4月27日，貴州茅臺酒股份有限公司發(fā)布2021年一季報：一季度實現(xiàn)營收272.71億元，同比增長11.74%；歸母凈利潤139.54億元，同比增長6.57%。這一增速創(chuàng)下近7年新低，這也是自2016年貴州茅臺凈利潤個位數(shù)增長之后再次出現(xiàn)個位數(shù)增幅，讓行業(yè)與資本市場都“大失所望”。“失望”之余，一個在行業(yè)內(nèi)談?wù)摿嗽S久的話題再次浮上水面：在凈利潤創(chuàng)新低的當(dāng)下，飛天茅臺是否會適時提高出廠價？

市場上流傳著這樣一種說法：茅臺漲價是“全民公敵”，茅臺不漲價是“行業(yè)公敵”！那么，貴州茅臺將選擇做“全民公敵”還是“行業(yè)公敵”？

一定要堅持持續(xù)適度漲價“茅臺在今年內(nèi)應(yīng)該會提高出廠價。我認為，茅臺一定要堅持持續(xù)適度漲價，當(dāng)有一天茅臺失去了持續(xù)適度漲價的能力，就是茅臺飛天神話破滅的時候。”知行力酒類航母戰(zhàn)略咨詢董事長梁超旗幟鮮明地提出了自己的觀點。他認為：“從茅臺成功史來看，持續(xù)適度漲價是茅臺的發(fā)展戰(zhàn)略，從出廠價每瓶8元多到969元，茅臺一直在堅持這樣做，賣到了中國白酒商品價格最貴、酒企利潤最高。”

梳理最近15年茅臺漲價史可以看出，持續(xù)適度漲價是茅臺的發(fā)展戰(zhàn)略，茅臺出廠價格從2005年的268元到目前的969元，一路飆升，成為白酒巨頭中最賺錢的企業(yè)。在2012年前，茅臺出廠價格每年保持上調(diào)10%以上；2012～2017年這5年，茅臺沒有提價是由于2012年底國家嚴控“三公消費”的政策壓力和經(jīng)濟環(huán)境壓力造成的。而2018年1月1日茅臺提價之后，到現(xiàn)在其出廠價一直沒有提高，而茅臺的市場價格卻一年一個新臺階，2018年在2000元左右，2019年2600元左右，2020年2800元～3000元，巨額利潤流到了中間商手中，這明顯不符合市場規(guī)律。2020年初，梁超曾經(jīng)預(yù)判茅臺出廠價在2020年應(yīng)該會漲，但是由于疫情和換帥等原因茅臺沒直接提高出廠價格，而是通過直營渠道成功變相漲價，從969元漲到了1299元～1399元。梁超預(yù)測，2021年，茅臺出廠價格應(yīng)該提高。

1/7的茅臺產(chǎn)品已完成漲價“飛天茅臺已經(jīng)多年沒有提高出廠價，盡管渠道方利潤已經(jīng)遠超過了茅臺公司自身利潤，但礙于多方管理層、社會輿論和物價水平等壓力，普通飛天茅臺短期內(nèi)直接全面大幅提價的概率仍較低。”

中國收藏家協(xié)會《中國陳年白酒收藏大典》編委、著名酒茶文化專家、贛菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進會酒水專業(yè)委員會會長張林厚對《華夏酒報》記者分析說。盡管如此，貴州茅臺還是通過增加非標茅臺的占比、提升直銷占比、提高部分非標茅臺岀廠價等舉措實現(xiàn)了間接提價。據(jù)相關(guān)信息批露，2020年，貴州茅臺國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量凈減少331家，其中減少醬香系列酒經(jīng)銷商301家，減少茅臺酒經(jīng)銷商30來家，而這些配額預(yù)計都將轉(zhuǎn)至直銷渠道。2020年茅臺的自營渠道銷售額132億元，同比增長82.6%；自營渠道收入占比14.0%，較2019年提升5.5個百分點。

