中華網財經訊，1月5日，證監會發布消息稱，近日，證監會按法定程序同意北京凱因科技股份有限公司（以下簡稱“凱因科技”）科創板首次公開發行股票注冊。凱因科技本次公開發行股票數量不超過4,246萬股，擬募集資金10.919億元，保薦機構是海通證券。

資料顯示，凱因科技是一家以生物技術為平臺，專注于病毒性疾病領域，致力于提供治療解決方案的生物醫藥公司。公司以現有病毒病領域治療藥物的生產及銷售為基礎，同時積極開展創新藥的研發。公司是國內首家成功開發出丙肝高治愈率泛基因型全口服藥物組合的醫藥企業，打破了國外醫藥企業對國內丙肝治療藥物的壟斷局面，從而實現進口替代，將惠及千萬患者，助力實現世界衛生組織提出的“2030年消除病毒性肝炎作為公共衛生威脅”目標。

公司現有多款成熟的商業化品種，主要包括重組人干擾素α2b和復方甘草酸苷藥物兩大類，重組人干擾素α2b包括凱因益生(重組人干擾素α2b注射液)、金舒喜(重組人干擾素α2b陰道泡騰片)、復方甘草酸苷藥物包括凱因甘樂(復方甘草酸苷膠囊)和甘毓(復方甘草酸苷片、復方甘草酸苷注射液)。

其中，凱因益生是一種廣譜抗病毒藥物，能夠抑制病毒復制，同時促進細胞毒性T細胞的增殖從而增強免疫力。2017年至2019年，我國有10家企業生產重組人干擾素α2b注射劑型，市場競爭較為充分。銷售額排名前五的廠商占行業總體的72.96%、80.60%和93.56%。其中，公司市場份額分別為31.49%、33.92%和39.93%，位居行業第一名。

凱因科技本次公開發行股票數量不超過4,246萬股，擬募集資金10.919億元，用于新藥研發、營銷網絡擴建、補充流動資金等，保薦機構是海通證券。

主營業務毛利率超80%，全年凈利潤預增超50%

2017年-2019年，凱因科技營業收入分別為49,055.18萬元、70,585.66萬元、82,492.48萬元，凈利潤分別為2,179.48萬元、4,139.80萬元、5,029.91萬元。2020年1-9月營業收入與上年同期基本持平，凈利潤較上年同期下降4.02%，扣除非經常性損益后歸屬于公司母公司股東的凈利潤同比下降6.23%，經營狀況較為穩定。

2020年全年公司預計營業收入約為86,244.43萬元至92,330.02萬元，同比增長4.55%至11.93%；預計全年凈利潤約為7,701.35萬元至8,702.71萬元，同比增長53.11%至73.02%；實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為7,381.21萬元至8,328.30萬元，同比下降1.61%至增長11.01%。

2017年-2020年上半年，公司主營業務毛利率分別為84.53%、87.39%、88.80%和88.73%。凱因科技表示，在未來經營中，人工成本上升等因素將有可能導致公司產品毛利率出現下降的風險。

產品線方面，目前，凱因科技現有已上市銷售的產品主要包括重組人干擾素α2b和復方甘草酸苷藥物兩大類，主要用于治療病毒性疾病，收入主要來源于四種產品：凱因益生，金舒喜，凱因甘樂和甘毓，2017年-2019年，合計占主營業務收入比重分別為96.78%，97.34%和97.58%。

2017年、2018年和2019年凱因科技資產負債率逐年上升，分別為15.37％、19.60％和26.67％。主要原因是隨著經營規模的擴大和銷售量的增多，所需市場推廣活動增加，年末應付的市場推廣費增加所致。

仿制藥產品收入占比較高

2017年-2020年上半年，凱因科技產生收入的仿制藥產品主要為復方甘草酸苷藥物，來自仿制藥產品的收入占發行人收入的比例分別為48.17%、49.88%、42.81%和42.41%，公司已對復方甘草酸苷膠囊和復方甘草酸苷片開展一致性評價，但若公司未能及時完成仿制藥的一致性評價，可能會面臨產品不予再注冊的風險。

2016年2月6日，國務院辦公廳發布的《關于開展仿制藥質量和療效一致性評價的意見》中明確了化學藥品新注冊分類實施前批準上市的仿制藥，凡未按照與原研藥品質量和療效一致原則審批的，均須開展一致性評價。2018年12月28日，國家藥品監督管理局發布的《關于仿制藥質量和療效一致性評價有關事項的公告(2018年第102號)》明確：

通過一致性評價的品種將優先納入國家基本藥物目錄，未通過一致性評價的品種將逐步被調出目錄；對納入國家基本藥物目錄的品種，不再統一設置評價時限要求；化學藥品新注冊分類實施前批準上市的含基本藥物品種在內的仿制藥，自首家品種通過一致性評價后，其他藥品生產企業的相同品種原則上應在3年內完成一致性評價。逾期未完成的，企業經評估認為屬于臨床必需、市場短缺品種的，可向所在地省級藥品監管部門提出延期評價申請，經省級藥品監管部門會同衛生行政部門組織研究認定后，可予適當延期。逾期再未完成的，不予再注冊。

凱因科技表示，若公司將來未能及時完成一致性評價，可能會面臨產品不予再注冊的情形。

研發人員年薪遠低于營銷人員

數據顯示，2017年至2020年上半年，凱因科技研發費用分別為4349.14萬元、5322.19萬元、3538.18萬元和2905.46萬元，占營業收入比例分別為8.87%、7.54%、4.29%和9.26%，同期銷售費用分別為2.95億元、4.36億元、5.08億元和1.73億元，占營業收入比例60.05%、61.83%、61.57%和55.05%。

凱因科技表示，由于公司產品專業性較強，目前部分產品尚未納入醫保目錄，且隨著“兩票制”改革深入，市場推廣服務職能逐漸由專業學術推廣服務商承擔，因此銷售用費率較高。未來，隨著公司產品品牌的樹立，市場占有率進一步提升，銷售費用率將逐步下降。

數據顯示，2019年，凱因科技市場推廣費為4.72億元。2019年，公司有99位營銷員工，據此推算，每位市場營銷人員花掉的市場推廣費為476萬元。2019年度，營銷員工薪酬支出為2602萬元，平均年薪為26.28萬元。

近年來，凱因科技用于研發的費用呈現不增反降的趨勢，尤其是研發人員的薪酬出現明顯下降。招股書披露，2019年，凱因科技支付的研發職工薪酬僅為770萬元，對應69位研發人員，平均研發人員年薪僅11.15萬元，不及營銷人員年薪的一半。

關鍵詞： 凱因科技 IPO