伴隨著資管新規(guī)過(guò)渡期進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，銀行理財(cái)子公司對(duì)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的布局也漸入佳境。北京商報(bào)記者注意到，今年以來(lái)，銀行理財(cái)子公司權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行較往年有明顯升溫，已發(fā)行的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量為過(guò)去兩年的總和。年初至今，招銀理財(cái)、華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)已先后發(fā)行5款權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，其中，華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)均為首次發(fā)行。對(duì)此，分析人士指出，加碼權(quán)益類(lèi)投資是大勢(shì)所趨，一方面，銀行理財(cái)向理財(cái)子公司轉(zhuǎn)型后，不可能再像過(guò)往那樣靠固收類(lèi)產(chǎn)品“一招鮮打遍天下”，另一方面國(guó)家宏觀金融環(huán)境也在引導(dǎo)銀行理財(cái)等布局權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。

權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行升溫?cái)?shù)量追平過(guò)去兩年總和

理財(cái)子公司權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行較往年有明顯升溫，根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年初以來(lái)，理財(cái)子公司已相繼發(fā)行5款權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，而在2019年-2020年，理財(cái)子公司權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)也不過(guò)僅有5款。

權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是指股票、股票型、指數(shù)型、股票型基金等產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益均高于固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

具體來(lái)看，今年新發(fā)行的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品分別歸屬于招銀理財(cái)、華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)。產(chǎn)品名稱(chēng)分別為招銀理財(cái)招卓消費(fèi)精選周開(kāi)一號(hào)權(quán)益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃、華夏理財(cái)權(quán)益打新一年定開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品1號(hào)、寧銀理財(cái)寧耀權(quán)益類(lèi)全明星FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品1號(hào)、信銀理財(cái)百寶象股票優(yōu)選周開(kāi)1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品以及中信理財(cái)之睿贏精選權(quán)益周開(kāi)凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品。

北京商報(bào)記者注意到，在已發(fā)布的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品中，華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)均為首次發(fā)行。同時(shí)，在5款權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品里，信銀理財(cái)憑借著信銀理財(cái)百寶象股票優(yōu)選周開(kāi)1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品和中信理財(cái)之睿贏精選權(quán)益周開(kāi)凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，占據(jù)了今年理財(cái)子公司權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行總量的五分之二。

談及今年權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量和參與機(jī)構(gòu)增多的原因，看懂研究院高級(jí)研究員卜振興認(rèn)為，其一是由于銀行理財(cái)子公司加大了大類(lèi)資產(chǎn)配置的力度;其二則是因?yàn)槿ツ隀?quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，部分銀行加快布局權(quán)益資產(chǎn)。

“加碼權(quán)益類(lèi)投資是大勢(shì)所趨。”資深金融監(jiān)管政策專(zhuān)家周毅欽進(jìn)一步補(bǔ)充道，一方面，銀行理財(cái)向理財(cái)子公司轉(zhuǎn)型后，不可能再像過(guò)往那樣靠固收類(lèi)產(chǎn)品“一招鮮打遍天下”，需要向公募基金進(jìn)行積極轉(zhuǎn)型布局權(quán)益類(lèi)投資。而近兩年公募基金依靠權(quán)益類(lèi)基金引爆了整個(gè)資管市場(chǎng)，也令其他資管機(jī)構(gòu)十分羨慕。另一方面，宏觀金融政策也一直在引導(dǎo)銀行理財(cái)等機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)線資金入市，近年來(lái)也出臺(tái)相應(yīng)政策予以扶持。

仍屬稀缺產(chǎn)品需加快布局

雖然年內(nèi)發(fā)行節(jié)奏現(xiàn)升溫趨勢(shì)，但整體來(lái)看，理財(cái)子公司發(fā)行的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量仍然偏少。根據(jù)光大銀行今年5月發(fā)布的《中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2020》報(bào)告顯示，截至2020年末，理財(cái)子公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比僅為2.31%，超過(guò)八成的國(guó)有及城商行系理財(cái)子公司股票投資以委外合作為主，股票池暫未建倉(cāng)的理財(cái)子公司數(shù)量占比超過(guò)七成。

