日前，氧化鋁期貨合約在上海期貨交易所掛牌上市，這既是全球首個(gè)實(shí)物交割的氧化鋁期貨品種，也是我國(guó)期貨市場(chǎng)第116個(gè)上市品種。

【資料圖】

期貨雖為金融衍生品，但與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切。在期貨市場(chǎng)，一個(gè)品種至少對(duì)應(yīng)著一條產(chǎn)業(yè)鏈。此次氧化鋁期貨品種成功上市，依托的就是國(guó)內(nèi)龐大的氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模。

我國(guó)是全球最大的氧化鋁生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，按照2022年的市場(chǎng)均價(jià)，國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)規(guī)模超過2000億元。但近年來，受各種因素的影響，氧化鋁價(jià)格波動(dòng)劇烈，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈。

在業(yè)內(nèi)人士看來，氧化鋁和金屬鋁是產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，兩者的價(jià)格走勢(shì)時(shí)常出現(xiàn)背道而馳的情況。盡管我國(guó)已經(jīng)上市鋁期貨、鋁期權(quán)，但用鋁期貨、鋁期權(quán)管理氧化鋁價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)效果較差，市場(chǎng)對(duì)氧化鋁期貨需求迫切。

云南鋁業(yè)股份有限公司國(guó)貿(mào)經(jīng)營(yíng)中心原鋁業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李慧娟認(rèn)為，對(duì)于電解鋁企業(yè)，氧化鋁期貨將成為企業(yè)鎖定成本最直接的價(jià)格管理工具，從而給產(chǎn)業(yè)上下游提供更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

我國(guó)期貨市場(chǎng)已有30多年歷史，近年來呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。在過去5年間，市場(chǎng)“上新”超過50個(gè)品種，占現(xiàn)有品種總量的比重超過40%。期貨、期權(quán)“上新”步伐加快的背后，是實(shí)體企業(yè)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理和保鏈穩(wěn)鏈的急迫需求，也是企業(yè)追求精細(xì)化管理、邁向高質(zhì)量發(fā)展的主動(dòng)探索。

套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)……這些能夠代表期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮的專業(yè)術(shù)語，越來越多地出現(xiàn)在行業(yè)企業(yè)的日常交流中。期貨成為很多實(shí)體企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理的必要手段。

江蘇一家電線電纜企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該企業(yè)已開始嘗試多種期權(quán)的交易，不僅降低了原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也利用組合的衍生工具接到其他企業(yè)不敢接的訂單，助力提高企業(yè)市場(chǎng)份額和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“一天不看期貨盤面都不敢詢報(bào)價(jià)”，這句話如今已在有色金屬、鋼鐵、化工類等產(chǎn)業(yè)的流通領(lǐng)域廣為流傳，“期貨+現(xiàn)貨”的貿(mào)易模式已經(jīng)成為我國(guó)大宗商品領(lǐng)域較為普遍的定價(jià)和交易方式。

“隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展，我們現(xiàn)在更多地靠國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)價(jià)格管理日常經(jīng)營(yíng)。”蘇州隆興供應(yīng)鏈管理公司董事長(zhǎng)席勁松深有感觸。

隨著對(duì)鋼鐵期貨、期權(quán)的功能作用體會(huì)不斷加深，蘇州隆興依托鋼鐵期貨、期權(quán)工具幾乎重塑了自己的鋼貿(mào)模式。席勁松介紹，蘇州隆興不僅在自身采購和銷售端運(yùn)用期權(quán)訂單交易，在網(wǎng)上商城也向下游客戶提供包含期權(quán)的穩(wěn)價(jià)訂單服務(wù)。客戶可以根據(jù)自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況選擇訂單，提前鎖定采購成本。這與傳統(tǒng)鋼貿(mào)隨行就市的貿(mào)易模式大為不同。

面向未來，不少業(yè)內(nèi)人士相信還會(huì)有更多的期貨新品上市，還會(huì)有更多的實(shí)體企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能和價(jià)值會(huì)更加凸顯。

期貨專家張宜生表示，期貨是企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性的有力工具和手段，在對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、管理日常采購和銷售上，期貨市場(chǎng)的作用和功能較為明顯。“加快上市新品種，就能為更多行業(yè)企業(yè)提供避險(xiǎn)工具。”張宜生說。

“面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，實(shí)體企業(yè)對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)的管理更加精細(xì)化，對(duì)于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈的安全穩(wěn)定有了更高的要求。”新湖期貨負(fù)責(zé)人說，從實(shí)踐看，當(dāng)前實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)正在不斷增強(qiáng)，企業(yè)通過期貨市場(chǎng)加強(qiáng)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈保障、強(qiáng)化成本管理、維持利潤(rùn)穩(wěn)定等需求不斷提升。

“投資”和“投機(jī)”只差一個(gè)字。專家提醒，要對(duì)沖來自市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，首先要管好自己。期貨市場(chǎng)能幫助企業(yè)管理來自市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，但如果企業(yè)自身內(nèi)控機(jī)制缺失或管理不到位，最終很可能得不償失。

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