“真”養老理財產品要來了!根據銀保監會安排，9月15日起，工銀理財將在武漢市和成都市，建信理財和招銀理財將在深圳市，光大理財將在青島市開展養老理財產品試點。即將面世的養老理財產品有哪些亮點?9月14日，北京商報記者從多家銀行了解到，首批養老理財產品將兼顧產品期限較長、風險較低兩大特點，參與試點的機構首批預計將推出一款產品。在采訪中，也有分析人士對養老理財產品設計層面提出預測及建議，包括應設計較為靈活便捷的申贖條款;收益計算方式要提供模擬計算器等方式;可設置猶豫期，給投資者更多的考慮空間等。

四城將開啟養老理財試點

開展養老理財產品是促進第三支柱養老金融產品豐富發展的重要舉措。9月10日，銀保監會辦公廳發布《關于開展養老理財產品試點的通知》批準工銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財在四地開展養老理財產品試點。

從具體的試點地點來看，9月15日起，工銀理財將在武漢市和成都市，建信理財和招銀理財將在深圳市，光大理財將在青島市開展養老理財產品試點。根據銀保監會披露的信息，目前試點期限暫定為一年，每家試點公司各獲得了100億元的養老理財產品募集額度。

試點開啟后，首批養老理財產品都有哪些亮點?9月14日，北京商報記者分別對位于武漢市、成都市、深圳市、青島市的工商銀行、建設銀行、招商銀行、光大銀行部分網點銀行從業人員進行采訪，從他們口中了解到關于養老理財產品的最新信息。

“目前知道四個城市將要開始試點，但我行哪些網點會開展銷售、產品信息還沒有發布。但我們已經了解到，養老理財產品的風險控制比較嚴格，產品的期限也較長。一般情況下60-65歲以上的老人風險評級都是R1(謹慎型)級、R2(穩健型)級，不會再做更高的評級。”其中一家參與試點的大行理財子公司母行客戶經理表示。

另一家旗下理財子公司參與試點的國有銀行員工告訴北京商報記者，“目前養老理財產品具體信息還暫時未發布，大概率會發行一款產品”。

“在產品設計層面，理財公司會引導理財產品的設計更偏重于養老規劃方面，并從產品的設計更長期、更安全、更穩健，更有持續性這塊內容去著手。”一家參與試點的股份制理財子公司母行理財經理說道。

針對產品具體的發行時間，另一家股份行理財經理介紹稱，“該產品可能10月開始發售，產品期限為5年期，業績比較基準利率為5.6%左右，目前我們還沒有拿到具體的產品說明書”。該人士表示，“此次開展銷售的應該是一個產品，而不是一批產品，起投金額大概率為1萬元。”

兼顧長期性以及穩健性特點

事實上，在此次試點之前，部分銀行和理財子公司曾推出過養老理財產品，與普通理財產品相比，此類產品可以初步滿足養老金融產品投資期限長、產品風險較低的特征，但也存在養老屬性不突出、發行營銷不規范等問題。銀保監會此次也特別強調，各理財公司要規范養老理財產品名稱使用，持續清理名不符實的“養老”字樣理財產品。隨著試點政策的落地，真正帶有養老特點的理財產品將與試點地區用戶見面。

養老理財產品面世后，投資者如何參與?中國理財網近日就相關問題給出了提示。根據中國理財網公布的信息，養老理財產品在產品名稱及銷售文件中均有顯著的“養老理財產品”字樣進行標識。投資者應結合自身風險偏好關注養老理財產品的風險收益特征，選擇風險情況相匹配的養老理財產品進行投資。從上述銀行從業人士透露的信息也可以看出，此次面對老年人推出的養老理財產品主要特點就是長期性以及穩健性。

在兼顧了長期性以及穩健性之后，試點理財公司如何嚴格按照理財業務現有制度和養老理財產品試點要求，規范設計和發行養老理財產品，做好銷售管理、信息披露和投資者保護等工作?

一位國有大行理財公司相關人士在接受北京商報記者采訪時表示，首先養老理財在申贖方面要更加靈活便捷，比如設計預約贖回功能、開通電話贖回業務等。期限方面要長短結合，滿足不同期限要求。投資資產要堅持以安全為主，避免出現信用風險。收益計算方式要提供模擬計算器等方式，直白地展示收益情況。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金在接受北京商報記者采訪時分析稱，養老理財產品的申購贖回，首先應遵循理財產品的監管規定，而期限可能設置為相對更長的時間，但也不能過度剛性。此前發行的所謂養老理財產品的贖回規定似乎都比較苛刻，盡管這符合養老理財的投資風格要求，但存在限制投資者投資自由的嫌疑，對投資者的吸引力可能還不及養老目標基金等產品。此外，養老理財產品應該對回撤有明顯更高的要求，因此宜以固定收益為主要投資資產構成為主，同時FOF(基金中的基金)產品也有潛力成為其重要的投資方向。

應參照保險機構設置“猶豫期”

彼時在監管發文后，多家理財子公司就紛紛表態，將深入挖掘客戶需求，進一步完善和豐富養老理財產品，不斷提升專業能力，滿足更廣大投資者的財富保值增值需求和長期養老需求。

不過需要關注的是，在理財產品轉型的大背景下，如何兼顧產品收益的安全性與凈值化管理之間的問題也同樣重要。

在融360數字科技研究院分析師劉銀平看來，過去銀行理財在養老金融市場的投入比較少，在養老金市場投資管理占比較低，一方面是因為養老市場回報偏低，另一方面是因為投資周期過長，而銀行理財客戶一般傾向于購買中短期、收益相對穩定的理財產品。理財子公司一方面要培育投資者“追求長期收益、進行價值投資”的理念，另一方面要提供比保險機構更優質高效的服務，贏取客戶的信任。

在申購贖回方面，劉銀平進一步指出，理財子公司可以參照保險機構的做法設置猶豫期，給投資者更多的考慮空間;在期限方面，理財子公司此前曾發行的養老理財產品期限基本在1-5年之間，未來可以設置得更加靈活一點，比如設置持有一定期限后可以開放贖回;在投資資產方面，經過兩年多的發展，部分理財子公司已經積累了權益類市場投資經驗，養老理財產品以固定投資為基礎，配置一定比例權益資產可以提高產品的收益優勢。

“當前養老理財在產品設計、風險控制等規范化制度建設方面仍有改進空間，能否在嚴格遵循養老理財要求的同時，匹配當前中國投資者的投資偏好，可能是一個挑戰。”正如陶金所言，其中，投研能力和體系的建設能夠緩解這一矛盾，好的投研能力在保證控制回撤、提升收益穩定性的同時，也給了投資者長期投資的信心，能夠在長期逐步明晰投資者的養老理財需求和其他投資需求之間的區別。

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