2020年，茅臺酒實現(xiàn)銷量3.43萬噸，系列酒實現(xiàn)銷量3.97萬噸，茅臺、系列酒的銷量均為增長的情況，13.3%的利潤增速主要來自非標茅臺和直營銷售。目前，以生肖茅臺、精品茅臺、年份茅臺為代表的非標茅臺已超過50%，而直銷渠道占比也達到了14%。近來，直銷占比提升速度有所放緩，但仍有提升的空間。在市場終端方面，自茅臺公司要求拆箱銷售以來，原箱與散瓶普通飛天茅臺價格比翼雙飛，但分化明顯。53度500ml普通飛天茅臺原箱批價在3150～3400元，散瓶價格在2400～2600元。茅臺酒具有禮品、飲用、金融等多重屬性，其供需緊張的格局一時難有大的改變，茅臺終端需求仍十分旺盛。在茅臺管理方面，穩(wěn)字當(dāng)頭。盡管目前普通飛天茅臺并未直接提價（目前給經(jīng)銷商岀廠價仍為969元/瓶，市場銷售指導(dǎo)價為1499元/瓶），但一些非標產(chǎn)品卻在陸續(xù)提價：茅臺生肖酒出廠價由1299元上調(diào)至1999元，漲幅約54%；精品茅臺出廠價由2299元上調(diào)至2699元，漲幅約17%；此前，茅臺不少開發(fā)產(chǎn)品出廠價漲幅50%~100%。

也就是說，截至目前，茅臺酒約有1/7左右的產(chǎn)品已完成漲價。“2021年，普通飛天茅臺繼續(xù)通過分化、通過直接或間接的方式漲價，助力實現(xiàn)業(yè)績增長目標，仍是十分可期的。”張林厚如是說。

茅臺不漲價就是“行業(yè)公敵”“目前，飛天茅臺的價格基線已經(jīng)成為白酒行業(yè)的探索標桿。茅臺如果不漲價，你叫其他白酒怎么活？”國家一級品酒師、酒文化專欄作家、湖南省酒業(yè)協(xié)會專家技術(shù)委員會委員、湖南省酒業(yè)協(xié)會老酒收藏與酒文化促進分會副會長劉鵬認為，“像官方建議零售價為1399元/瓶的第八代經(jīng)典五糧液、1499元/瓶的青花郎、1399元/瓶的國窖1573、1299元/瓶的紅西鳳等等，如果茅臺不漲，誰敢輕舉妄動和甘冒市場風(fēng)險去挑戰(zhàn)茅臺1499元的價格天花板？”

劉鵬認為，2021年，茅臺出廠價格大概率是要調(diào)整的。只有茅臺出廠價上漲，五糧液、國窖1573等高端白酒才能打開了價格繼續(xù)上升的空間。因此，茅臺不漲價就是“行業(yè)公敵”！

2021年1月25日，在貴州省十三屆人大四次會議通過的貴州省“十四五”規(guī)劃中，已提出要力爭將茅臺集團打造成貴州省首家“世界500”強企業(yè)。而2020年貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入979.93億元，離世界500強還相差甚遠。“世界500強的目標給茅臺提出了新的挑戰(zhàn)，而要實現(xiàn)這一目標，在產(chǎn)能已經(jīng)滿負荷的情況下，提高飛天茅臺出廠價是最直接的措施。雖然有點簡單粗暴，但卻是最有效的！”劉鵬說。

價格上漲，是對貨幣超發(fā)的另一種注解2021年，萬物暴漲，通脹危機逼近。各國還在加大放水，錢必然遭遇貶值。茅臺研究院發(fā)展戰(zhàn)略研究中心特聘專家、恒大集團首席經(jīng)濟學(xué)家兼恒大研究院院長任澤平指出：“除了豬肉沒有漲，其他都在漲。大宗商品價格在漲、房價在漲、原油價格在漲，還有大家未來的裝修成本也會漲，因為最近鋼鐵和銅的價格都在上漲。然后我們再來看PPI，就是我們工業(yè)品價格指數(shù)。工業(yè)品價格指數(shù)3月份漲到了4.4%，而3%是警戒線。”

在國內(nèi)外貨幣超發(fā)的現(xiàn)實情況下，“五一”期間，茅臺市場終端價格已經(jīng)突破3000元/瓶，其實這是茅臺市場價格對人民幣真實價值的回歸。從去年以來，有更多資金流入國內(nèi)。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年中國的外資引入第一次超過美國，成為全球第一大外資引進國。國內(nèi)超發(fā)的貨幣和大量涌入的外資都需要尋找一個出口，貨幣流向哪里，哪里就價格飛漲。此前，巨量的貨幣流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，導(dǎo)致房地產(chǎn)尤其是一線城市房地產(chǎn)市場過熱，在國家調(diào)控房地產(chǎn)的當(dāng)下，貨幣出于避險考慮不再涌入房地產(chǎn)，就必須選擇其他高收益的領(lǐng)域。如今的茅臺酒不僅是消費品、奢侈品，更是收藏品和投資品，茅臺的金融屬性自然會吸引大量投資熱錢跟進。一旦大量的熱錢涌向茅臺，自然會大幅提高茅臺的市場價格。

