貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱“貴州茅臺”）近日召開的股東大會頗為吸睛，貴州茅臺宣布投資約155.16億元用于“十四五”技改建設項目。

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這并非貴州茅臺首次釋放技改擴容消息。作為白酒行業的龍頭企業，貴州茅臺的產能變化一直是業界關注的焦點，因產能不足造成市場對飛天茅臺酒熱炒的討論也延續了多年。

如今醬香酒市場逐漸回歸理性發展，在業界看來，醬香型白酒已進入新競爭態勢，貴州茅臺需要在保證飛天茅臺優勢地位的同時，壯大醬香系列產品的市場地位。與此同時，規模愈發壯大的貴州茅臺需要承擔起貴州白酒產業振興的領導作用，還需要繼續作為醬香型白酒行業穩定發展的“壓艙石”。

投資155億元擴充產能

12月14日，貴州茅臺召開了第三屆董事會2022年度第十三次會議，審議并通過了《關于投資建設茅臺酒“十四五”技改建設項目的議案》。茅臺酒“十四五”技改建設項目總投資額約155.16億元，其中包括工程費用105.38億元，工程建設其他費用32.12億元，預備費8.86億元，鋪底流動資金8.80億元。項目建設周期為48個月，所需資金由公司自籌解決。

項目建設地點位于茅臺鎮太平村和中華村，規劃建設制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫69棟及其相關配套設施，建成后可新增茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸，后續公司將根據市場情況和公司實際具體安排投產進度。

進入2022年，貴州茅臺已公布過多次技改擴容的消息。1月27日，貴州茅臺決定投資41.1億元實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目，項目建設地點位于貴州省習水縣同民鎮，項目建成后可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸、制曲產能約2.94萬噸、儲酒能力約3.6萬噸。

5月27日，貴州茅臺宣布對茅臺酒“十二五”擴建技改項目中華片區第二期茅臺酒制酒工程技改項目的投資額進行調整，項目總投資由29.15億元大幅提升至37.32億元；貴州茅臺同時還宣布其7號地塊年產4000噸茅臺酒制曲生產房及配套設施技改項目投資額調整，總投資由3.35億元調整至4.62億元。11月末，貴州茅臺決定出資購買國有建設用地使用權作為公司系列酒生產建設用地以及預留發展用地，預估購買總金額約為25.34億元，同時投資8.45億元實施茅臺酒用原輔料儲備庫項目。

一系列“億級”投資項目，很大一部分都將在兩年內陸續完成。在業內人士看來，貴州茅臺緩解供需矛盾的需求迫切，同時在白酒行業集中化、規模化趨勢日益明顯的情況下，貴州茅臺需要繼續以大規模投資站穩白酒行業的龍頭地位。

深入布局醬香系列酒市場

對于貴州茅臺此次的擴產能消息，機構也作出了回應。東莞證券在10月15日發布的研報中提到：“貴州茅臺目前茅臺酒的基酒產量為5.6萬噸，若項目順利建成，茅臺酒產能再迎增長空間，屆時茅臺酒基酒產量有望接近7.6萬噸，進而帶動公司業績增長。”

擴充產能為茅臺酒這一明星產品帶來的利好顯而易見，但貴州茅臺的投資中既有針對茅臺酒的部分，也有面向醬香系列酒的部分。近年來，貴州茅臺不斷嘗試解決對茅臺酒的依賴，加速搭建其醬香系列酒體系。這被業內人士認為，既是分攤企業風險的方式，也是貴州茅臺對“醬酒熱”的直接反應。而隨著“醬酒熱”逐漸走向理性，貴州茅臺需要繼續為其醬香系列酒搭建起足夠深厚的“壁壘”。

武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青告訴新京報記者，茅臺已經不滿足現有的市場占有率，擴產能的背后，是茅臺通過其營銷體系在高中低三個價格帶建立起深厚的“防火墻”。肖竹青還指出：“醬香酒的2.0時代已經來臨，規模化企業和具有全國性品牌孵化能力以及全國性消費者圈層動員能力的醬香酒品牌才能贏得更大發展。”

深入布局不同價位段醬香系列酒的貴州茅臺，在信達證券看來，進入2022年后，在不同價位段、不同規格、不同渠道上均有靈活表現。信達證券在研報中還表示，無論是對茅臺酒非標核心單品的提價舉措，還是彩釉珍品、茅臺1935、100ml飛天小酒的推出，以及“i茅臺”上線帶動直銷占比進一步提高，持續實現噸價的提升。這些都體現出貴州茅臺較高的戰略自由度，在逆周期下實現對沖，不斷超越市場預期。

新京報記者 薛晨

關鍵詞： 貴州茅臺