6月7日晚，宏達股份（600331.SH）公告顯示，該公司于6月7日收到控股股東四川宏達實業(yè)有限公司（下稱宏達實業(yè)）函告，近日宏達股份實控人劉滄龍因涉嫌背信運用受托財產(chǎn)罪被成都市公安局刑事拘留。

6月10日，一名華東地區(qū)的信托業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者分析，四川信托的重組問題主要是法律障礙，實控人劉滄龍如不配合，重組就很難完成。2020年5月底，四川信托就已陷入兌付危機，“窟窿”超250億元，危機延宕至今，仍未得到有效解決。

現(xiàn)年66歲的劉滄龍不僅是四川宏達（集團）有限公司（下稱宏達集團）和宏達股份的實控人，還實際控制四川信托。天眼查信息顯示，宏達集團和宏達股份分別在四川信托持股32.03%和22.16%，兩者合計對四川信托的持股超過50%。

同時，宏達實業(yè)是宏達股份的控股股東，持股比例為26.88%。劉滄龍控股的宏達集團持股宏達實業(yè)40%。

劉滄龍擔(dān)任宏達集團董事局主席，但并不在宏達股份擔(dān)任職務(wù)。宏達集團官網(wǎng)顯示，其產(chǎn)業(yè)涵蓋工業(yè)、礦業(yè)、金融、地產(chǎn)、貿(mào)易和投資六大板塊，管理資產(chǎn)逾5000億元，員工20000余人。

時代周報記者了解到，除劉滄龍外，四川信托監(jiān)事會主席孔維文、風(fēng)控副總裁陳洪亮及財務(wù)總監(jiān)胡應(yīng)福四人也被刑拘，另有三人被采取強制措施。

早在3月，四川銀保監(jiān)局在官網(wǎng)掛出罰單，因四川信托存在13項違法違規(guī)事實，合計對四川信托罰款3490萬元。罰單金額創(chuàng)信托史上新高，遠超平安信托2016年的1650萬元罰款。兩個月后，銀保監(jiān)會公開披露19名重大違法違規(guī)股東名單，宏達集團、宏達股份等皆榜上有名。銀保監(jiān)會表示，本次公開堅持依法合規(guī)的原則，結(jié)合近期執(zhí)法情況，對違法違規(guī)情節(jié)嚴重且社會影響惡劣的股東，堅決予以公開。

一名四川信托投資者向時代周報記者表示，在“天價罰單”事件后，投資者曾向四川銀保監(jiān)據(jù)申請公開“天價罰單”中涉及的信托項目及違法違規(guī)事實。

劉滄龍“失聯(lián)”20個月

劉滄龍是四川什邡人，他的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷極為傳奇。改革開放后的第二年，劉滄龍就辭職“下?！?，創(chuàng)辦磷肥廠。1998年，劉滄龍正式成立宏達集團。宏達集團以四川宏達化工為母公司，四川廣漢平原公司、四川省蜀星企業(yè)公司、四川省石棉選礦廠為控股公司聯(lián)合組成。宏大集團成立后，劉滄龍在市場上大肆并購。

2003年，劉滄龍盯上擁有亞洲最大鉛鋅礦儲量的云南金鼎鋅業(yè)，當(dāng)時金鼎鋅業(yè)號稱價值數(shù)千億元。最后，劉滄龍僅耗資10億元就拿下金鼎鋅業(yè)60％股權(quán)。此后10余年，金鼎鋅業(yè)成為宏達集團的核心利潤來源。

完成實業(yè)布局后，劉滄龍開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融業(yè)。2005年，劉滄龍開始著手重組停業(yè)多年的四川信托。“宏達系”和中海信托向四川信托注資，獲得增資的四川信托2010年重新歸來。宏達集團終于將信托牌照收入囊中。

