從傳出上市傳聞到敲鐘，奈雪的茶終于坐穩(wěn)了“新式茶飲第一股”的位置。6月30日，奈雪的茶正式在港交所敲鐘上市，股票代碼為“2150”，發(fā)售價(jià)為19.80港元/股，上市首日開(kāi)盤(pán)跌4.75%，報(bào)18.86港元/股。從2015年創(chuàng)立至如今上市用了六年的時(shí)間，這也意味著奈雪的茶開(kāi)始進(jìn)入下半場(chǎng)，即將迎來(lái)新的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。對(duì)于奈雪的茶而言，登陸資本市場(chǎng)固然能夠幫助其補(bǔ)血擴(kuò)張，但如果想要持續(xù)獲得資本市場(chǎng)的關(guān)注并確立其市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利或者證明自己的盈利能力才是關(guān)鍵。

奈雪的茶首日破發(fā)

6月30日，奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，本次共計(jì)發(fā)行約2.57億股股份，發(fā)行定價(jià)為19.8港元/股，達(dá)招股區(qū)間上限，IPO總計(jì)募集資金凈額48.424億港元。奈雪的茶較原計(jì)劃提前一天關(guān)簿結(jié)束招股，根據(jù)其公布的申購(gòu)結(jié)果，香港公開(kāi)發(fā)售項(xiàng)下共收到64.2萬(wàn)份認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。

首日開(kāi)盤(pán)不盡如人意。北京商報(bào)記者注意到，開(kāi)盤(pán)前備受關(guān)注的奈雪的茶，在港上市首日，開(kāi)盤(pán)跌4.75%，報(bào)18.86港元/股，開(kāi)盤(pán)總市值為323.47億港元，截至發(fā)稿，其盤(pán)中跌幅一度擴(kuò)大至10%，最低報(bào)價(jià)為17.3港元/股，總市值為302億港元。

關(guān)于未來(lái)的發(fā)展與規(guī)劃，北京商報(bào)記者采訪奈雪的茶方面了解到，目前奈雪的茶已在國(guó)內(nèi)外70多個(gè)城市開(kāi)出560多家門(mén)店。此次IPO總計(jì)募集資金凈額48.42億港元，根據(jù)招股書(shū)，其中70%將在未來(lái)三年用于擴(kuò)張門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，提高市場(chǎng)滲透率，另外的30%在一般企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金之外，將繼續(xù)推進(jìn)其近年的重點(diǎn)戰(zhàn)略，用于公司在供應(yīng)鏈端及數(shù)字化智能化技術(shù)方面的強(qiáng)化，進(jìn)一步提升公司的整體運(yùn)營(yíng)效率。門(mén)店上，未來(lái)兩年將主要在一線城市和新一線城市開(kāi)設(shè)近700家門(mén)店，其中約70%為奈雪的茶PRO店。

此前，奈雪的茶即將上市的消息不斷，但奈雪的茶方面卻一一否認(rèn)。今年2月，奈雪的茶正式向港交所提交招股書(shū)后，連續(xù)幾個(gè)月都未透露IPO進(jìn)展，而在5月的一次大會(huì)上，奈雪的茶創(chuàng)始人彭心表示：“IPO應(yīng)該會(huì)很快完成，馬上就要過(guò)聆訊，也就是未來(lái)一兩個(gè)月內(nèi)的事情，目前從我們跟投資人的溝通來(lái)看，大家對(duì)新式茶飲這個(gè)賽道都很認(rèn)可。”對(duì)于上市計(jì)劃，北京商報(bào)記者曾多次聯(lián)系到奈雪的茶，其相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，“一切以港交所公開(kāi)披露的信息為準(zhǔn)”。

盈利能力有待證明

從茶+歐包的概念出發(fā)到目前開(kāi)出560余家門(mén)店，奈雪的茶逐漸進(jìn)入人們的視野。如今，奈雪的茶上市意味著其開(kāi)始進(jìn)入下半場(chǎng)，上市無(wú)疑可以提升品牌影響力和獲取資本的能力。據(jù)招股書(shū)透露，在募集資金用途方面，奈雪的茶計(jì)劃將募資所得款項(xiàng)的約70%用于支持?jǐn)U張茶飲門(mén)店提高市場(chǎng)滲透率，由此可見(jiàn)，上市后的奈雪的茶希望以此來(lái)快速占據(jù)市場(chǎng)份額。而奈雪的茶方面也透露，2018-2020年奈雪的茶營(yíng)收復(fù)合年增長(zhǎng)達(dá)到67.7%，主要源于茶飲店網(wǎng)絡(luò)的快速恢復(fù)和持續(xù)擴(kuò)張。

