新年過后，多家酒企陸續開啟漲價模式。據微酒記者不完全統計，從2月18日以來，洋河、劍南春、汾酒、西鳳酒、金種子、仰韶等多家酒企已陸續發布漲價文件。此外，某一線名酒主力產品也被傳出出廠價已與飛天茅臺酒看齊。

甚至，連基酒生產企業也發布漲價通知，貴州黔酒日前發布《關于基酒價格調整的通知》，自2021年3月1日起正式上調基酒供貨價格。

然而，與產品層面漲聲一片相比，白酒股市自年后開盤以來卻呈現持續下跌的態勢。若以截至3月4日白酒板塊的春節以來最大跌幅測算，白酒板塊市值由開年的6.3萬億降至不足4.9萬億，市值蒸發達1.4萬億元。

一邊是實體市場火熱漲漲漲，一邊是股市遇冷跌跌跌，2021白酒到底何去何從？

股價暴跌，白酒不香了？

2020年末，曾有經銷商向微酒記者坦言，全年賣酒沒掙多少錢，靠著買自己合作酒企的股票反而讓自己的資產翻了一番。這雖是一句戲言，但是也真實反映了彼時白酒股票市場的火熱。

但這一切在2021年春節過后戛然而止。

如果要用一句話來形容最近白酒股民的心情，那就是：愁云滿目。

數據顯示，以2月18日當天最高價為基數，截止3月5日收盤，其中頭部幾家酒企股價跌幅在20%以上，個別跌幅達到30%以上。此外，古井貢酒、酒鬼酒、順鑫農業(牛欄山)、ST舍得、水井坊等股價也有不同程度的下滑。

對此，不少投資者坦言，從短期來看想要回到原有的股價比較困難。有業內人士表示，此次下跌主要是源自于白酒板塊過高的估值，較低的性價比；經過2020年的大漲之后，白酒股抱團已出現松動。

某券商研究員表示，“春節前白酒板塊在提價消息、強勁動銷等催化下創出新高，但節后估值高位疊加催化消失，股價已不具備可持續性。”

而北京一家私募機構的研究人士則認為，雖然目前白酒已經下跌了不少，但是我們依然認為調整沒有到位，未來應該還會繼續震蕩一段時間。”

另有財經行業從業者表示，“事實上，一些白酒企業近年的強勢表現，已經透支了未來多年的業績，可能需要相當長的時間來消化，這個時間周期不是以日、周計，而是以季度、年度來計算。白酒的牛市已經在2020年下半年，特別是第4季度或許已經達到了階段性高峰，白酒股的長期泡沫化已經很難持續。”

從上述內容不難看出，對于白酒股后市，市場已經形成了基本的共識，那就是還將持續下跌一段時間，具體什么時候會穩固，目前來看暫時是個未知數。既然股市跌跌不休，那么白酒市場表現又是如何？

“漲”聲背后有何邏輯？

與十天九“綠”的股市截然不同，白酒消費市場則是另一副景象。

據不完全統計，目前已有近10家中大型酒企陸續開啟漲價模式。不過雖然都是漲價，但是對不同企業來說漲價原因卻各有不同。

首先，從漲價的品牌和產品可以看出，多數集中在一線名酒或區域龍頭品牌的次高端和高端產品，其中也包括了當前供不應求的醬酒產品，這類產品的提價某種程度上來說是節后為穩固產品市場價格戰略性提價。

其次，對于地方性品牌和中低端產品來說，漲價的主要因素則是受到成本的日益增加所致。比如酒類包材所涉及到的銅的價格就在2月25日突破了7萬元/噸。同日，鄭州商品交易所的玻璃期貨單日也上漲了4.46%。此外，2020年上半年還是1800元/噸的普通高粱，現已漲到3300元/噸。而自去年5月起，多家造紙廠宣布漲價，包括白板紙、瓦楞紙、小版主等紙種價格全面上調。

最后，對當前正火熱的醬酒企業來說，除了穩價和成本因素外，本次上調價格的很重要一個原因是產能跟不上。

據貴州某醬酒企業銷售負責人張山透露，年前因為判斷春節期間銷售比較一般，因此他們在包材訂購上比較謹慎，沒想到春節期間白酒動銷都還不錯，年后瞬間涌入的大宗訂單直接讓他們包材告急。該負責人四處尋購包材均被告知訂單已經排到二季度，想要插隊就要漲價，迫于無奈他只能放棄一部分訂單，同時宣布產品提價以此挽回損失。

而在渠道層面，以名酒和醬酒為代表的部分產品在年前和年后批價與成交價的上漲，更大程度上是由于經銷商備貨不充分造成的供不應求所致。

“一個月返單兩次，市場火熱程度超乎我的想象，主力大單品甚至一度斷貨。”漢臺酒業福建經銷商汪先生向微酒記者表示，去年底他正式加入了醬酒經銷商的一員，雖然入局較晚，但是銷售卻十分火爆，從元旦過后到春節前，他一直在與廠家協調供貨事宜，即便如此還是很快清倉。

與他有同樣感受的還有鄭州的經銷商李女士，“本來以為今年就地過年銷售會比較慘淡，但是沒想到大家不回去過年后，大城市的白酒消費反而上去了，整個春節期間我們都在忙著調貨、發貨。”

此外，五糧液也對外發布消息稱，在銷售方面，五糧液在牛年春節的整體動銷搶眼，銷售額較去年春節增長了30%。

不難看出，在市場需求增長的情況下，漲價儼然已經成為名酒企業提升品牌價值的重要方式之一。隨著未來品牌集中度的進一步集中，外加更多經銷商加入到對優質醬酒的哄搶當中，可以預料未來名酒和醬酒價格勢必還將進一步上漲。

酒價向左，股價向右，白酒股前路幾何？

未來酒企發展集中度會繼續加強，那么是否意味著白酒股票會很快反彈并進一步上漲呢？

從長期來看，相較于其他行業白酒的業績可預見性和抗擊打能力顯然是比較強的，特別是頭部企業和香型代表企業未來作為長期的價值投資肯定是比較合適的，同時今年春節的行情也充分說明了白酒的基本面依舊強勁。

但是短期來看，白酒股市想要恢復之前的勢頭比較困難。一方面是國際上由于美債的影響，近期全球資本市場基本都是綠油油的一片，另一方面其實細心的人可以發現最近不僅是白酒在下跌，其他估值比較高的板塊同樣在下跌。

目前雖然主要白酒股票已經跌了很多，但從市盈率等情況看，可能還有下跌空間。不過，即使核心藍籌還未跌到位，其后期的下跌也有可能越來越猶豫，畢竟誰也不見得就真能精確算出這些資產值多少錢。

總的來看，從產業層面來看白酒依然是一個十分優質的產業，擁有十分扎實業績支撐的白酒股票未來也依然是市場投資的重點，這也是為什么即便現在下跌幅度如此之大，一些資金依然選擇買入白酒的原因。

關鍵詞： 白酒 暴跌 股價