自4月以來進入“暴漲”模式的醫(yī)美板塊，終于停下了狂奔的步伐。6月8日，多只醫(yī)美概念股下跌，其中朗姿股份開盤“一”字跌停，報51.56元/股，市值228億元。前一晚，朗姿股份披露了公司高管離職公告;在更早前的6月4日，朗姿股份第三大股東清倉離場。業(yè)內(nèi)人士認為，資本市場吹捧下的醫(yī)美概念股存在過熱現(xiàn)象，隨著熱度回落，此前憑借“醫(yī)美概念”一路高漲的朗姿股份也將經(jīng)歷一波減持回調(diào)期，而隨著醫(yī)美光環(huán)消失，其主業(yè)不濟等問題也逐漸暴露。

股價6月“五連跌”

公開資料顯示，朗姿股份成立于2006年11月，主業(yè)是高端女裝。2014年，公司將產(chǎn)業(yè)拓展至嬰童領(lǐng)域。

2016年以來，朗姿股份通過投資、并購等“撒錢”的方法強勢進軍醫(yī)美行業(yè)。搭上醫(yī)美概念，朗姿股份的股價從去年開始一路走高。

2020年，朗姿股份的醫(yī)美業(yè)務(wù)貢獻的營收占比達28.25%，凈利潤為6886.79萬元，其2020年總營收為28.76億元，歸母凈利潤為1.42億元，雖然醫(yī)美業(yè)務(wù)的營收占比不及女裝業(yè)務(wù)，但卻為公司貢獻了將近一半的凈利潤，可見醫(yī)美“吸金”之甚。

朗姿的股價也一路向上，從2020年2月最低點的6.81元竄升至2021年6月最高點的71.6元，一年多的時間里股價翻了10倍。基于此，朗姿股份也被業(yè)界稱為醫(yī)美“大牛股”。憑借醫(yī)美業(yè)務(wù)，其2021年一季度凈利大漲1209.16%。

但進入6月以來，受到減持和高管辭職的利空消息影響，朗姿股份股價已遭遇了“五連跌”。

股東、高管離場

跌停背后是朗姿股份大股東、高管的陸續(xù)離場。6月4日晚，朗姿股份披露公告稱，公司股東申炳云擬通過集中競價交易或大宗交易等方式減持其持有的公司股份不超過1987.69萬股，占公司總股本的4.49%。

據(jù)了解，申炳云為朗姿股份控股股東、實控人申東日及申今花之父，同時也是朗姿股份第三大股東，其持股數(shù)量為1987.69萬股，占公司總股本的4.49%。這也意味著申炳云此次減持實為清倉式減持，按公告發(fā)出日股價計算，其或可于高點套現(xiàn)超12億元。

對于此次清倉減持，朗姿股份方面在公告中回應(yīng)稱，申炳云年事已高，本次減持系其本人生活安排和資產(chǎn)規(guī)劃的需要。同時，申炳云依然看好公司發(fā)展前景，尤其對醫(yī)美業(yè)務(wù)發(fā)展充滿信心。

不過，投資者似乎并不買賬，6月7日開盤，朗姿股份“一”字跌停，市值蒸發(fā)近17億元。同一天晚上，朗姿股份披露了高管離職公告，朗姿股份副總經(jīng)理兼朗姿事業(yè)部總經(jīng)理潘林艷因個人原因辭職。6月8日，朗姿股份再次開盤跌停，市值為228億元。

獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤表示，在資本的吹捧和加持下，醫(yī)美存在著過熱的問題，其估值也被高估。基于以往經(jīng)驗，被資本熱追估值過高的板塊都會有回調(diào)過程，包括減持、股價下跌等。近期多家醫(yī)美概念股減持將在一定程度上加速“擠泡沫”的過程，使醫(yī)美板塊回歸正常。

就連續(xù)跌停、股東清倉減持等問題，北京商報記者對朗姿股份進行采訪，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

不過在6月8日晚間，朗姿股份又發(fā)布公告稱，公司于6月8日收到公司實際控制人、控股股東之一致行動人申炳云發(fā)來的《承諾函》，為支持公司醫(yī)美事業(yè)的發(fā)展，結(jié)合申炳云資產(chǎn)規(guī)劃，申炳云同意并承諾，待其所持朗姿股份股票減持計劃實施完畢后，申炳云將通過合規(guī)的途徑和合適的方式，以不低于5億元的金額，助力朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略實施。

主業(yè)不振

“當醫(yī)美概念股擠掉泡沫回歸正常，朗姿股份身上的光環(huán)也逐漸消失，藏在光環(huán)背后的主營業(yè)務(wù)發(fā)展不濟等問題也將一一暴露。”業(yè)內(nèi)人士說。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，朗姿股份營收28.76億元，服裝板塊實現(xiàn)營收19.85億元，醫(yī)美板塊實現(xiàn)營收8.14億元。其中，女裝業(yè)務(wù)收入13.29億元，同比減少13.29%;歸母凈利潤0.29億元，同比減少78.79%。綠色童裝業(yè)務(wù)阿卡邦實現(xiàn)營業(yè)收入7.33億元，較上年同期下降7.87%，凈虧損190.23萬元。

如果說，2020年因為疫情特殊因素影響，服裝行業(yè)發(fā)展整體低迷，那么回看2019年，朗姿股份業(yè)績同樣難言樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，2019年朗姿股份實現(xiàn)營業(yè)收入30.07億元，較上年同期增長12.99%;實現(xiàn)歸屬凈利潤5877.87萬元，較上年同期降低72.07%。其中，女裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入15.33億元，較上年同期增長9.95%，增幅相比較2018年的24.29%大幅減緩。與此同時，綠色童裝業(yè)務(wù)阿卡邦實現(xiàn)營業(yè)收入7.96億元，較上年同期增長17.02%;凈虧損2340.14萬元，上年同期虧損2397.23萬元。

服裝業(yè)務(wù)發(fā)展不濟的同時，朗姿股份委以重任的醫(yī)美業(yè)務(wù)也沒有成為其業(yè)績的“穩(wěn)定劑”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014-2020年朗姿股份分別實現(xiàn)凈利潤1.21億元、0.74億元、1.64億元、1.88億元、2.1億元、0.59億元、1.42億元，同比增速分別為-48.14%、-38.58%、120.28%、14.36%、12.2%、-72.07%、141.65%。

與此同時，朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)近年來毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢。財報數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，朗姿股份醫(yī)療美容業(yè)務(wù)毛利率分別為59.9%、57.74%和54.34%，同比增速分別為3.27%、-2.16%和-3.4%。

中國整形美容協(xié)會教育培訓(xùn)中心主任田亞華表示，朗姿股份雖然在醫(yī)美領(lǐng)域頻繁布局，但市場份額較小。同時，醫(yī)美概念近兩年興起，占據(jù)概念興起的優(yōu)勢，朗姿股份近兩年依靠醫(yī)美業(yè)務(wù)在業(yè)績上有所上漲，但這只是短期現(xiàn)象。目前朗姿股份以概念為主，并沒有真正深入到醫(yī)美市場，也沒有涉及上游業(yè)務(wù)。所以朗姿股份想要持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績高增長存在一定難度。

(北京商報記者 錢瑜 張君花)

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