今年4月《關于推動個人養老金發展的意見》發布以來，作為我國養老體系第三支柱的代表性產品之一，養老目標FOF備受投資者關注，公募基金公司也在加快布局。據Wind數據，截至2022年8月14日，今年4月以來已有17只養老FOF成立，同時，還有更多養老FOF“在路上”。據公告，易方達匯康穩健養老目標一年持有期混合型基金中基金(FOF)(基金代碼：016245)將于8月22日起公開發售。

養老目標FOF可分為養老目標日期FOF和養老目標風險FOF。即將發行的易方達匯康穩健養老FOF是一只養老目標風險FOF，其目標風險水平為穩健，投資于權益類資產的基準比例為25%(權益類資產包括股票、股票型基金以及權益類混合型基金)，并根據經濟狀況與市場環境進行戰術資產配置，動態調整各類資產的配置比例，對于權益類資產配置比例的上浮不超過5%，下浮不超過10%。為引導長期投資，發揮時間價值，該基金設置了最短一年的持有期。

養老目標日期FOF基于投資者的退休日期而設計，隨著產品設定的退休日期臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，逐步增加固定收益類資產和現金資產的投資比例。養老目標風險FOF則是基于事先設定好的風險等級水平，通過限制投資組合的權益類資產配置比例或是組合波動率等方法，將基金整體風險控制在預先設定的目標范圍內，使得FOF的風險收益特征保持相對穩定。根據Wind統計，截至2022年7月31日，養老目標風險FOF共102只，規模879億元，數量和規模均高于養老目標日期FOF。

對于投資者而言，目標風險FOF風險水平明確，投資者如果清晰了解自身的風險偏好，可以很方便地“對號入座”、選擇適合自己的產品。目前市場上有保守、穩健、平衡、積極等目標風險水平的養老目標風險產品，對應的權益類資產配置中樞整體來看依次增加。在規模分布方面，當前市場上穩健養老目標FOF規模達到791億，是全市場規模最大的養老目標FOF品種;規模第二的平衡目標風險FOF僅有71億;而保守和積極養老目標FOF數量很少，兩者合計規模還不足20億(數據來源：Wind，截至2022/07/31)。

從歷史業績表現來看，穩健養老目標FOF風險收益比出色，這或許是其規模居首的原因之一。根據Wind數據測算，截至2022年7月31日，成立滿三年的穩健目標FOF和平衡目標FOF風險收益比平均為1.27和0.96，分別高于Wind混合債券型二級基金指數的1.22和平衡混合型基金指數的0.71。養老目標日期FOF總規模為187.8億，對成立滿三年的相關產品風險收益比進行測算發現，目標日期為2035年、2040年、2045年、2050年的養老目標日期FOF風險收益比平均分別為0.87、0.78、0.96和0.76。

從政策落地進程看，養老目標基金可望迎來新發展機遇。6月24日，證監會發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)》，提出在個人養老金制度試行階段，擬納入最近4個季度末規模不低于5000萬元的養老目標基金。根據這一標準，易方達等公司的近百只產品有望納入。據了解，易方達自2004年成為社保基金管理人，已積累了18年的養老金投資管理經驗，并從2018年開始積極布局養老目標基金。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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