中華網財經1月27日訊 昨日晚間，證監會發布消息，近日，證監會按法定程序同意有研粉末新材料股份有限公司（以下簡稱“有研粉末”）科創板首次公開發行股票注冊。

根據招股書披露，有研粉末此次募資3.17億元，分別用于藥房自動化設備生產基地項目、研發中心項目、營銷及售后一體化建設項目。

營收增速不力

據招股書披露，2017年-2019年，有研粉末營業收入分別為164071.76萬元、179787.35萬元和171184.75萬元，凈利潤分別為5528.21萬元、6453.83萬元和6019.23萬元。受有色金屬原材料價格波動和主要產品終端應用領域的市場需求影響，公司2019年營業收入和凈利潤較2018年出現小幅下滑。

受新型冠狀病毒疫情、國內外經濟形勢和下游市場需求的影響，公司2020年一季度收入及2020年上半年收入較去年同期更是減少。今年上半年，有研粉末營業收入為7.37億元，與去年同期相比大幅下降，歸母凈利潤分別為2781.8萬元，同樣下滑明顯。

若未來國內外宏觀經濟形勢、有色金屬原材料價格波動、下游市場需求變化或產品應用領域拓展不及預期等原因導致公司主要產品供需發生不利變化，可能對公司業務開展產生不利影響，并導致公司經營業績出現下滑。

可以看出，相較動則十幾億元的營業收入，有研粉末的歸母凈利潤卻只有數千萬，量級相差較大。另外，有研粉末的歸母凈利潤還得擠擠“水分”。2017-2019年及2020年上半年，有研粉末扣除所得稅影響后的非經常性損益合計分別為618.6萬元、2439.91萬元、1557.3萬元和1138.24萬元，在凈利潤中的占比分別為11.19%、37.81%、25.87%和40.92%。可見，報告期內，有研粉末凈利潤對非經常性損益的依賴日益加大。

政府補助輸血

此外，從非經常性損益的構成來看，政府補助為非經常性損益的主要內容。2017-2019年及2020年上半年，有研粉末非經常性損益分別為731.83萬元、2768.27萬元、1767.66萬元和1281.36萬元，在利潤總額中的占比分別為11.62%、38.05%、27.21%和39.51%。其中，計入當期損益的政府補助分別為860.78萬元、2539.57萬元、1693.10萬元和801.17萬元，在利潤總額中的占比分別為13.67%、34.91%、26.06%和24.7%。

由于有研粉末取得的政府補助主要來自于國家和地方對其科研項目經費的補助，這些補助項目存在較大的不確定性，如未來補助政策發生變動，必然會對有研粉末業績造成不小的影響。

因此，有研粉末在招股書中表示：“如果公司不能保證未來持續享受政府補助，或補助政策發生不利變動，則可能給公司的經營業績帶來不利影響。公司政府補助多來源于科研項目經費，如公司出現科研項目經費使用不規范的情形，則可能存在退回科研專項資金等風險，從而給公司的生產經營帶來不利影響。”

主營業務毛利率較低

有研粉末主要從事有色金屬粉體生產銷售，其中主要產品銅基金屬粉體材料、微電子錫基焊粉材料收入占主營業務收入比重達89%以上。公司產品定價原則為“原材料價格+加工費”，利潤主要來自于相對穩定的加工費，由于原材料銅、錫、銀價值較高，公司主要產品銅基金屬粉體材料、微電子錫基焊粉材料加工具有“料重工輕”的特點，其毛利率較低。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司主營業務毛利率分別為11.28%、10.65%、11.15%和10.03%。公司產品毛利率受原材料價格、產品結構、市場供需關系等諸多因素影響，如未來相關因素發生不利變化，可能導致公司毛利率下降，影響公司盈利水平。

存多處行政處罰

值得一提的是，自2017年至2020年有研粉末以及子公司康普錫威存在多處行政違法記錄。具體如下：

2017年9月，有研有限因在用強制檢定計量器具未按照規定申請檢定，被北京市懷柔區質量技術監督局處以罰款100元。

2020年3月，有研粉末因于2017年1月未按照規定期限辦理印花稅納稅申報和報送相關納稅資料，被國家稅務總局北京市懷柔區稅務局第一稅務所處以罰款1,000元。

2017年8月，子公司康普錫威因未建立健全特種工作人員檔案，被北京市懷柔區安全生產監督管理局處以罰款5,000元。

2017年12月，子公司康普錫威因消防設施器材及建筑材料問題，被北京市懷柔區消防支隊處以罰款10,000元。

2020年4月，子公司康普錫威因于2016年7月未按照規定期限辦理印花稅納稅申報和報送相關納稅資料，被國家稅務總局北京市懷柔區稅務局第一稅務所處以罰款1,000元。

2017年6月，粉末研究院因為生產車間配電室東側配電箱未設置安全警示標志，被北京市懷柔區安全生產監督管理局處以25,000元罰款。

粉末研究院已繳納上述罰款并完成整改。北京市懷柔區應急管理局已出具證明，確認上述行為不屬于重大違法違規行為。上述處罰事項未對公司正常的生產經營造成重大影響。

關鍵詞： 有研粉末