中華網財經訊，1月27日，據證監會消息，證監會按法定程序同意深圳奧雅設計股份有限公司（以下簡稱“奧雅設計”）創業板首次公開發行股票注冊。奧雅設計擬在深交所創業板公開發行的股份總數不超過1500萬股，募集資金7.03億元，保薦機構為光大證券。

資料顯示，奧雅設計主要從事景觀設計及以創意設計為主導的EPC總承包業務，具體包括：策劃與經濟分析、概念性規劃、生態規劃與設計、城市設計、景觀園林設計、建筑設計、室內裝飾設計、軟裝設計、兒童空間與活動設施設計、平面視覺和產品設計等。

奧雅設計的控股股東為李寶章，實際控制人為李寶章及李方悅。李寶章及李方悅系夫妻關系。截至本招股說明書簽署之日，李寶章直接持有奧雅設計3426.53萬股股份，占公司全部股份的76.145%；通過持有奧雅和力17.6876%份額并擔任其執行事務合伙人而控制公司14.55%的股份，通過持有奧雅合嘉89.9973%份額并擔任其執行事務合伙人而控制公司4.85%的股份，合計控制公司95.545%的股份。

本次為奧雅設計二次闖關IPO，深交所官網顯示，2020年6月30日，奧雅設計的創業板IPO申請獲受理，2020年7月27日，奧雅設計對深交所的首輪問詢予以回復。此前，奧雅設計曾于2017年7月14日終止審核。奧雅設計擬在深交所創業板公開發行的股份總數不超過1500萬股，占發行后公司總股本的比例不低于25%，保薦機構為光大證券。

奧雅設計本次擬募集資金7.03億元，其中，5.90億元用于深圳奧雅設計服務網絡建設項目，6434.15萬元用于技術研發中心擴建項目，4931.84萬元用于信息化與協同平臺建設項目。

受疫情影響，2020年全年業績預計下降

2017年至2019年，奧雅設計營業收入分別為2.73億元、3.81億萬元和5.18億元，增幅分別為39.32%和35.96%；凈利潤分別為4616.16萬元、8988.08萬元和1.12億元，增幅分別為94.71%和24.66%。

公司2020年1-9月營業收入為3.20億元，同比增長1.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤為6,152.37萬元，同比增長9.19%。

2020年上半年，公司營業收入同比下滑0.74%，凈利潤同比下滑17.03%。公司預計2020年全年業績亦同比下降，其中預計2020年全年營業收入為4.65億元至4.8億元，同比下滑7.26%至10.16%，凈利潤為8,900.00萬元至98,00.00萬元，同比下滑12.54%至20.57%，扣除非經常性損益后的凈利潤為8,000.00至9,000.00萬元，同比下滑11.71%至21.52%。

奧雅設計解釋稱，受上半年新冠疫情導致的延遲復工、項目簽約延期、項目進度不及預期等因素的影響，預計執行的EPC項目及部分軟裝類項目于2020年底無法竣工，導致四季度設備采購類確認收入及利潤貢獻同比縮減。

毛利率與銷售費用率遠高于行業均值

與同行業上市公司相比，奧雅設計主營業務綜合毛利率處于較高水平。2017年至2019年，公司主營業務綜合毛利率分別為48.18%、47.28%和48.28%，同行業可比上市公司同期主營業務綜合毛利率的平均值分別為37.21%、30.15%和27.67%。

對此，奧雅設計稱，報告期內，公司主營業務毛利率高于同行業可比上市公司平均值，主要系公司商議階段需要設計部門提供技術支持和商務洽談等配合，相關支出在“銷售費用”科目進行核算而不是進入成本，因此導致公司銷售費用率和主營業務毛利率均高于行業平均水平。

值得關注的是，近3年同行業上市公司毛利率平均值連續三年下滑，而奧雅設計毛利率僅小幅波動，與同行整體趨勢差異較大。

并且，公司所列舉的5家同行業可比上市公司中，杭州園林、漢嘉設計、山鼎設計、華陽國際近三年毛利率均連續下滑，也與奧雅設計變動趨勢相背離。

2017年至2019年，奧雅設計銷售費用分別為2015.75萬元、2401.46萬元、3628.48萬元，銷售費用率分別為7.38%、6.31%、7.01%，同行業可比上市公司銷售費用率均值2.40%、2.13%、2.13%。近三年，奧雅設計銷售費用率在可比上市公司中最高，并遠超均值。

奧雅設計稱，報告期內，公司銷售費用率比行業平均水平高4-6個百分點，主要系公司商議階段需要設計部門提供技術支持和商務洽談等配合，相關支出在“銷售費用”科目進行核算而不是進入成本，因此導致公司銷售費用率和主營業務毛利率均高于行業平均水平。

應收賬款逐年上升，兩年增幅超同期銷售收入

招股書顯示，報告期各期末，奧雅設計應收賬款凈額分別為6406.09萬元、8659.55萬元和16514.86萬元，占流動資產的比重分別為25.30%、22.45%和36.86%，占營業收入的比例分別為23.44%、22.75%和31.91%。

2016年至2019年，奧雅設計應收賬款周轉率分別為5.79、4.91、4.55、3.59，公司應收賬款周轉率逐年下降。

2019年度，奧雅設計應收賬款賬面價值增長較快，主要系公司積極拓展以設計為主導的EPC總承包業務和以洛嘉兒童為主題的軟裝與專項設計及制作業務，相關業務的結算周期較長，且普遍約定1-2年的質保期所致。

專業人士分析認為，過高的應收賬款將影響企業運營資金的周轉；其次將會增加企業的資金風險，加大壞賬的可能性，影響公司業績。

報告期各期末，奧雅設計賬齡在2年以內的應收賬款期末余額分別為6474.86萬元、8628.42萬元和1.70億元，占比分別為92.27%、88.95%和89.11%，整體回收質量良好。

