隨著資管新規過渡期進入倒計時，銀行理財產品遷移工作也在加速推進。10月21日北京商報記者注意到，興業銀行日前發布公告，該行發布的一款理財產品將移交由理財子公司管理。而不久前的10月11日，招商銀行也公布了劃轉理財產品清單，共有9款理財產品將劃轉至理財子公司。除上述2家銀行外，記者梳理發現，今年以來已有光大銀行、平安銀行、南京銀行、杭州銀行在內的多家銀行陸續將旗下理財產品進行了遷移。存量產品遷移只是理財整改的一部分，如今距離資管新規過渡期僅剩最后的71天，理財產品轉型還有哪些亟待解決的事宜，值得關注。

理財產品移行

根據興業銀行發布的《關于部分理財產品變更管理人的公告》，該行發布的“興業銀行天天萬利寶穩利6號X款凈值型理財產品”將于10月26日移交由興銀理財管理。移交當日，興業銀行作為產品管理人所承擔的權利和義務自動、全部轉由興銀理財承繼，理財產品管理人相應變更為興銀理財。而移交后的產品在全國銀行業理財信息登記系統中的募集起始日期、募集結束日期、產品起始日期將變更為移交當日，但產品的存續期限不受該等變更影響。

這已不是興業銀行第一次將理財產品移行。北京商報記者注意到，9月22日，該行將旗下一款“興業銀行天天萬利寶穩利6號W款凈值型理財產品”也轉移至了興銀理財。拉長時間線看，自今年5月起，該行保持每月兩次的頻率將旗下共計20款理財產品劃轉到理財子公司。

而在興業銀行之前，10月11日，招商銀行也公布了劃轉理財產品清單，共有9款理財產品將于2021年11月、12月劃轉至招銀理財管理。

除上述2家銀行外，北京商報記者梳理發現，今年以來已有光大銀行、平安銀行、南京銀行、杭州銀行在內的多家銀行陸續將旗下理財產品進行了遷移。在遷移數量上，普益標準統計數據顯示，截至10月20日，今年共計1340款銀行理財產品遷移至理財子公司，其中城商行863款、股份行457款、國有行19款、農商行1款。

談及理財產品分批遷移的原因，資深銀行業分析人士卜振興表示，一是系統的問題，產品遷移需要系統配套改造;二是客戶接受的問題，遷移后需要變更產品名稱等一系列操作，有的還需要凈值化轉型;三是產品管理人員變更的問題，如何處置存量資產，尤其是部分瑕疵或者風險資產的問題。

一國有大行內部人士告訴北京商報記者，目前該行理財產品基本已經遷移至理財子公司，但還有一些大的產品處理起來有一定難度。

對于轉移過程中需要注意的問題，融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，理財產品在遷移的過程中要注重風險隔離問題，避免母行和理財子公司之間存在風險和利益輸送問題。理財子公司從母行那里承接的理財產品要求是完成凈值化轉型、符合資管新規的產品，不能帶有歷史遺留包袱，真正做到“清潔起步、輕裝上陣”，所有消化存量的任務都要由母行完成。

凈值化轉型加速中

理財產品遷移至理財子公司是政策層面的要求。2018年4月27日，央行、銀保監會等部門聯合印發了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“資管新規”)。資管新規規定，過渡期后，具有證券投資基金托管業務資質的商業銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業務，該商業銀行可以托管子公司發行的資產管理產品，但應當實現實質性的獨立托管。2020年7月，央行發布公告表示，為平穩推動資管新規實施和資管業務規范轉型，經國務院同意，人民銀行會同發展改革委、財政部、銀保監會、證監會、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規過渡期延長至2021年底。

而除存量產品遷移外，按照資管新規要求，保本理財壓降、凈值化轉型等也需要在年底實現。如今距離資管新規過渡期結束日益臨近，銀行凈值化轉型進展如何?

從目前已公布三季報的銀行來看，凈值型產品轉型工作仍在加快推進。平安銀行公布，2021年9月底，該行非保本理財產品余額為8351.38億元，其中符合資管新規要求的凈值型產品規模7371.94億元，占非保本理財產品余額的比例上升至88.3%。杭州銀行透露，截至2021年9月底，該行存續的各類理財產品余額為2823.11億元，其中符合資管新規要求的凈值型理財產品比例達到96.68%，較上年末提高11.7個百分點。

劉銀平分析表示，數據顯示，截至7月末，銀行理財整體凈值化比例超過80%，但不同銀行之間的轉型進展差別較大。整體來看，上市城商行轉型進展較快，多家凈值型理財產品規模占比超過90%，個別已全面進入凈值化階段;股份制銀行轉型進展處在行業中游水平;國有銀行由于存量資產規模較大，整體轉型進展相對緩慢。預計到過渡期結束時，市場凈值化比例可以達到90%左右。“整體來看，今年理財產品轉型進展加快，保本理財產品基本達到監管壓降要求，理財產品凈值化比例也不斷提升，不過部分資管規模過大、老產品占比過高、產品轉型較慢的銀行在資管新規過渡期結束時可能無法完成全部整改任務。”劉銀平說道。

卜振興認為，目前各家都在積極推進，整體整改情況比較樂觀。但是也存在長期限資產的處置、非標資產的轉移、不良資產的處理等問題。

存量資產的處置并非易事，部分理財產品存續周期長、處理難度大，過渡期內完成確有困難。對于個別銀行存續的少量難處置資產，銀保監會此前也提到將采取針對性措施，按照相關規定納入個案專項處置，持續督促相關銀行綜合施策、積極整改，盡快全部清零。

下一站發展方向在哪

分析人士普遍預計，2021年底前絕大部分銀行將完成理財產品整改要求是毋庸置疑的。未來，理財產品又將如何發展?承接母行理財產品的理財子公司又該如何挖掘更多盈利增長點?

此前，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場半年報告(2021年上)》指出，下一步，銀行理財將以凈值化轉型為重要突破，探索進一步豐富理財產品線。除配置固定收益類資產外，漸進式開展權益等資產配置，滿足投資者個性化和多元化配置需求。同時，在構建新發展格局的背景下，未來經濟動能將由傳統行業轉向科技創新、綠色產業、先進制造、基礎設施等需要長期資金支持的領域。

劉銀平表示，理財子公司要想提高盈利水平，一方面要擴大理財產品規模，用豐富的產品體系來吸引更多的客戶和資金;另一方面要提高理財產品的整體收益水平，獲取更高的投資管理費，同時盡量減少產品凈值波動。投資管理費是理財子公司重要的營收及利潤來源，提高固定管理費主要通過擴充理財產品規模，增加浮動管理費除了要擴充理財規模，還要提高理財產品收益、獲取更多的超額業績報酬。想要挖掘更多利潤增長點，未來理財子公司需要提升團隊投研能力，開發更多的產品體系，增加權益類資產配置。

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