不過(guò)，從奈雪的茶前半場(chǎng)的操作來(lái)看，也沒(méi)能逃過(guò)燒錢(qián)擴(kuò)張的怪圈。此前披露的招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，奈雪的茶2018年、2019年、2020年前三季度的凈虧損額分別為0.697億元、0.397億元、0.275億元。雖然奈雪的茶營(yíng)收一直隨門(mén)店規(guī)模的擴(kuò)張不斷增長(zhǎng)，但是其盈利能力卻成為最受關(guān)注的焦點(diǎn)。

就在通過(guò)聆訊上市之后，奈雪的茶再次更新招股書(shū)，表示在非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，奈雪的茶2020年全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)1664萬(wàn)元，而按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)，奈雪的茶2020年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6217萬(wàn)元，從而來(lái)否認(rèn)此前傳言的“流血上市”。不過(guò)，這一數(shù)據(jù)的流出也引發(fā)熱議，不乏關(guān)于“采用合理的方式來(lái)展現(xiàn)更好看的財(cái)報(bào)信息”的聲音。

和君咨詢(xún)餐飲連鎖專(zhuān)家、和弘咨詢(xún)總經(jīng)理文志宏指出，無(wú)論是對(duì)于奈雪的茶，還是其他上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力都是至關(guān)重要的，但并不代表企業(yè)需要立刻盈利，關(guān)鍵點(diǎn)在企業(yè)能夠證明自身未來(lái)能夠盈利或是能夠持續(xù)盈利。因此，奈雪的茶作為茶飲服務(wù)類(lèi)連鎖企業(yè)，其基礎(chǔ)盈利模式則顯得尤為重要。

作為最先上市的茶飲品牌，奈雪的茶身處強(qiáng)敵如林的茶飲賽道，要做的功課還有很多，敲定“茶飲第一股”是優(yōu)勢(shì)亦是“軟肋”。同為茶飲品牌的喜茶、蜜雪冰城一直也在傳出上市計(jì)劃，更有消息稱(chēng)喜茶獲得茶飲史上最高融資后，估值將達(dá)到600億。奈雪的茶雖然最先上市，但追兵在后，不可輕敵。

在文志宏看來(lái)，對(duì)于奈雪的茶來(lái)說(shuō)，上市能夠進(jìn)一步提高品牌影響力，有利于其通過(guò)上市的融資平臺(tái)增強(qiáng)自身的資本實(shí)力。但奈雪的茶在企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展中，還將面臨挑戰(zhàn)，在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和管理上，需要做更多工作。上市對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)只是一個(gè)新的起點(diǎn)，未來(lái)還有更長(zhǎng)的路要走。

餐飲行業(yè)連鎖顧問(wèn)王冬明表示，奈雪的茶上市意味著品牌實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)，也是品牌當(dāng)初的主要訴求。但奈雪的茶上市后，則將面臨關(guān)于盈利所帶來(lái)的一系列問(wèn)題，對(duì)于做網(wǎng)紅奶茶店起家的奈雪的茶來(lái)說(shuō)，在品牌發(fā)展初期通過(guò)炒作來(lái)進(jìn)行擴(kuò)張，其發(fā)展的同時(shí)基本上也是在消耗大量資金，在上市之后，其門(mén)店盈利能力有待考證。“我認(rèn)為奈雪的茶上市后，如果沒(méi)有突破，盈利基本很難，股價(jià)很有可能高開(kāi)低走。”王冬明表示，“開(kāi)放加盟，將供應(yīng)鏈做大不失為奈雪的茶今后發(fā)展的方向。”

(北京商報(bào)記者 趙述評(píng) 郭繽璐實(shí)習(xí)記者 張?zhí)煸?

關(guān)鍵詞： 奈雪的茶 下半場(chǎng) 持續(xù)盈利 資本市場(chǎng)