一邊募資一邊理財，控股股東近6年現金分紅高達7900萬元

奧雅設計在募資的同時，理財金額超1億元，控股股東近6年現金分紅高達7900萬元。

2016年至2019年，奧雅設計銀行理財金額分別為5230.00萬元、8680.00萬元、4070.00萬元、10850.00萬元。2019年，公司銀行理財金額突然飆升至1億元以上。

2017年至2019年，奧雅設計現金分紅分別為1150.00萬元、2000.00萬元、3000.00萬元。其中，控股股東李寶章獲得分紅金額分別為902.75萬元、1522.90萬元、2284.35萬元。

此外，2014年至2016年，李寶章分別獲得分紅1125.00萬元、1575.00萬元、490.63萬元。

據此計算，2014年至2019年，奧雅設計控股股東李寶章累計從公司獲得分紅高達7900.63萬元。

供應商未成立已達成業務合作

2019年奧雅設計前十大供應商中的重慶西拓游樂設備有限公司于2016年12月30日設立，然而，其與奧雅設計的合作卻始于2015年。對此，深交所下發審核問詢函，要求奧雅設計披露主要供應商重慶西拓游樂設備有限公司成立于2016年12月30日，而公司與該公司于2015年已開始業務合作，相關披露差異的原因。

奧雅設計解釋道，是對同一控制下的供應商進行了合并，與供應商的合作時間采取了孰早原則。

資料顯示，上海西拓游樂設備制造有限公司設立于2014年5月14日，設立時的控股股東為樊遠東，2017年6月28日，上海西拓游樂設備制造有限公司股東變更為重慶西拓游樂設備有限公司的全資子公司，實際控制人仍為樊遠東。

奧雅設計將兩家公司的采購額合并計算，合作時間也以二者合作時間孰早為準，導致了重慶西拓游樂設備有限公司成立晚于雙方業務合作時間的披露差異。

資料顯示，上海西拓游樂設備制造有限公司設立于2014年5月14日，設立時的控股股東為樊遠東，2017年6月28日，上海西拓游樂設備制造有限公司股東變更為重慶西拓游樂設備有限公司的全資子公司，實際控制人仍為樊遠東。

奧雅設計將兩家公司的采購額合并計算，合作時間也以二者合作時間孰早為準，導致了重慶西拓游樂設備有限公司成立晚于雙方業務合作時間的披露差異。

此外，奧雅設計存在部分的供應商成立當年或次年就與公司進行交易，并成為公司前十大供應商的情況。

2019年，奧雅設計前十大供應商中的河南寧靜游樂設備有限公司、合肥辰峻科技有限公司、北京華典蘇藝建設工程有限公司、深圳市創欣文化發展有限公司均設立于2018年，上海語晏文化傳播工作室則設立于2019年。

2017年，奧雅設計前十大供應商中的重慶西拓游樂設備有限公司、豪童實業（上海）有限公司、平桂管理區西灣波波里花園家具商行、佛山市悅通家具有限公司均設立于2016年。

奧雅設計表示，成立當年或次年就與公司進行交易的供應商分為兩類，一類是物料、設備及安裝類供應商，另一類是服務類供應商。其中，物料、設備及安裝類供應商的主要原因在于公司開展軟裝、EPC總承包業務初期，供應商庫尚不充實；因項目的創意設計特性，一些擁有創新技術、產品的創業團隊被納入公司的采購體系等。

服務類供應商則是因為部分屬于公司員工或前員工及其關系密切人士設立的公司，此類因熟悉奧雅設計制圖流程與標準，合作效率與品質較高，因此自公司設立起，便易于被納入公司技術協作供應商體系中。

勾稽存疑，原材料采購超支部分去向不明

據證券市場周刊報道，奧雅設計勾稽存疑、原材料采購超支部分去向不明。2017年至2019年，奧雅設計采購金額逐年增長，分別為2779.03萬元、5167.12萬元、6939.93萬元。根據會計核算邏輯，采購金額和購買商品接受勞務支付的現金間具有一定的勾稽關系。但梳理奧雅設計的相關數據卻發現，這種勾稽關系似乎并不成立。

報告期內，奧雅設計購買商品接受勞務支付的現金分別為4759.86萬元、7070.6萬元和9317.71萬元。報告期各期末，奧雅設計無應付票據，應付賬款分別為388.97萬元、989萬元和1679.82萬元，其中應付材料、勞務采購款分別為357.14萬元、919.18萬元和1620.14萬元，預付賬款分別為171.27萬元、305.18萬元和184.34萬元。據此計算，2018年和2019年，奧雅設計的理論含稅采購金額應分別為7498.73萬元和10139.51萬元。

證券市場周刊指出，含稅采購額和不含稅采購額間的差異是增值稅。從奧雅設計的采購內容來看，物料、設備及安裝采購適用的增值稅率為13%或16%或17%（2017-2019年期間增值稅率經過兩次調減），而服務類采購適用的增值稅率為6%或3%（小規模納稅人為3%）。因此，含稅采購額和實際采購額之比應在1.03和1.17之間。

但從上述數據的計算結果來看，2018年和2019年，奧雅設計理論含稅采購額和實際采購之比卻分別為1.45和1.46，遠超出區間上限1.17。這意味著，奧雅設計為采購原材料而支付的現金以及形成的經營性負債的價值要遠高于實際采購的原材料價值，或者是說，奧雅設計為采購原材料而支付的現金以及形成的經營性負債中有一部分并沒有用于原材料采購，而對于這部分支出用在什么地方，招股說明書沒有提供相關的答案。

關鍵詞： 奧雅設計 IPO