休閑零食行業兩大龍頭企業三只松鼠和良品鋪子幾乎同時發布了半年報，而兩家的半年報也均提到了嬰童食品、全渠道等方面的布局。在火藥味十足的零食江湖，兩大巨頭上半年的市場表現誰更勝一籌?

營收凈利雙增長

兩大零食巨頭今年上半年都實現了營收、凈利潤的雙增長。

8月17日，三只松鼠遞交了上半年成績單。數據顯示，今年上半年，三只松鼠實現營收52.6億元，同比微增0.17%，實現凈利潤3.52億元，同比增長87.32%。

8月18日，良品鋪子公布了半年報。數據顯示，今年上半年，良品鋪子實現營收44.21億元，同比增長22.45%，實現凈利潤1.92億元，同比增長19.29%。

相對于去年，兩大零食巨頭的業績均有明顯改善。數據顯示，去年全年，三只松鼠營收、凈利潤增速分別為-3.72%、26.21%;良品鋪子營收、凈利潤增速分別為2.32%、0.95%。相比之下，兩大巨頭今年上半年的業績增速都有所回升。

為啥兩大零食巨頭業績都有所改善?快消行業分析師朱丹蓬對中國商報記者表示，去年同期受新冠肺炎疫情影響，兩大龍頭的消費基數較低，而今年疫情管控狀況良好，對消費拉動明顯。況且，春節期間消費者對堅果零食需求較大，上半年本就是零食消費的旺季。因此兩大巨頭業績改善明顯也在情理之中。

深圳中為智研咨詢有限公司研究員張斐對中國商報記者表示，去年疫情的暴發對零食的供給端和需求端都產生了影響，今年上半年零食消費恢復正常。

瞄準嬰童食品賽道

兩大零食巨頭都在半年報中強調了對嬰童食品領域的布局，兩大巨頭幾乎同時推出的小鹿藍藍和良品小食仙都取得了一定的“戰績”。只是，三只松鼠的嬰童品牌小鹿藍藍今年上半年處于虧損狀態。

三只松鼠半年報顯示，今年上半年，小鹿藍藍實現全渠道營收2.01億元。自去年6月19日上線至今，小鹿藍藍季度復合增長率達77%，投入產出比逐季提升，連續11個月穩居全網寶寶零食類目第一。不過，今年上半年小鹿藍藍虧損4848.89萬元。

良品鋪子半年報顯示，今年上半年，良品小食仙品牌實現全渠道終端銷售額1.8億元，新開發上市21款新品，有多款明星產品，其中“你好棒棒”系列今年上半年全渠道終端銷售額5748萬元，銷售占比31%。自去年5月良品小食仙品牌上市以來，良品小食仙旗下產品的全渠道終端銷售額累計達4.08億元，銷量位居行業領先地位。

兩大零食巨頭幾乎同時瞄準嬰童食品賽道也是看中了其較大的發展潛力。恒州博智(QYResearch)發布的《2018年全球兒童零食市場研究報告》顯示，預計2019年-2023年，兒童零食市場將以10%-15%的復合年增長率持續增長。

張斐對中國商報記者表示，在消費升級及三胎政策的大背景下，未來嬰童食品將是重要的藍海市場。一方面嬰童食品標準更高，需要有獨立的品牌運行，以區別于常規的零食品牌;另外一方面，嬰童食品消費潛力大，消費價值高，父母的支付意愿高。

那小鹿藍藍緣何虧損?張斐認為，小鹿藍藍的廣告投入較大，包括各平臺的推廣、動畫制作以及主要的兒童終端渠道的進駐等，都增加了其營銷成本;而良品小食仙，擁有自己的線下渠道，可以有效滿足線下終端銷售，且良品鋪子整體成本管控能力也較強。朱丹蓬也認為，消費者從線上購買新品的代價很高，購買新品離不開線下的試吃、體驗、感受等。而三只松鼠線下渠道還不完善，或影響了小鹿藍藍新品的推廣。

重視全渠道布局

實際上，線上線下的全渠道布局早已被零食巨頭們列為重中之重。

三只松鼠半年報顯示，今年上半年，三只松鼠賦能新電商發展，拼多多渠道營收同比增長超360%，抖音、快手等直播電商營收同比增長超1000%;社區團購方面，公司已進駐美團優選、多多買菜、橙心優選等多個平臺;線下渠道方面，公司投食店、聯盟小店、新分銷等渠道都實現了不錯的增長。

良品鋪子半年報顯示，在線下渠道布局方面，今年上半年，公司新開直營門店和加盟門店共計207家，其中直營店59家，加盟店148家;社交電商渠道方面，公司聚焦抖音快手平臺，持續深耕社交電商渠道運營，今年上半年，公司合作超1000位抖音快手平臺的優質主播達人，累計完成6400余場直播;社區電商渠道方面，公司通過美團優選、興盛優選等社區團購平臺，實現對社區用戶的滲透覆蓋。

不過，從線上線下渠道的占比來看，良品鋪子的渠道布局相對均衡。數據顯示，今年上半年，三只松鼠線下渠道收入占比達30%，線上渠道收入占比達70%;而同期良品鋪子線上收入占比為51.58%，線下收入占比為48.42%。

兩者的經營模式誰更勝一籌?張斐認為，整體看來，未來良品鋪子發展前景更好，原因有三個：一是良品鋪子線上線下渠道布局合理，消費者認可程度較高;二是良品鋪子產品矩陣比較合理，產品線豐富，市場競爭力較強;三是良品鋪子綜合成本管理能力較強，盈利能力更勝一籌。

數據顯示，良品鋪子近年來實行全品類發展戰略，截至今年6月，良品鋪子全渠道共有15個品類的1195個SKU。值得注意的是，良品鋪子品類分布均衡，各分類占比不超過30%，相比之下三只松鼠堅果占比仍達到50%。

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