深圳市酒類行業(yè)協(xié)會老酒收藏文化委員會秘書長、廣東醉之仙酒業(yè)有限公司副總經(jīng)理劉輝告訴《華夏酒報》記者，2019年底，就已經(jīng)有基金公司操盤手明確表示，未來一定會有大量的熱錢進入茅臺。據(jù)劉輝了解，僅深圳一個城市大約就有近40億資金活躍在茅臺盤面上。可想而知，全國范圍內(nèi)會有多少熱錢涌向茅臺。隨著大量熱錢的涌入，茅臺市場價格必然水漲船高。因此，茅臺價格上漲也是市場對貨幣超發(fā)的另一種注解。

茅臺代表中產(chǎn)階層對美好生活的向往“其實，所有人都不需要茅臺漲價。”著名老酒收藏家、《中國名酒圖鑒（茅臺篇）》一書作者、北京留香館文化傳播有限公司創(chuàng)始人劉鋼一語驚人：“既然沒有人希望茅臺漲價，那為什么茅臺市場價格還會上漲呢？

其實道理很簡單：那就是市場需求，剛需決定了茅臺市場價格的上漲。”《2020年胡潤財富報告》顯示，截至2019年12月31日，中國擁有600萬人民幣資產(chǎn)的“富裕家庭”數(shù)量已經(jīng)達到501萬戶；擁有千萬人民幣資產(chǎn)的“高凈值家庭”數(shù)量達到202萬戶；擁有億元人民幣資產(chǎn)的“超高凈值家庭”數(shù)量達到13萬戶；擁有3000萬美金的“國際超高凈值家庭”數(shù)量達到8.6萬戶。

數(shù)字表明，隨著中國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，中國有錢人越來越多了。這些高端消費者追求生活品質(zhì)，對于他們來說，茅臺既是剛需的消費品、稀缺的奢侈品，又是大眾的收藏品、高收益的投資品，能滿足他們的消費體驗和投資快感，面子里子都有了，他們正是茅臺酒的精準目標消費群體。全國政協(xié)經(jīng)濟委員會委員、中國財政科學(xué)研究院研究員、華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院院長賈康表示，中國14億人里有4億人是中產(chǎn)，但仍然只是全中國人口的一個零頭。

隨著人民生活水平不斷提高，中國消費升級勢在必行，讓老百姓有源源不斷的收入和收入增長，老百姓美好生活體現(xiàn)在消費要更好地供給，消費總體是在升級過程中繼續(xù)進步的。4億以上的中產(chǎn)階層，這是個非常龐大的消費流量，已經(jīng)超過了美國的總?cè)丝跀?shù)量。而茅臺價格的上漲正從一個側(cè)面反映了中國中產(chǎn)階層對美好生活的向往。國家要在3年內(nèi)打造7億中產(chǎn)階層，從目前的4億到未來的7億。未來，中產(chǎn)階層數(shù)量的大幅增加，也意味著對茅臺需求量的大幅提高。然而，茅臺的產(chǎn)能是否可以滿足不斷增長的富裕階層的需求呢？

2020年是貴州茅臺“基礎(chǔ)建設(shè)年”，10月17日，2021年度茅臺酒制酒新投產(chǎn)車間全面投產(chǎn)，標志著“十三五”茅臺酒技改擴建項目全面完工。這樣在“十四五”末，將形成茅臺基酒5.6萬噸、系列酒5.6萬噸、習(xí)酒近5萬噸的產(chǎn)能規(guī)模。
以前，貴州茅臺原董事長李保芳曾說過，受茅臺鎮(zhèn)地理條件所限，“十三五”茅臺酒技改擴建項目完工后，茅臺未來幾年內(nèi)將不再擴建增產(chǎn)。這樣，茅臺基酒5.6萬噸的產(chǎn)能基本達到極致，“供不應(yīng)求將形成常態(tài)化。”茅臺產(chǎn)能已達極限，而富裕群體卻在不斷增長。未來，茅臺供求關(guān)系會越來越趨于緊張，可以預(yù)見的是，茅臺市場價格將會伴隨著緊張的供求關(guān)系而持續(xù)上漲。

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