曾經(jīng)價格低廉的天然氣，近期一躍成為大宗商品“漲價王”。

受益于此，中石油交出了一份近7年來最好的半年度業(yè)績。8月26日，中國石油（601857）發(fā)布2021年半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11965.81億元，比上年同期增長28.8%；歸屬于母公司股東凈利潤530.37億元，同比增長276.87%。其中，國內(nèi)銷售天然氣963億立方米，同比增長17.6%，天然氣銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)經(jīng)營利潤368.9億元。

事實上，今年上半年，以天然氣為主業(yè)的上市公司取得不錯的成績。

8月25日，主要從事為城市管道天燃?xì)馀c壓縮天然氣銷售及提供燃?xì)庠O(shè)施、設(shè)備安裝服務(wù)的新疆火炬（603080）發(fā)布半年報，上半年公司主營收入4.43億元，同比上升40.76%；歸母凈利潤5932.93萬元，同比上升103.11%；扣非凈利潤5911.83萬元，同比上升103.22%。

當(dāng)日，主營業(yè)務(wù)在天然氣、塑膠管道等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的勝利股份（000407）發(fā)布2021年上半年度業(yè)績報告，上半年營業(yè)收入約20.47億元，同比增加7.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約1.77億元，同比增加126.55%。

更早在8月23日晚間，新奧股份（600803）發(fā)布2021年半年報，年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入518.36億元，同比增長34.83%；凈利潤54.79億元，同比增長66.03%；歸母凈利潤20.78億元，同比增長185.57%。

8月27日，受業(yè)績利好刺激，中國石油（601857）微漲1.72%，報收4.73元。而天然氣概念股則漲跌不一，勝利股份微漲0.43%，報收4.68元；新疆火炬下跌3.54%，報收16.34元；新奧股份上漲5.32%，報收20.19元；天然氣指數(shù)微漲1.15%。

就在天然氣公司捷報頻傳之時，天然氣價格繼續(xù)穩(wěn)步抬升。

據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2021年8月上旬全國流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格監(jiān)測顯示，液化天然氣(LNG)環(huán)比上漲10.2%，達每噸5402.5元，而去年我國LNG綜合價格則在每噸2500元左右浮動。

展望未來，今年下半年乃至中長期天然氣走勢如何呢？

“雖然天然氣燃燒時也產(chǎn)生輕微的溫室氣體排放，但從能源經(jīng)濟性、安全供應(yīng)的穩(wěn)定性等層面出發(fā)，天然氣畢竟是從化石能源消費向可再生能源消費轉(zhuǎn)型的‘必用品’，所以未來幾年的價格預(yù)計也是逐步上漲的趨勢，行業(yè)發(fā)展空間和潛力都是值得期待的。”8月27日，能源專家、北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅對時代財經(jīng)指出。

新疆火炬毛利率回升至31%居行業(yè)第二

根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，2021年上半年，中國天然氣表觀消費量1860.2億立方米，同比增長17%，其中工業(yè)用氣及發(fā)電用氣為主要增長動力。從供應(yīng)端看，天然氣供應(yīng)在2021年上半年達到1885.8億方，同比增加15.76%。受國家增儲上產(chǎn)等政策驅(qū)動，國產(chǎn)天然氣達1043億方，同比增長10%。

在全國消費需求增長的強力拉動下，上述幾家凈利潤增幅較大的上市公司中，新疆火炬、新奧股份、中石油、勝利股份今年上半年營業(yè)總收入分別同比上漲40.76%、34.83%、28.8%、7.1%，前三家都實現(xiàn)了較高的增長。

在這前三家公司中，時代財經(jīng)發(fā)現(xiàn)新疆火炬的銷售毛利率為31.11%，比中石油19.97%高出11.14個百分點，居于行業(yè)第二。

2020年，新疆火炬的毛利率為29.01%，今年上半半年實現(xiàn)了小幅提升。對于這一提升，時代財經(jīng)致電新疆火炬董秘辦，相關(guān)工作人員回復(fù)稱，“公司上半年毛利率31.11%，較去年年底29.01%有所回升，主要是由于2020年受疫情影響，毛利率較高的商用、車用、工業(yè)燃?xì)怃N量大幅下降，今年銷量有所回升所致。”

但時代財經(jīng)翻閱新疆火炬2012年到2018年的財報發(fā)現(xiàn)，公司毛利率基本維持在40%以上，分別是46.01%、47.73%、43.52%、48.32%、46.72%、42.18%、41.20%，近年來卻出現(xiàn)了下降。

新疆火炬董秘辦相關(guān)工作人員告訴時代財經(jīng)，“公司天然氣采購價及銷售價均為政府定價，近年毛利率下降的主要原因是由于天然氣采購價格及銷售價格定價變動所致。”

時代財經(jīng)還注意到，該司今年上半年其經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4374.53萬元、-2652.24萬元、1.79億元，同比下降2288.51%、下降487.92%、增長4879.60%。

