結(jié)束了8、9月的兩連跌，10月外匯儲備數(shù)據(jù)回升。11月7日，央行官網(wǎng)披露，截至2021年10月末，我國外匯儲備規(guī)模為3.2176萬億美元，較9月末上升170億美元，升幅為0.53%。對于10月外匯儲備規(guī)模變動，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，2021年10月，我國外匯市場供求保持穩(wěn)定，跨境收支交易理性有序。國際金融市場上，受新冠肺炎疫情、主要國家財政政策和貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)微跌，主要國家金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。外匯儲備以美元為計價貨幣，在匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。

估值變動推動穩(wěn)中有升

北京商報記者注意到，10月外匯儲備規(guī)模環(huán)比回升170億美元至32176億美元，盡管此前微跌，但這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)第6個月保持在3.2萬億美元之上。

今年以來，外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)顯著呈現(xiàn)“穩(wěn)”的特征。在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，繼續(xù)在3.2萬億美元附近波動，反映跨境資本流動性至少沒有大進(jìn)大出，跨境資本理性有序;我國外匯儲備規(guī)模波動幅度遠(yuǎn)不及全球金融市場波動幅度，一定程度反映了目前我國外匯儲備的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理。

中國民生銀行首席研究員溫彬則進(jìn)一步指出，本月外匯儲備規(guī)模上升，主要由估值因素導(dǎo)致。匯率變動方面，美元匯率指數(shù)小幅震蕩，10月下跌0.1%至94.1。非美元貨幣對美元走勢出現(xiàn)分化，英鎊上漲1.5%，歐元下跌0.2%，日元下跌2.3%。

資產(chǎn)價格方面，主要國家金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)上漲6.9%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)上漲5%，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.9%，以美元標(biāo)價的已對沖全球債券指數(shù)下跌0.3%。外匯儲備以美元計價，綜合考慮匯率折算和資產(chǎn)價格變化影響，我國外匯儲備規(guī)模上升。

此外，真實貿(mào)易和跨境資本流動預(yù)計對外匯儲備規(guī)模形成貢獻(xiàn)。目前，全球經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)，主要經(jīng)濟(jì)體保持了較高的經(jīng)濟(jì)景氣度，美國制造業(yè)PMI指數(shù)重回60%之上，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)接近60%，日本制造業(yè)PMI指數(shù)也為近期高位，國外經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)帶動我國外需較強(qiáng)，近期出口保持較快增長。同時，北向資金保持凈流入態(tài)勢，10月凈流入超過300億元。溫彬稱，這些因素都對我國外匯儲備規(guī)模保持穩(wěn)定形成了支撐。

“從外匯儲備月度數(shù)據(jù)波動原因看，主要受匯率及資產(chǎn)價格短期波動影響，其中，美元和美債價格波動影響相對較大。170億美元約占3.2萬億美元的0.53%，波動幅度不大，遠(yuǎn)不及10月美元、美債波動的劇烈程度，尤其是美債短端和長端利率。數(shù)據(jù)顯示，我國外匯儲備規(guī)模走高，主要是受資產(chǎn)估值變動影響，10月主要國家金融資產(chǎn)價格整體有所上漲。”周茂華同樣說道。

后續(xù)單邊大幅波動概率低

對于下階段我國外儲規(guī)模走向，王春英表態(tài)，當(dāng)前新冠肺炎疫情持續(xù)反復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較多不穩(wěn)定因素，國際金融市場波動較大。但我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，具有強(qiáng)勁韌性和巨大潛力，將為外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定提供支撐。

溫彬也指出，下一階段，我國外匯儲備規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)定。主要支撐是，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)位于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面整體向好，外匯儲備規(guī)模具有穩(wěn)定基礎(chǔ)。在外需較旺帶動下，我國出口有望保持良好態(tài)勢，國際投資者看好人民幣資產(chǎn)前景，證券投資保持凈流入態(tài)勢，為外匯供求和國際收支保持基本平衡奠定了基礎(chǔ)。

在業(yè)內(nèi)看來，從內(nèi)外環(huán)境趨勢看，考慮到全球防疫與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍存不確定性與各國政策分化，全球市場波動偏劇烈，不可避免地影響我國外匯儲備規(guī)模。但整體有望在一個合理區(qū)間保持基本穩(wěn)定，出現(xiàn)單邊大幅波動概率低。對此周茂華解釋到，主要是我國防疫形勢向好，經(jīng)濟(jì)有望運行在合理區(qū)間;從主要經(jīng)濟(jì)體看，全球經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇，外貿(mào)維持較高景氣度;人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)，有效發(fā)揮國際收支平衡自動穩(wěn)定器功能;跨境資本雙向平穩(wěn)流動，投資者理性有序。

但同時也要看到，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，通貨膨脹升溫，主要經(jīng)濟(jì)體政策預(yù)期轉(zhuǎn)變，國際金融市場波動加大，美聯(lián)儲確定開始削減購債規(guī)模，全球流動性環(huán)境面臨逐漸收緊風(fēng)險。

溫彬提到，國內(nèi)部分地區(qū)疫情持續(xù)演變，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程形成干擾，能源價格上漲推動PPI(全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格)上升，對部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形成沖擊。宏觀政策要繼續(xù)做好跨周期調(diào)節(jié)，加大力度提振內(nèi)需，繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)性支持力度，幫助企業(yè)應(yīng)對生產(chǎn)成本上升影響，并做好應(yīng)對內(nèi)外部風(fēng)險沖擊的準(zhǔn)備。

“投資者則需要防范外匯市場波動風(fēng)險，企業(yè)需要樹立匯率風(fēng)險中性理念，最大限度降低外匯波動對企業(yè)經(jīng)營干擾;同時，要有效引導(dǎo)市場預(yù)期，理性看待短期外匯市場波動等。”周茂華稱。

關(guān)鍵詞： 外匯儲備規(guī)模 金融資產(chǎn) 跨境收支交易 投資者