中華網財經1月18日訊：經歷了近五年停牌之后明發集團于1月15日發布兩則公告。

其中，一則公告為《達成所有復牌條件及恢復買賣》的公告。

據公告披露，香港聯交所信納明發集團已達成所有該等復牌條件，公司已要求聯交所確認股份自2021年1月18日上午9時正起恢復買賣。

公開資料顯示，自2016年4月因業績審計風波明發集團停牌至今，而停牌期間往往獲悉的是明發集團屢屢高息發債的訊息，曾22%發債。

而另一則公告則是《完成息率15%的8900萬美元債券發行》。

停牌始于財務，復牌之后明發集團如何跳出5年來積累的財務困境？

公開資料顯示，明發銷售業績上，近年來可謂一直徘徊在百億周邊，沒有實質的提升：2016年至2019年，合約銷售額分別為140億元、125億、163億元、113.1億元，在跨越百億之后并未進一步突破陣營。

而據2020年上半年數據顯示，明發集團實現合約銷售額43.22億元，同比減少18.71%。反映到營收結算上，2016年至2019年的收入規模從50.9億元增至126.61億元左右；凈利則自11.69億元后退至9.52億元，盈利逐年下滑。

圖為明發集團歷年財報數據截屏

盈利下滑無不與之高額發債相關。

公開數據顯示，自2017年起，明發集團所發行的境外債利率一直保持在兩位數，特點多為規模小、利率高、時間短。最高的一筆為2020年6月，發行了一筆1.76億美元債券，按年利率22%計息。

明發集團最新一起總負債已達578.12億元。

圖為明發集團歷年財報數據截屏

高息舉債背后，是投資者對于明發集團流動性風險和經營情況的擔憂。

就近一期財務數據而言，截至2020年上半年，明發現金及現金等價物（受限制現金除外）為31.17億元，一年內應還借款為50.69億元，尚未能覆蓋一年短債。

數據表明，雖然明發5年來與資本市場脫離，但其拿地合作和資產轉讓動作一直都沒有停，尤其在福建、江蘇等地都有所布局。

隨著復牌，明發集團目前的土地儲備可以說是其當下重新出發的重要籌碼之一。

數據顯示，截至2020年6月30日，明發集團應占土地儲備增加5.6%至約2250萬平方米，合共包括133個項目。目前，除少數幾家房企的土儲貨值達到萬億以上外，明發這樣的土儲水平在行業內屬于中游水平，遠超其銷售所處位置。

截至2020年上半年，福建在明發總土儲中占比為10.4%，安徽和江蘇的土地儲備則分別高達36.8%、22.3%，此外在北上深一線城市占比1.2%；且這批位于江蘇、安徽的發展中物業，極大部分將于2021年完工。

復牌大跌近60%

截止2021年1月18日上午收盤，明發集團每股報價0.770港元，大跌59.26%，早盤最低每股0.69港元，總市值46.92億港元。

（中華網財經綜合 文/葛亮）

關鍵詞： 明發集團 復牌