高峰之時，劉滄龍及宏達集團旗下曾擁有兩家上市公司，分別是宏達股份和金路集團(000510.SZ)。

實際上，金路集團是劉滄龍從堂弟劉漢處接手而來。2009年11月，金路集團公告稱，第一大股東漢龍實業(yè)（實際控制人為劉漢）因經(jīng)營流動資金需要而減持股份，截至當(dāng)年11月24日持股5%，已低于宏達集團所持5.144%的比例，致使宏達集團成為第一大股東。劉漢是昔日四川的“黑老大”，2015年已被執(zhí)行死刑。

204年，劉滄龍也卷入官員貪腐案，并曾一度“失聯(lián)”長達20個月?！笆?lián)”期間，宏達集團開始轉(zhuǎn)讓持有金路集團的股份，授予德陽市國資公司代為行使，授權(quán)期經(jīng)過兩輪延期，一直延長至2015年12月31日。據(jù)金路集團2016年一季報，宏達集團通過減持已退出前十大股東之列。

2017年1月，云南冶金集團等將宏達股份及宏達集團告上法庭，要求返還18.9億元的本金和利息，請求確認劉滄龍持有的60%股權(quán)無效。兩年后，法院判決宏達股份持有的60%金鼎鋅業(yè)股權(quán)無效。

劉滄龍失去金路集團和金鼎鋅業(yè)兩棵“搖錢樹”，風(fēng)光不再。2019年4月，劉滄龍現(xiàn)身公司內(nèi)部會議，計劃東山再起，但四川信托的暴雷成為壓垮他的最后一根稻草。

窟窿何解？

劉滄龍被刑拘或與四川信托爆雷有直接關(guān)系。

2020年5月底，四川信托TOT項目到期未能兌付，危機啟幕。當(dāng)時，四川信托存續(xù)TOT項目合計252.57億元，其中2020-2022年的到期規(guī)模分別為129.9億、103.45億和19.22億元。此后，四川信托嘗試通過變賣自有資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)、增資擴股或引戰(zhàn)等多種方式“自救”，最終仍未能度過危機。

半年后，監(jiān)管部門和地方政府聯(lián)合派出的工作組入駐四川信托。四川銀保監(jiān)局對外稱，為進一步推進四川信托風(fēng)險處置，四川銀保監(jiān)局將聯(lián)合地方政府派出工作組，加強對四川信托的管控，督促其盡快改組董事會，委托專業(yè)機構(gòu)提供經(jīng)營管理服務(wù)，防止風(fēng)險敞口擴大，積極采取風(fēng)險處置措施，切實保護信托當(dāng)事人和公司債權(quán)人合法權(quán)益，維護金融秩序和社會穩(wěn)定。

四川信托被監(jiān)管部門定性為：違反審慎經(jīng)營規(guī)則，背離受托人職責(zé)定位，將部分固有貸款或信托資金違規(guī)用于相關(guān)股東及其關(guān)聯(lián)方。而在監(jiān)管部門責(zé)令整改后，相關(guān)股東拒不歸還違規(guī)占用的資金，嚴重危及四川信托的穩(wěn)健運行，損害信托產(chǎn)品投資者和公司債權(quán)人合法權(quán)益。

時至今日，四川信托的問題仍未能得到有效解決。近日，四川信托內(nèi)部人員披露，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)基本已處停滯狀態(tài)，職工只能靠基本工資維持生計。目前，四川信托仍未公布2020年年報，公司狀況不容樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，四川信托分別實現(xiàn)營收35.85億、31.35億、27.88億和31.71億元；同期凈利潤分別為13.87億、9.99億、7.78億和7.31億元。

4月22日，宏達股份發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告更正公告稱，預(yù)計2020年實現(xiàn)歸母凈利潤為虧損21億元至23億元；而1月28日該公司披露的虧損額為10.6億元至15億元。

對此，宏達股份解釋稱，更正原因是四川信托未提供2020年年度財務(wù)報表，公司將持有的四川信托股權(quán)2020年末的賬面價值減計為0元。4月30日，宏達股份披露2020年度年報，歸母凈利潤為虧損22.46億元。

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