對于上述經(jīng)營數(shù)據(jù)，董秘辦工作人員援引半年報中“管理層討論與分析”一欄內(nèi)容回復(fù)稱：“公司緊緊抓住相關(guān)政策帶來的發(fā)展機遇，圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略及各項經(jīng)營規(guī)劃，聚焦主營業(yè)務(wù)，面向多元化發(fā)展，深化精細(xì)化管理，深入降本增效管理，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，整體經(jīng)營情況穩(wěn)中向好。”

一位不愿具名、從事財務(wù)工作近15年的成本專家8月27日對時代財經(jīng)分析，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為-4374萬元，指的是正常的經(jīng)營活動的資金是凈流出狀態(tài)。而投資活動為-2652.24萬元，意味著公司同時還有對外投資或購買資產(chǎn)支出了2652萬元，需要靠外部借款來支持公司的資金需求。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.79億元，表示貸款增加了1.79億元。

這位財務(wù)專家進一步分析，該公司凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)平均值，主要是其杠桿比較低、負(fù)債率較低，同時資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也低于同行。“結(jié)合該司毛利率行業(yè)第二來看，經(jīng)營比較穩(wěn)健，抵御風(fēng)險的能力較高。但不足的是，沒有合理利用杠桿，實現(xiàn)股東利益最大化。”

“如此看來，新疆火炬今年上半年靚麗的業(yè)績很大程度上是基于天然氣行業(yè)較為景氣的宏觀環(huán)境。”這位專家總結(jié)道。

天然氣消耗量有逐年增加的趨勢

今年上半年，不僅國內(nèi)的天然氣行業(yè)都處于高景氣，全球的天然氣價格也是一路走高。

據(jù)8月22日央視財經(jīng)報道，過去一年，亞洲液化天然氣暴漲600%；歐洲漲幅更為夸張，7月份的天然氣價格較去年5月漲了超1000%。

祁海珅分析，全球的季節(jié)性極端天氣導(dǎo)致需求猛增，庫存緊張導(dǎo)致價格暴漲，天然氣在全球氣候變暖的大環(huán)境下，各國的需求量都在加大，“我國的天然氣資源相對匱乏，進口依賴性比較明顯，跟著漲價也就很自然了。”

事實上，國內(nèi)近年來一直大力推動天然氣的探明與基礎(chǔ)建設(shè)，理順天然氣產(chǎn)業(yè)鏈條。

在國家層面，2021年3月《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》對外公布，綱要中提出“十四五”期間，我國將有序放開油氣勘探開發(fā)市場準(zhǔn)入，推動油氣資源增儲上產(chǎn)；2021年4月海關(guān)總署、稅務(wù)總局等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于“十四五”期間能源資源勘探開發(fā)利用進口稅收政策管理辦法的通知》，明確了符合規(guī)定的進口天然氣可申請辦理天然氣進口環(huán)節(jié)增值稅返還。在地方層面，各地政府陸續(xù)出臺“十四五”規(guī)劃。

在國家頂層設(shè)計與引導(dǎo)下，隨著天然氣市場日益成熟，需求大增，價格也逐步走高。祁海珅指出，我國在“雙碳”減排目標(biāo)下，天然氣消費需求逐漸增多，雖然國家有一定的調(diào)控管理能力，但需求旺盛帶來的漲價趨勢不可避免，季節(jié)性因素影響也會加大。

祁海珅進一步指出，近幾年，國家也在大力推動燃?xì)馇鍧嵞茉吹氖褂茫焊臍夂凸艿垒斔途W(wǎng)的快速建設(shè)。

據(jù)悉，2021年上半年，中國繼續(xù)大力推進天然氣行業(yè)市場化改革。目前國家管網(wǎng)公司已完成接收三大油公司相關(guān)油氣資產(chǎn)，正式實現(xiàn)并網(wǎng)運營、初步建立托運商機制、實現(xiàn)西氣東輸管線多用戶托運、開放LNG接收站窗口期，基礎(chǔ)設(shè)施公平開放水平不斷提高。同時，在“雙碳”目標(biāo)引導(dǎo)下，推動清潔能源轉(zhuǎn)型方面的政策密集出臺。

在祁海珅看來，無論是民用燃?xì)夂凸I(yè)用燃?xì)獾南牧繎?yīng)該會有逐年增加的趨勢。“至于這個趨勢發(fā)展到什么程度或什么階段，目前不好預(yù)測，起碼‘天然氣+氫氣’的新型補充路線已經(jīng)處于嘗試和萌芽狀態(tài)了。”

祁海珅分析，由于天燃?xì)夤镜漠a(chǎn)品多以本地消費為主，服務(wù)半徑或本地區(qū)域服務(wù)相對比較固定，業(yè)績增長也和當(dāng)?shù)胤?wù)區(qū)域的經(jīng)濟增長基本同步。如果國家或者某些區(qū)域的長距離管網(wǎng)輸送建設(shè)提速，有穩(wěn)定氣源的燃?xì)夤緲I(yè)務(wù)可能會強者恒強，沒有穩(wěn)定氣源的燃?xì)夤镜臉I(yè)績風(fēng)險還是比較大的。

關(guān)鍵詞： 雙碳 天然氣 漲價 中石油