近日，新東方烹飪母公司中國東方教育發布2020年年度業績公告。

報告期內，公司營業收入同比下滑6.6%，凈利下滑高達69.61%，結束了連續四年的增長。

面對疫情的沖擊，中國東方教育幾乎毫無招架之力，職業教育巨頭突然間不香了？

凈利下滑近七成，核心業務降幅大

縱觀整份業績報告，2020年的中國東方教育發展狀態并不樂觀，其核心數據均出現了不同程度的下滑。

目前中國東方教育的業務主要由四個板塊、七所學校構成。分別是烹飪技術培訓領域的新東方烹飪學校、歐米奇西點西餐教育和美味學院；信息與互聯網技術培訓領域的新華電腦教育和華信智原DT人才培訓基地；汽車服務領域的萬通汽車教育；時尚美業的歐曼諦。時尚美業是中國東方教育新布局的領域，目前只有成都歐曼諦一所學校。

財報顯示，核心業務烹飪技術培訓下滑明顯，創造收入23.35億元。其中，新東方烹飪收入19.54億元，同比下降8.6%；歐米奇收入3.25億元，同比下滑3.8%；美味學院雖然逆勢上漲，但收入只有5580.5萬元。

信息與互聯網技術培訓領域創造收入7.97億元，同比下滑4.3%。兩所學校中，新華電腦教育收入7.48億元，同比下降3.4%；華信智原收入4881.9萬元，下滑16.9%。汽車服務方面，萬通學校收入4.83億元，同比下滑9%。

與營收下滑相對的是成本開支的持續走高。2020年，中國東方教育的各項開支上，只有行政開支控制得相對較好——上半年支出5.7億元，同比僅壓縮1%。

除此之外，銷售開支高達8.29億元，相較2019年的6.98億元，上漲18.8%；研發開支4377.9萬元，同比增加41.9%。銷售開支增加主要由于中國東方教育投放了更多的廣告費用及計入新成立學校及中心的銷售開支。

收入下降開支增加，導致中國東方教育的盈利能力受到挑戰。報告中，中國東方教育實現凈利潤僅2.58億元，相較去年的8.48億元，大幅縮水近七成。2020年公司實現毛利19.69億元，同比下降13.6%。毛利率為53.96%，比去年同期的58.38%減少了4.42個百分點。

而烹飪、信息技術及互聯網、汽車服務等板塊的毛利率更是全面下滑：烹飪的毛利率減少4.2%；信息技術及互聯網減少1.7%；汽車服務下滑4.4%。

屋漏偏逢連夜雨，中國東方教育在2020年還計提了一筆1.7億元的匯兌損失。主要因為公司IPO所募得的資金本幣為港幣，2020年港幣兌人民幣有一定貶值，從而導致產生了匯兌損失。

從業績來看，疫情之下中國東方教育確實受到了不小的沖擊，各項指標全線下滑。造成業績全面下滑的重要原因，是學員層面的困境。

學校數量增加，學員人數下降

中國東方教育在公告中表示，收入減少的主要是年內爆發公共衛生事件，導致新培訓人次及新客戶注冊人數數目減少約5%。

報告期內，公司新培訓人次及新客戶注冊人數14.55萬人，同比減少4.7%，平均培訓人次及平均客戶注冊人數為13.33萬人，同比減少1.7個百分點。

具體到各個板塊可以看到，新東方烹飪、新華電腦等主要學校的學員數都出現了下滑。新業務即便處于拓展階段，學生數的增速也十分低迷。

其中，新東方烹飪新培訓人次/新客戶注冊人數是68539人，同比減少11.5%；新華電腦的新培訓人次/新客戶注冊人數為23234人，同比大幅減少16.6%、減少了多達4620人。此外，華信智原只有4402人，同比減少招生353人。

從學費的調整看，為了應對學員下滑的沖擊，中國東方教育主要板塊的平均學費均有所下調，以此吸引更多學員。整體的平均學費為2.7萬元，同比下降5%。具體看，新東方烹飪每名學生平均學費減少1.8%，新華電腦減少6.4%，萬通減少12.0%。但從結果來看，沒有阻擋學員下滑的趨勢。

除了學費上的調整。今年2月，中國東方教育曾提及依靠線上應對疫情沖擊。根據當時的報道，中國東方教育試圖通過微信、視頻直播APP等移動網絡全面開啟“云課堂”線上學習。依托微信進行線上學習竟是主要手段之一，從應對方式上可以看出，中國東方教育缺少線上布局，面對疫情處境艱難。

這個背后，很重要的原因在于，中國東方教育所涉及的培訓需要現場教學，比如烹飪、美容美發等。但與此同時，一些可以通過線上業務輔助的部分，如電腦培訓等，中國東方教育自始至終沒有足夠的積累。線上的缺失讓中國東方教育在面對黑天鵝時應對能力不足。

而面對沖擊，中國東方教育似乎也并未給予更多的應對和戰略上的重視，繼續專注于一直以來的模式。在年報中，中國東方教育并未提及任何關于線上布局的動作，公司的研發開支只有4377.9萬元，僅是銷售開支的5.3%。對線上的布局幾乎沒有進展。

相反，中國東方教育卻選擇了線下繼續逆勢擴張。截至今年年末，公司共有學校及中心206所，相較去年的177個同比增加16%，即新開了29所。線下學校勢必將進一步增加投入，而線上的缺失，面對“黑天鵝”中國東方教育依然難免重蹈覆轍。截至2020年12月31日，中國東方教育的現金及現金等價物下滑明顯，從57.8億元下滑10.6%至51.7億元。足夠能抗住風險，但并不意味著高枕無憂。

后疫情時代下，中國東方教育的做法是“固執”還是“堅守”，這家培訓巨頭是否正在逐漸失去“城池”，還需要靜待時間給出的答案。

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