北京商報(bào)記者查詢中國(guó)理財(cái)網(wǎng)也發(fā)現(xiàn)，理財(cái)子公司發(fā)行產(chǎn)品仍多以固定收益類(lèi)和混合類(lèi)為主，截至目前，銀行理財(cái)子公司發(fā)布的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品僅有10款。

權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品為何總體發(fā)行數(shù)量不高?中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，銀行理財(cái)子公司實(shí)際上是在去年才真正開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，人才隊(duì)伍相對(duì)薄弱，技術(shù)平臺(tái)還在初級(jí)建設(shè)當(dāng)中，主要采取穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)思路，固定收益類(lèi)產(chǎn)品理財(cái)子公司比較擅長(zhǎng)，而商品及金融衍生品這類(lèi)高杠桿的產(chǎn)品，帶來(lái)的收益波動(dòng)會(huì)比較大。

周毅欽則解釋道，一方面是商業(yè)銀行過(guò)去對(duì)權(quán)益投資沒(méi)有足夠的人才儲(chǔ)備和產(chǎn)品線完整布局;另一方面，也是與投資者教育有關(guān)。銀行理財(cái)客戶長(zhǎng)久以來(lái)存在“剛兌幻想”，因此，理財(cái)子公司在資產(chǎn)布局上不敢跨步很大，如果策略比較激進(jìn)，就容易出現(xiàn)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)不佳進(jìn)而引發(fā)投資者吐槽;但如果策略比較保守，那么業(yè)績(jī)也會(huì)相對(duì)同期的基金產(chǎn)品較差，競(jìng)爭(zhēng)力不足。多重因素導(dǎo)致當(dāng)前理財(cái)子公司在權(quán)益乃至商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品上的布局推進(jìn)比較緩慢的現(xiàn)狀。

而相較于股份制銀行，國(guó)有銀行理財(cái)子公司布局則更為緩慢，北京商報(bào)記者注意到，在已有的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品中，發(fā)行機(jī)構(gòu)主要是股份制銀行旗下的理財(cái)子公司，而國(guó)有大行中僅工商銀行旗下的工銀理財(cái)發(fā)布過(guò)該類(lèi)產(chǎn)品。

對(duì)于股份制銀行理財(cái)子公司遠(yuǎn)超于國(guó)有銀行理財(cái)子公司布局權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的原因，卜振興表示，股份行經(jīng)營(yíng)相對(duì)更加靈活，對(duì)新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品接受度相對(duì)較高，而國(guó)有大行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求、權(quán)益資產(chǎn)入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)較高。

王紅英則進(jìn)一步分析道，權(quán)益類(lèi)的產(chǎn)品更多的靠投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。同時(shí)，在人才儲(chǔ)備方面，國(guó)有銀行的入職程序也相對(duì)較復(fù)雜，所以人才儲(chǔ)備、技術(shù)平臺(tái)搭建等工作相對(duì)的準(zhǔn)備時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)一些。

伴隨資管新規(guī)過(guò)渡期進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品能否迎來(lái)快速增長(zhǎng)期?對(duì)此，卜振興表示，未來(lái)理財(cái)子公司產(chǎn)品類(lèi)型將更加豐富，不僅有固收類(lèi)產(chǎn)品、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，甚至商品類(lèi)、指數(shù)類(lèi)等產(chǎn)品也會(huì)逐步增加。

周毅欽預(yù)測(cè)，伴隨著投資業(yè)績(jī)的加強(qiáng)，若理財(cái)子公司能夠吸納到優(yōu)秀的基金經(jīng)理、公募基金人才加盟，能夠?qū)崿F(xiàn)“良性循環(huán)”，長(zhǎng)此以往，理財(cái)子公司在權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)逐漸體現(xiàn)出來(lái)。

(北京商報(bào)記者孟凡霞 實(shí)習(xí)記者李海顏)

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