一個月收三份關注函，號稱元宇宙“頭號玩家”的中青寶（300052.SZ）近期格外引人注目。

11月23日晚間，深交所向中青寶發關注函詢問，公司披露的股票期權激勵計劃有50%授予了公司實際控制人、董事長李瑞杰以及公司董事、總經理李逸倫父子兩人，是否合理和有必要？是否存在利益輸送？股權激勵業績指標設置太低，是否科學？

時間財經注意到，這是中青寶一個月以來，收到的第三份關注函，前兩次是因為涉嫌元宇宙概念炒作。據悉，中青寶本次激勵計劃的業績校核要求僅有營業收入，未對凈利潤納入考核范圍。近三年，公司凈利潤波動幅度較大，2020年為虧損1.37億元。此外，公司實際控制人所持股份處于高比例質押狀態。

今年9月初以來，受元宇宙概念遭追捧，中青寶在二級市場上風頭出盡。其股價從8.02元/股猛漲至42.63元/股，最大漲幅達4.32倍。

11月25日，人民網發文指出，當“萬物皆可NFT（非同質化代幣）”，這串連接虛擬與現實的“神秘代碼”，會成為通往元宇宙世界的關鍵密鑰，還是又一場幣圈和資本炒作下的零和游戲？很多問題需要提前思考。

元宇宙概念持續熱炒，讓市場看到了NFT的商業機會。在一些行業人士看來，元宇宙為NFT提供了更加多元的應用場景，NFT將成為實現虛擬物品數字資產化和流通交易的重要工具。反對聲音則認為，NFT與元宇宙的突然走紅，背后很可能是一些媒體與幣圈精心設計的炒作。

或受該消息影響，元宇宙概念25日盤中大幅回落。截止收盤，佳創視訊跌15.29%，中青寶等跌幅超10%。

涉嫌利益輸送？

11月21日晚間，中青寶披露了公司股票期權激勵計劃草案。

草案表示，公司擬推2021年股票期權激勵計劃，此次激勵計劃授予的激勵對象不超過21人，擬授予的股票期權數量為1060萬份，股票來源為公司向激勵對象定向發行公司A股普通股。

備受關注的是，本激勵計劃擬向實際控制人、董事長李瑞杰先生以及公司董事、總經理李逸倫先生分別授予263萬份股票期權，李瑞杰先生與李逸倫先生系父子關系，二人合計授予526萬份股票期權。

圖源：中青寶公告

換言之，如股權激勵計劃實施，實控人父子將是該計劃的最大贏家。

據公告，根據相關規定，本激勵計劃擬向李瑞杰先生及李逸倫先生授予股票期權事項作為單獨議案，須經公司股東大會特別決議審議通過后方可實施。

就此，深交所要求公司詳細說明李瑞杰及李逸倫成為激勵對象的必要性、合理性，以及上述二人擬授予數量占比約50%的原因及合理性，獲授股票期權數量的確定依據及其貢獻程度的匹配性，是否存在利益輸送的情形。

此外，此次股票期權的行權價格為35.19元/股。11月19日，拋出該激勵計劃前一個交易日的股價為34.51元/股，行權價格略高于二級市場股價。

有觀點認為，股票期權激勵計劃的行權價格高于二級市場價格，這在市場看來是一大利好。市場認為，公司實際控制人對公司的未來發展前景充滿信心。

不過，此前，中青寶在回復關注函中警示，截至2021年11月10日，中青寶收盤價（35.74元/股，編者注）市盈率為520.23，遠遠高于同行業上市公司市盈率平均水平。請廣大投資者理性投資，注意投資風險！

那么，該行權價格是否合理，具體理由是什么？時間財經聯系中青寶公司方面，截至發稿，未獲答復。

業績考核被疑“設置過低”

該草案顯示，此次激勵計劃分三個行權期，業績考核期為2022年—2024年，均以2021年的營業收入為基數，以營收增長率為考核指標。2022年、2023年和2024年營業收入增長率分別不低于10%、20%、30%。

然而，在今年前三季度，中青寶實現營業收入2.57億元，同比增長約28%，凈利潤實現1357萬元，同比增長約7倍。

值得一提的是，在過去三年，公司營業收入增速波動較大，最高達40%，最低約-37%。2019年，其營業收入為4.69億元，同比增長40.36%；2020年營業收入為2.94億元，增速為-37.32%。

數據來源：Choice 金融終端

草案公布后，就有媒體質疑，本次激勵計劃的業績考核條件較低。“即便今年全年營業收入大幅增長，也難達到2019年的營業收入水平。”

此外，本次業績校核要求僅有營業收入，未對凈利潤納入考核范圍。近三年，公司凈利潤波動幅度較大，2020年為虧損1.37億元。

本次問詢中，深交所要求公司請結合今年前三季度經營業績情況、市場環境變化和發展趨勢等因素，詳細說明本次激勵計劃公司層面業績考核指標的確定依據及合理性，業績指標的設置是否能達到激勵效果，所設指標是否科學、合理。

元宇宙概念暫未帶來利潤

自英偉達推出虛擬協作平臺，Roblox平臺上市，Facebook改名Meta，“元宇宙”概念受到資金追捧。中青寶作為近期火爆的元宇宙的大龍頭股，從9月7日至今，2個多月的時間股價連續暴漲。

市場炒作中青寶的元宇宙概念，主要是該公司研發的《釀酒大師》游戲。

深交所也在此前的兩份關注函中均提到這個游戲。深交所要求中青寶詳細說明《釀酒大師》的具體內容、與元宇宙概念關聯性、技術人員配置情況、核心技術掌握情況、研發投入、研發進度、產品落地可行性、預計上線時間、市場需求情況等。

中青寶回函稱，項目整體依然包含的巨大的風險因素。中青寶指出，元宇宙的概念涉及到諸多的現實概念和未來概念，不排除未來可能出現部分或大部分與國家監管政策或法律法規相違背的設定功能，因合規性下線的可能；對應的虛擬與現實層面的經濟體系仍然需要大量的時間去驗證和調整，不排除未來經濟體系出現問題，導致游戲停擺的可能。

中青寶明確承認，元宇宙項目團隊成員配置到目前為止仍然不是業內的頂級人才，在未來上線后不可預估的風險依然巨大，包括但不限于產品Bug、用戶承載、數據丟失、外部技術性攻擊等對應不可預估的風險導致的用戶權益及相關損失風險，以及來自海外的諸多不可預風險。

那么，中青寶在“元宇宙”概念游戲，未來將會有哪些布局？目前已經做了哪些工作和部署？就相關問題，時間財經致電、致函中青寶公司，截至發稿，均未獲答復。

關鍵詞： 中青寶 元宇宙