中華網財經訊，近年來，在電商與新零售的沖擊下，實體超市正遭受著有史以來最嚴重的寒冬，甚至連國際連鎖超市巨頭也紛紛閉店裁員。然而，在行業舉步維艱疊加疫情影響的2020年，業務集中于江西三四線城市的江西國光商業連鎖股份有限公司（以下簡稱“國光連鎖”）卻成功登陸資本市場，背后究竟有何原因？

大背景下的受益者，深耕贛南本地市場

資料顯示，國光連鎖成立于2018年6月，總部位于江西省吉安市。國光連鎖深耕贛南市場，主要業務集中于江西省內的吉安市、贛州市兩地，截至目前國光連鎖擁有門店七十多家，擁有19.38萬平方米商業門店自有物業，自有商業門店物業占商業門店經營總面積的50.61%。

從連鎖零售行業的發展趨勢來看，現階段，隨著一二線城市零售門店趨于飽和，以及運營成本的提高，相比較之下，三四線城市成為連鎖零售企業擴張的藍海。在國家出臺一系列規劃和政策的大背景下，進駐到三四線城市的大型零售企業，將成為城市化進程的受益者。

國光連鎖推行“江西廣度，贛南深度”的發展戰略，扎根吉安市和贛州市，深耕贛南本地市場，并積極計劃向贛中、贛北擴張。

經過多年的經營累積，國光連鎖已成為贛南地區最知名的零售企業之一，形成了區域性品牌優勢，本地消費者對國光品牌具有較強的認可度和忠誠度。

生鮮經營優勢是國光連鎖突出的經營特色。公司是農業部、商務部確定的全國“農超對接”的試點單位，長期聚焦生鮮銷售領域，打造生鮮特色品牌形象，從而區別于全國性連鎖零售商，建立公司的差異化核心競爭力。

在采購端，國光連鎖大力發展基地直供，與大型農產品基地和農村專業合作社建立合作關系，2019年度采用直采模式的生鮮采購額已占生鮮采購總額的65%以上。

在銷售端，國光連鎖在保證生鮮產品高品質的同時，保持了對農貿市場的價格競爭優勢，并為消費者提供干凈、有序、舒適、一站式的購物環境。

家族色彩濃厚，IPO前實控人家族持股97.58%

國光連鎖是一家典型的家族企業。國光連鎖實際控制人為胡金根、蔣淑蘭、胡志超、胡智敏、胡春香，IPO之前上述五人直接或間接控制公司的股份合計為97.58%。胡金根與蔣淑蘭系夫妻關系，胡金根與胡春香系兄妹關系，胡志超、胡智敏為胡金根、蔣淑蘭夫婦之子。

據財經參考報道，在國光連鎖IPO上市前夕，實控人胡金根等對旗下資產進行了資本騰挪，先是于2017年9月，將其控制的贛州國光注入國光連鎖，以6,970.86萬元的價格將贛州國光所有股權全部出售給國光連鎖。

2018年12月，胡金根又將其持有的宜春店、泰和店、吉水百貨店相關房產及相應土地使用權，房屋建筑面積合計42,511.86平方米，以25,724.02萬元的價格置換國光連鎖8,600.00萬股（約每股2.99元），要知道，國光連鎖IPO發行價為4.65元/股，加上新股上市當日44%的漲幅，即上市當天每股為6.696元，8600萬股價值57,585.6萬元。

此外，同一時段，胡金根還向被收購后成為國光連鎖子公司的贛州國光以6,225.12萬元的價格出售了信豐店房產及相應土地使用權。

通過上述房產等資產的變賣，胡金根代表的胡氏家族上市即日便能獲得價值7.08億元的財富，而1.3億元落入其腰包。

2020年業績雙降，股價異常波動

國光連鎖2017年、2018年、2019年營收分別為21.36億元、22.93億元、25.27億元；凈利潤分別為8049萬元、8551萬元、1.14億元。同期，公司在吉安市和贛州市實現主營業務收入18.7億元、20億元和22.17億元，占主營業務收入的比例為95.11%、95.71%和96.45%，主營業務收入地域分布較為集中。

國光連鎖3月10日披露未經審計的業績快報顯示，2020年度營業總收入約22.54億元，同比下降10.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.06億元，同比下降7.41%；基本每股收益0.23元，同比下降11.54%。報告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少，主要因報告期新開門店增加，新店處于培育期，其經營增加的毛利額不足以彌補經營費用的增加，從而導致凈利潤同比下降。2021年1月14日至2021年2月7日，國光連鎖及下屬全資子公司累計獲得各類政府補助共計約487萬元。

在披露業績快報后，國光連鎖股價不降反呈上漲趨勢，股價從8.76元一度攀升至15.43元。其中，國光連鎖股票在4月8日、4月9日、4月12日連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動情形。

國光連鎖公告稱，經公司自查，公司目前經營情況正常。市場環境、行業政策沒有發生重大調整，采購成本和銷售等情況沒有出現大幅波動，內部經營秩序正常。不存在其他影響公司股票交易價格異常波動的重大事宜；不存在其他涉及本公司應披露而未披露的重大信息；未發現其他可能對公司股價產生較大影響的重大事件，公司董事、監事、高級管理人員、控股股東及實際控制人在公司本次股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情況。

4月15日，國光連鎖開盤一字跌停，股價封于12.20元。

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