中華網財經訊，12月30日，2020年第十八屆發審委第183次會議審議結果顯示，江西九豐能源股份有限公司（以下簡稱“九豐能源”）首發獲通過。九豐能源擬于滬市主板公開發行股數不超過12,000萬股，募集資金26.77億元，保薦機構為中金公司。

資料顯示，九豐能源是國內專注于燃氣產業中游及終端領域的大型清潔能源綜合服務提供商，經營產品包括液化石油氣（LPG）、液化天然氣（LNG）等清潔能源以及甲醇、二甲醚（DME）等化工產品，主要應用于燃氣發電、工業燃料、城鎮燃氣、汽車燃料、化工原料等領域，并為客戶提供優質的國際能源供應及整體應用解決方案。

九豐能源控股股東為九豐控股，實際控制人為張建國和蔡麗紅夫婦。張建國直接持有公司14.41%股權，蔡麗紅直接持有公司6.18%股權，張建國、蔡麗紅通過九豐控股間接控制公司39.80%股權，以及通過盈發投資間接控制公司421%表決權，合計支配發行人64.60%表決權;報告期內，公司實際控制人未發生變更。

九豐能源首次公開發行股數不超過12,000萬股，不超過發行后總股本的25%。保薦機構為中金公司，發行人會計師為致同，律師為國楓。公開信息顯示，九豐能源早在2018年9月20日在證監會官網便首次披露了招股書，當時的保薦機構是廣發證券。但在2019年2月26日九豐能源的申請被終止審查，隨后九豐能源更換了保薦機構，改為中金公司。

九豐能源本次擬募集資金26.77億元，將用于購建2艘LNG運輸船和補充流動資金及償還銀行借款。

業績不穩定，能源價格影響營收

2017年至2020年上半年，九豐能源營收分別為104.47億元、114.94億元、100.21億元、38.00億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.16億元、1.51億元、3.43億元、3.39億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.71億元、2.98億元、3.30億元、3.09億元。

2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤較2017年同比下降52.34%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤較2017年同比下降19.72%。綜合來看，九豐能源呈現著業績不穩定的態勢。
針對2018年業績下滑這一問題，九豐能源表示，系套期保值業務產生的一次性大額非經常性損失和2018年第四季度國際油價短期內的快速下降，導致公司LPG產品單位毛利和銷售量下降所致。

2020年前三季度，九豐能源實現營業收入600,933.74萬元，凈利潤63,905.64萬元，同比增長124.14%；扣非凈利潤為56,468.09萬元，同比增長134.79%。公司2020年預計營業收入935,819.92萬元-938,919.92萬元，同比下降6.31%-6.62%，公司2020年預計營業收入下降主要受疫情及國際能源價格下跌等影響，公司主營產品市場銷售價格有所下降所致。

2020年預計歸屬于母公司股東凈利潤80,030.91萬元-86,265.91萬元，同比增長133.34%-151.52%，公司2020年歸屬于母公司股東凈利潤上升主要系國際LNG市場指數下降至較低水平，使公司LNG整體采購成本下降明顯，而由于LNG國內銷售價格與國際采購價格走勢存在一定脫勾下降幅度有限，故而公司LNG毛利率水平明顯提升，使得公司整體毛利率水平也明顯提升；公司2020年預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為75,339.28萬元-81,574.28萬元，同比增長128.32%-147.21%。

競爭對手、供應商、大客戶均為同一個

資料顯示，新海能源集團有限公司成立于1996年6月4日，主要業務為油品、液化石油氣及電子產品銷售。與九豐能源屬于競爭同行，從舊版招股書披露得知，新海能源一直是九豐能源前五大供應商之一，2016年，九豐能源向新海能源采購3.06億元，2017年，九豐能源向新海能源采購4.42億元。

而從2018年開始，新海能源又躋身九豐能源五大客戶之一，2017年-2020年上半年，九豐能源來自于新海能源的銷售額分別為1.27億元、5.66億元、10.03億元、3.86億元。新海能源身兼三職，既是競爭對手，又是供應商，又是大客戶。

發審委會議提出詢問的主要問題

1、發行人需于2020年7月1日后向馬來西亞石油公司及ENI完成大額長約采購。請發行人代表：（1）說明發行人與馬來西亞石油公司及ENI的原長約采購合同的主要條款，結合上述條款說明發行人延期采購是否構成嚴重違約，可能產生的賠償責任及對發行人生產經營是否產生重大不利影響；報告期存在大量需履行的長約采購情況下選擇現貨采購的原因及合理性；（2）說明發行人與馬來西亞石油公司就延期采購的協商結果，達成的補充協議的主要內容；發行人與ENI發生糾紛的原因、爭議焦點，達成的新的長約采購協議的主要內容；（3）說明發行人是否需要就其與馬來西亞石油公司及ENI的長約采購合同計提預計負債；（4）說明長期采購合同和“照付不議”采購模式對發行人未來經營的影響，相關風險是否已在招股書中充分披露。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

2、2018年發行人期貨交易出現大額非經常性損失。請發行人代表：（1）結合報告期各年期貨交易的資金規模、頭寸、交易品種、交易量和交易頻率說明發行人認定其期貨交易為套期保值交易的依據是否充分；（2）說明報告期各期套期保值交易是否能實現預定目標；2018年巨額期貨交易虧損的產生原因；（3）說明對套期保值業務建立的內控制度及其有效性，期貨交易的風控體系是否完善，是否能夠有效防范持倉和資金風險。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

3、發行人報告期綜合毛利率分別為9.89%、7.92%、9.65%和13.87%。毛利率與同業可比公司存在明顯差異。2020年上半年，在LPG與LNG價格下降幅度較大的情況下發行人毛利率有較大幅度上升。請發行人代表：（1）結合同行業可比上市公司情況，說明發行人毛利率高于同行業可比公司的原因及合理性；（2）說明2020年上半年LPG供應商的主要變化及對LPG毛利的影響，是否涉及關聯方，是否存在關聯方利益輸送的情況；（3）說明2020年LNG毛利率大幅上升的原因及合理性，是否可持續，是否存在大幅波動風險，相關風險是否充分披露。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

4、發行人主營業務涉及危化品。請發行人代表說明：（1）發行人是否具備安全生產所必備的資質、許可或批準；（2）發行人在安全生產等方面的內部控制制度是否健全并有效運行；（3）發行人安全生產投入及安全設施的運行情況，生產經營是否符合相關安全生產法律法規及規范性文件，是否發生過重大安全生產事故或存在安全隱患，是否存在重大違法違規行為。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

5、發行人子公司九豐集團及盈安有限與廣東省屬國企廣東廣業共同出資設立東九能源，其中廣東廣業持有東九能源46.43%股權。請發行人代表說明：（1）報告期各期東九能源收入、凈利潤占發行人比例情況；（2）報告期發行人及廣東廣業對東九能源是否有業務和資金方面的支持；（3）發行人與廣東廣業合作續期后，目標利潤大幅上升的原因及合理性。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

關鍵詞： 九豐能源 IPO