網易云音樂的上市進程再次成謎。8月9日，有消息稱通過港交所上市聆訊后，網易云音樂推遲在港上市。網易云音樂方面對此消息暫未置評。作為網易旗下又一拆分獨立上市的子公司，網易云音樂的上市之路可謂一波三折，在三年虧損幾十億元的情況下，網易云音樂能找到盈利之道嗎?取消獨家版權之后，其又能否找到新的業務“護城河”?

三年虧損50億元

我國在線音樂行業一直面臨著盈利難的問題，網易云音樂也不例外。

網易云音樂遞交的招股說明書顯示，近幾年網易云音樂的營收快速增長，從2018年的11億元增長至2020年的49億元，2018年-2020年，在線音樂服務MAU(月活躍用戶數)分別為1.05億、1.47億、1.81億，在線音樂付費用戶數分別為420萬、863萬、1600萬。2021年一季度，網易云音樂的在線音樂服務MAU從去年同期的1.7億增至1.83億;在線音樂付費用戶數從去年同期的1268萬增至2429萬，同比增長91.5%。

具體來看，在線音樂服務是網易云音樂營收的“支柱”，但占比持續下降。2018年-2020年，該部分業務收入在公司營收中的占比分別為89.4%、76.6%、53.6%。與此同時，社交娛樂服務及其他業務的營收占比逐步上升，從2018年的10.6%增長至2020年的46.4%。

在營收和用戶數量增長的同時，網易云音樂仍未擺脫虧損的困境，2018年-2020年，網易云音樂調整后凈虧損分別為18億元、16億元和16億元，三年虧損合計約50億元。今年一季度，網易云音樂調整后凈虧損從去年同期的5億元收窄為3億元，預期截至2021年、2022年及2023年12月31日，仍會持續虧損。

導致平臺虧損的主要原因是高昂的內容成本。2018年-2020年，網易云音樂內容服務成本分別為19.7億元、28.5億元、47.9億元，營收占比分別為171.7%、123.1%、97.8%。

在業內人士看來，上市融資將為網易云音樂未來的成長之路提供充足的資金支持。“上市的核心就是為了融資，為了補充網易云音樂后續發展的資金。”易觀互娛行業中心資深分析師廖旭華對中國商報記者表示。

網易云音樂也在招股書中提及，網易云音樂擬將此次IPO募集資金主要用于繼續深耕音樂社區，豐富多元音樂內容，繼續創新并提高技術能力，以及用于甄選合并、收購及戰略投資、運營及一般企業用途。

社交能帶來盈利嗎

與其他在線音樂軟件不同，網易云音樂主打的音樂社區生態是其“吸粉”的關鍵，其還曾多次因評論而“出圈”，被戲稱為“網抑云音樂”。

早在2013年4月網易云音樂上線時，網易CEO丁磊就將網易云音樂定位為“移動音樂社區”的新形態，圍繞音樂的發現和分享，以用戶的社交互動為特征，建立屬于個人的圈子。網易云音樂完全以用戶創造的歌單為基本線索，將音樂從單曲、專輯全面帶入歌單時代的音樂應用產品。用戶可以根據自己的喜好創建、收藏、分享歌單，增加了產品的可玩性。

無論是獨創的“歌單模式”、樂評還是電臺短視頻，網易云音樂為用戶營造了鮮明的社區氛圍，增強了社交性與互動性。2019年8月，網易云音樂對“云村”社區進行升級，并推出Mlog、熱評墻等全新玩法。

近年來，網易云音樂不斷強化社交屬性，在網易云音樂的歌曲播放界面，點擊右上角的分享即可找到“邀請好友一起聽”功能，用戶可以邀請互相關注的平臺好友實時欣賞同一首歌曲，也可以匹配一起聽的陌生“聽友”。

極光大數據發布的《國內在線音樂社區研究報告》顯示，在線音樂行業用戶規模已經穩定，行業已從增量紅利時代轉向存量紅利時代。社區化是深耕存量用戶的主要方向，它可以豐富平臺內容、提升用戶體驗，進而提高用戶使用時長和黏性。其中，網易云音樂以其獨特的音樂社區模式引領行業的社區化趨勢，其用戶忠誠度也較高。

值得注意的是，直播業務被視作網易云音樂的盈利點之一。“一是會員，會員數量一直在持續發展;二是廣告;三是我們的音頻直播，是一個新的UGC(用戶原創內容)的平臺模式;四是，我們會挖掘云音樂更深層次的社交功能，社區會有社交。”丁磊曾在接受媒體采訪時談及網易云盈利模式表示。

廖旭華也表示，短期內只有直播才能幫助網易云音樂實現盈利。在招股書中，網易云音樂的社交娛樂服務收入主要來自其直播服務。2018年，網易云音樂推出直播產品LOOK直播，用戶購買虛擬物品，打賞直播表演者的花費，貢獻了直播服務的大部分收入。

后版權時代能否突圍

隨著獨家版權時代走向終結，網絡音樂產業發展更加規范健康，在后版權時代，網易云音樂能否逆襲成功?

國內在線音樂市場高速增長期已過，進入了存量競爭階段，差異化的版權資源逐漸成為各大網絡音樂平臺的核心競爭力，其中，騰訊音樂娛樂集團和網易云音樂之間的競爭尤為激烈。

7月24 日，國家市場監督管理總局對騰訊作出責令解除網絡音樂獨家版權等處罰，責令騰訊及關聯公司采取30日內解除獨家音樂版權、停止高額預付金等版權費用支付方式、無正當理由不得要求上游版權方給予其優于競爭對手的條件等恢復市場競爭狀態的措施。

在解除網絡音樂獨家版權的處罰后，網絡音樂產業的發展也將步入更加規范健康的軌道，這也給為內容服務所苦惱的網易云音樂帶來了新的機遇。第三方研究機構透鏡公司研究創始人況玉清對中國商報記者表示，版權的門檻一旦降低，會把網易云音樂等平臺和騰訊音樂娛樂集團拉到同一個競爭起跑線上，獨家版權的資源爭奪不再是重點。“未來玩家的流量場景和營銷能力，可能會成為其決定市場份額的因素。”

廖旭華表示，版權是否通用還要看各個平臺能否順利采購，預計不會對在線音樂競爭格局產生較大的影響，但可能會影響一部分的用戶流動，整體格局不會發生變化。未來的競爭重點在于賦能，誰能夠找到賦能我國音樂甚至文化產業的道路，誰就能占據高點，具體比如音樂產業服務、原創音樂培育、文旅融合、舞臺藝術線上化等。

關鍵詞： 網易云音樂 赴港上市 盈利之道 后版權時代