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華鑫證券有限責(zé)任公司孫山山近期對(duì)有友食品進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司動(dòng)態(tài)研究報(bào)告產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，渠道區(qū)域擴(kuò)張進(jìn)行中》，本報(bào)告對(duì)有友食品給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為9.21元。

有友食品(603697) 　　完善產(chǎn)品矩陣， 強(qiáng)化營(yíng)銷力度　　品牌端今年計(jì)劃增加消費(fèi)者互動(dòng)等品牌營(yíng)銷活動(dòng)，如籃球賽、品牌宣傳日及學(xué)校活動(dòng)等，提升品牌力影響力。 產(chǎn)品端:公司逐步加大非鳳爪品類擴(kuò)充，近年培育出豬皮晶、竹筍兩大重點(diǎn)非鳳品類， 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整為 1+2+N， 鞏固原有鳳爪基礎(chǔ)上，繼續(xù)開(kāi)發(fā)豆干、魚(yú)類、預(yù)制菜等新品；新品方面， 玩味花生目前處于鋪貨階段， 魔鴨食客處于上市推廣階段， 后續(xù)將優(yōu)化調(diào)整新品上市配套政策、動(dòng)銷及售后服務(wù)，有望加速新品推進(jìn)節(jié)奏。 成本端原材料保持平穩(wěn)，整體可控。　　發(fā)力新零售渠道，省外擴(kuò)張節(jié)奏加快　　公司戰(zhàn)略 1） 調(diào)整管理重心，強(qiáng)化川渝以外市場(chǎng)， 繼續(xù)加快省外擴(kuò)張節(jié)奏，重點(diǎn)開(kāi)拓華東區(qū)域； 2）設(shè)立專門(mén)部門(mén)負(fù)責(zé)零食專營(yíng)渠道、 便利系統(tǒng)等新零售渠道對(duì)接和深挖；積極布局線上渠道，管理團(tuán)隊(duì)遷往杭州，線上開(kāi)拓布局節(jié)奏加快，有望快速起量； 3） 積極參與行業(yè)論壇、展會(huì)，多渠道增加與經(jīng)銷商、 消費(fèi)者互動(dòng)， 調(diào)動(dòng)經(jīng)銷商積極性， 提升品牌力。　　盈利預(yù)測(cè)　　根據(jù)最新股本， 預(yù)計(jì) 2023-2025 年 EPS 為 0.51/0.64/0.77元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) PE 分別為 18/14/12 倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、新品推廣不及預(yù)期、原材料上漲風(fēng)險(xiǎn)、大單品增長(zhǎng)不及預(yù)期等

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，華鑫證券孫山山研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為79.17%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利2.16億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為18.24。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下

該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家，增持評(píng)級(jí)1家。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，有友食品（603697）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)3.5星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍0 ~ 5星，最高5星）

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