中華網財經訊，據證監會消息，1月8日，證監會按法定程序核準了杭州市園林綠化股份有限公司（以下簡稱“杭園股份”）的首發申請。杭園股份擬于滬市主板上市，本次擬公開發行人民幣普通股4033萬股，募集資金6.9億元，保薦機構為浙商證券。

資料顯示，杭園股份成立于1992年，公司從事園林工程施工、園林景觀設計、花卉種苗研發生產、園林養護等全產業鏈業務，主要服務于重點市政公共園林工程、美麗鄉村生態建設、休閑度假園林工程、地產景觀及邊坡防護、山體、水體等的生態修復工程。

杭園股份成立至今，業務遍及全國約300個城市的近800個項目，包括建德市美麗城鄉精品示范道路打造工程、北山路84號國賓接待中心項目、西湖國賓館改造項目、杭州市新塘路綜合整治工程（G20峰會重點項目）等一批有影響力的項目。憑借高質量的園林施工項目和較強的設計能力，公司在行業內形成了較高的市場知名度。

杭園股份控股股東為園融集團，持有公司64.83%股權;實際控制人為吳光洪。截至目前吳光洪持有公司控股股東園融集團58.54%的股權，持有公司股東風舞投資12.10%的股權，園融集團、風舞投資分別持有公司7840.26萬股股份和1485萬股股份，占公司發行前股份的64.83%和12.28%。

招股書顯示，杭園股份本次擬公開發行人民幣普通股4033萬股，占發行后總股本的25.01%，擬募集資金6.9億元用于補充園林綠化工程配套營運資金。

業績呈穩步上升趨勢，毛利率低于同行

從業績表現上看，2017年至2019年，杭園股份營業收入分別為12.67億元、14.47億元、14.89億元；對應當期歸母凈利潤分別為1億元、1.15億元、1.42億元。過去三年，公司業績穩步上升。

此外，杭園股份近三年研發費用分別為4278.8萬元、4675.26萬元、4862.65萬元。公司成立至今共完成56項研發技術項目，取得68項專利，其中發明專利31項，實用新型專利37項。

杭園股份方面表示，公司將繼續致力于美麗中國生態建設，未來進一步強化研發、設計、施工技術等方面的競爭優勢，做精做強工程施工業務，努力提升景觀設計業務，并加強設計與施工一體化經營能力，同時拓展生態修復領域市場，不斷鞏固行業地位，擴大市場占有率，力爭成為美麗中國生態建設系統服務的領軍企業。

2016年-2019年上半年，杭園股份園林工程施工業務毛利率分別為19.22%、19.52%、19.71%和19.01%。與同行業上市公司同期25.70%、25.97%、24.94%、24.69%的均值相比，差距不小。

2017年到2019年，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為8,669.12萬元、2,030.68萬元和-14,083.31萬元。而此前第一次上會公司的現金流情況是，2014年度、2015年度和2016年度，發行人經營活動產生的現金流量凈額分別為-8,179.46萬元、-25.94萬元和-11,131.05萬元。

首次IPO于2017年被終止審查

公開資料顯示，2017年4月，公司一度上會被終止審查，彼時證監會就對杭園股份的反饋意見中對原始報表與申報報表之間持續存在多處會計差錯更正的原因，以及是否合規等提出很多質疑。

據了解，首次沖刺IPO時杭園股份的官司主要有兩起，一起是與鹽田工程事務局的訴訟案，一起是與九龍房產的訴訟案。

鹽田工程事務局原則上同意支付杭園股份工程尾款244.73萬元，但雙方對向杭園股份支付的拖欠期間的利息金額有異議。而與九龍房產訴訟案件中，截至2016年12月31日，杭園股份與九龍房產經審計的涉訴應收賬款達2204.96萬元。

目前上述兩起案件均已解決，但天眼查顯示，杭園股份涉及的糾紛遠不止這兩起。

天眼查顯示，報告期內，杭園股份曾因合同糾紛、建設工程糾紛、建設工程施工合同糾紛被起訴；兩次因建設工程分包合同糾紛被起訴；兩次因生命權、健康權、身體權糾紛被起訴；兩次因財產損害賠償糾紛被起訴。

此外，杭園股份還于2017年5月因涉嫌未取得夜間作業證明進行夜間施工，受到西湖區城管執法局行政處罰。

發審委會議提出詢問的主要問題

1、發行人子公司目前租賃了徑山基地用于種植培育花苗、種子科研、教學實驗，該集體土地屬于基本農田。請發行人代表說明：(1)徑山基地分別用于苗木培育種植、種子科研、教學實驗的土地面積及占比，是否主要用于苗木培育種植;(2)畫境種業上述土地使用是否符合“農業科研、教學試驗田”用途，是否變相改變基本農田使用用途，是否存在被處罰的風險以及相應的法律后果，是否對發行人生產經營造成重大不利影響，相關風險揭示是否充分;(3)發行人在徑山基地培育種植苗木，是否屬于《基本農田保護條例》第十七條規定的“占用基本農田發展林果業”，是否符合自然資源部、農業農村部《關于加強和改進永久基本農田保護工作的通知》(自然資規[2019]1號)等相關規定，是否屬于重大違法違規行為，是否構成本次發行的實質障礙。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

2、發行人主營業務收入來源于園林工程施工、園林景觀設計、苗木銷售、養護及運維。請發行人代表說明：(1)按工程進度付款、EPC項目、PPP項目等施工項目收入各類組成部分(如設計、建造和運維服務)的劃分標準、確認時點和計量依據，相關收入確認和計量是否符合企業會計準則的規定;(2)報告期內合同預計總成本發生調整的情況，合同預計總成本及時更新的內控措施及其運行情況;(3)合同養護條款的具體規定，報告期內合同養護相關負債的計提金額、計提方法及依據、實際使用情況，是否足額計提。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

3、報告期各期末，發行人應收賬款余額占比較大。請發行人代表說明：(1)應收款項的確認日期及其合同約定的回款日期間隔是否超過一年，對照收入準則分析未確認重大融資成分的依據及其合規性;(2)應收款項及占比持續上升的原因及其期后回款情況，是否與同行業一致，壞賬準備計提是否充分;(3)應收賬款中質量保證金余額及占比情況，逾期及回款情況，是否存在質量糾紛導致無法收回;(4)未來應收款項周轉率是否存在持續下降的風險，發行人催收應收賬款擬采取的措施及其可行性。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

4、報告期內，發行人經營活動產生的現金流量低于凈利潤并出現負值，流動負債金額較大。請發行人代表：(1)結合同行業可比公司情況，分析經營性現金流低于凈利潤并出現負值的原因，是否為與同行業一致;(2)流動負債未來對發行人可能產生的資金壓力，現金流預期能否支撐發行人持續經營能力，相關風險揭示是否充分。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

關鍵詞： 杭園股份 IPO