1月28日晚間，柳州兩面針股份有限公司發(fā)布2021年年度業(yè)績預(yù)減公告。

報(bào)告期內(nèi)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為800萬元到1200萬元，較上一年同比減少4600萬元到5000萬元，同比下降79.31%到86.21%。此外，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-200萬元到200萬元，與上一年同期相比基本持平。

關(guān)于本次業(yè)績預(yù)減的原因，兩面針表示，主要是由于交易性金融資產(chǎn)（公司所持有中信證券）公允價(jià)值變動(dòng)約-2500萬元，上年同期為3500萬元。該項(xiàng)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的綜合影響（含遞延所得稅）導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤與上年同期相比，減少約4600萬元。

簡而言之，便是炒股虧了。

而對(duì)于這支“拖了業(yè)績后腿”的股票，兩面針?biāo)坪醪⑽创蛩恪案铍x”。就在2022年1月17日，兩面針發(fā)布公告稱，擬使用自有資金不超過1875萬元參與中信證券配股，認(rèn)購不超過129.9萬股。隨后，談及是否有出售計(jì)劃時(shí)，公司明確對(duì)外表示：“目前沒有賣出計(jì)劃。”

這也引發(fā)不少投資者的疑惑：兩面針為何執(zhí)念于此？

在業(yè)內(nèi)人士看來，與公司此前“炒股”嘗到甜頭有關(guān)。事實(shí)上，在過往很長一段時(shí)間，兩面針的凈利潤增長大多來自中信證券的相關(guān)收益。

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，兩面針最早于1999年作為發(fā)起人參股中信證券，投資1.52億元獲9500萬股，占中信證券總股本的3.83%。幾年后，公司開始收獲“果實(shí)”。

數(shù)據(jù)顯示，2006年-2020年，兩面針扣非凈利潤連虧14年，虧損數(shù)額合計(jì)約14.7億元。但與此同時(shí)，凈利潤卻僅有3年出現(xiàn)虧損。業(yè)內(nèi)人士指出，這期間，拋售所持有的中信證券股份及收獲現(xiàn)金分紅，或成為兩面針“提振”業(yè)績，甚至保“殼”的重要法寶。

“曾經(jīng)的甜蜜糖果變毒藥”，在業(yè)內(nèi)人士看來，如今，炒股的虧損直接將兩面針業(yè)績的“遮羞布”無情揭開，人們?cè)俅巫⒁獾剑@個(gè)曾經(jīng)的“牙膏第一股”，已然陷入經(jīng)營困境多年。

官方資料顯示，柳州兩面針股份有限公司（以下簡稱“兩面針”）起源于1941年成立的亞洲枧廠等5家小型私營肥皂廠，1978年組建“柳州市牙膏廠”，1994年改制為股份公司，2004年在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：600249）。

雖為行業(yè)內(nèi)首家成功登陸上交所的上市企業(yè)，兩面針卻未能發(fā)揮領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，反而陷入了業(yè)績持續(xù)低迷的窘境。

談及原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝曾向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，首先是外來日化巨頭進(jìn)入中國，憑借資金及嫻熟的市場(chǎng)打法很快讓本土品牌“招架不住”；其次，公司內(nèi)部多元化忽略了主營，讓對(duì)手趁虛而入，而且多元化業(yè)務(wù)虧損拖累了公司整體盈利。

據(jù)悉，兩面針于2003年開啟自身多元化經(jīng)營之路，并在2006年年報(bào)中正式提出多元化的戰(zhàn)略方針。而數(shù)據(jù)顯示，在公司涉及牙膏、藥品、家庭衛(wèi)生用品洗滌用品、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的主要控股及參股的7家公司中，有5家均為虧損狀態(tài)。其中，紙品公司（合并）2019年凈利潤虧損1.07億元，房開公司（合并）2019年度實(shí)現(xiàn)凈利潤虧損約427.13萬元。

主頁不佳，副業(yè)“吸血”，本想以多元化來提振業(yè)績的兩面針，沒想到結(jié)果卻適得其反。在此背景之下，有所醒悟的兩面針最終于2019年年底作出了剝離了紙業(yè)板塊和房開板塊的決定，在產(chǎn)權(quán)層面完成了“聚焦主業(yè)”的戰(zhàn)略部署。

但事實(shí)上，由于前期多元化業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的失誤，公司的主營業(yè)務(wù)也受到一定拖累，未能深耕。目前來看，即使聚焦主業(yè)，面對(duì)勁敵，兩面針的挑戰(zhàn)也不小。

如同此前公司所說，中國日化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)細(xì)分程度高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。市場(chǎng)規(guī)模已相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)增長緩慢，跨行業(yè)投資者不斷進(jìn)入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)口產(chǎn)品受國家關(guān)稅降低的影響市場(chǎng)份額不斷增加，加上地域劣勢(shì)、單純牙膏市場(chǎng)容量有限且被幾大頭部品牌牢牢把控絕大多數(shù)市場(chǎng)份額等客觀現(xiàn)實(shí)，導(dǎo)致公司日化產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷增大。

現(xiàn)如今，主業(yè)承壓、炒股虧損，當(dāng)“提款機(jī)”不再“輸血”之后，兩面針又會(huì)陷入怎樣的困境？藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。

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