來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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“活躍資本市場(chǎng)”已成為當(dāng)下焦點(diǎn)話題。一個(gè)活而不亂、活而有序的資本市場(chǎng)，可以有效吸引更多投資者入場(chǎng)，繼而支持企業(yè)科技創(chuàng)新，助推經(jīng)濟(jì)社會(huì)的良性發(fā)展。

“近年來(lái)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等不同板塊錯(cuò)位發(fā)展、快速增長(zhǎng)，有效提高了A股資本市場(chǎng)活躍度。”安永華中區(qū)審計(jì)服務(wù)副主管合伙人湯哲輝表示，“但從交易量、成交金額、總市值等指標(biāo)看，A股資本市場(chǎng)活躍度還有成長(zhǎng)和進(jìn)步的空間，未來(lái)應(yīng)推出更多措施，以降低交易成本，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，進(jìn)一步提高市場(chǎng)活躍度。”

優(yōu)化交易制度利于聚人氣

激發(fā)資本市場(chǎng)活力是我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)路徑。通俗些講，投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)都是為了“賺錢(qián)”，一個(gè)市場(chǎng)是否具有賺錢(qián)效應(yīng)，決定了其能否不斷吸引投資者進(jìn)場(chǎng)。

然而，近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，多數(shù)投資者不僅很難從資本市場(chǎng)上獲得財(cái)富效應(yīng)，反而常常虧損，一些人還選擇了離場(chǎng)。

降低市場(chǎng)交易成本，提升交易便利性，顯然是活躍交投情緒，提振2億多股民、6億多基民信心的措施之一。

活躍資本市場(chǎng)交易端的措施已陸續(xù)落地。7月8日，公募基金行業(yè)費(fèi)率改革啟動(dòng)，多家頭部機(jī)構(gòu)率先宣布旗下存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別降至1.2%、0.2%以下。

7月21日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于完善特定短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確細(xì)化特定短線交易的適用標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，便利投資者交易。滬深北交易所也均表態(tài)，將研究制定特定短線交易自律監(jiān)管規(guī)則，明確市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)活力，進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)特定短線交易行為監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)交易秩序。

市場(chǎng)期待未來(lái)在交易端出臺(tái)更多政策和細(xì)則，比如降低股票交易印花稅、優(yōu)化交易制度等，以進(jìn)一步活躍市場(chǎng)，提升A股流動(dòng)性。

以科創(chuàng)板為例，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)李峰日前在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，應(yīng)采取適當(dāng)措施增加市場(chǎng)流動(dòng)性，包括完善做市制度等，鼓勵(lì)更多投資者參與交易。此外，還可考慮引入更多的金融產(chǎn)品和交易工具，為投資者提供投資和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

活躍市場(chǎng)還應(yīng)構(gòu)建良性生態(tài)

活躍資本市場(chǎng)，還需在嚴(yán)懲市場(chǎng)違法違規(guī)行為及開(kāi)展投資者保護(hù)等方面下足功夫。

財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等惡性違法違規(guī)事件屢有發(fā)生，這不僅破壞市場(chǎng)生態(tài)，更重要的是會(huì)影響投資者信心。對(duì)此，必須出重拳、用重典，堅(jiān)決清除害群之馬，從嚴(yán)從快從重查處典型違法案件，進(jìn)一步營(yíng)造敬畏法治的良好市場(chǎng)生態(tài)。

近年來(lái)，資本市場(chǎng)“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強(qiáng)化，市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化，依法查處一批影響惡劣、社會(huì)關(guān)注度高的典型案件，實(shí)施強(qiáng)制退市并進(jìn)行立體化追責(zé)。2022年，A股有近50家上市公司被強(qiáng)制退市，今年常態(tài)化退市機(jī)制持續(xù)發(fā)力，僅前7個(gè)月，已有30多家公司從A股退市。湯哲輝表示，退市制度是資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的制度保障，未來(lái)更為嚴(yán)格的退市制度應(yīng)繼續(xù)完善落地，“有進(jìn)有出”，形成良性循環(huán)。

市場(chǎng)化退市格局并非一蹴而就，2023年已退市的三只股票在股價(jià)跌破1元后，均出現(xiàn)過(guò)漲停，市場(chǎng)仍有不理性、不穩(wěn)定的情緒。對(duì)此，應(yīng)多措并舉，疏堵結(jié)合，嚴(yán)防過(guò)度炒作。

進(jìn)一步打擊操縱股價(jià)的行為，營(yíng)造一個(gè)公平公正透明的市場(chǎng)環(huán)境也是“活躍資本市場(chǎng)”的應(yīng)有之義。僅7月24日至7月28日，滬深交易所即對(duì)百余起證券異常交易行為采取了監(jiān)管措施，涉及盤(pán)中拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易情形。

在全面注冊(cè)制下，還應(yīng)進(jìn)一步打通上市公司與投資者的溝通渠道，讓更多公司信息傳遞給市場(chǎng)，并及時(shí)回應(yīng)投資者訴求。

“陽(yáng)光是最好的消毒劑。”一個(gè)良好的資本市場(chǎng)生態(tài)，才能取信于市場(chǎng)，取信于投資者，進(jìn)而達(dá)到活躍資本市場(chǎng)的目的。

責(zé)編：葉舒筠

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