原標(biāo)題：舒客牙膏母公司薇美姿赴港IPO，曾被“開飛機的舒克”公開維權(quán)，可贖回注資變動致巨虧5億

2月8日，薇美姿實業(yè)（廣東）股份有限公司（以下簡稱“薇美姿”）正式向港交所遞交招股說明書，擬在港股主板掛牌上市，由于其旗下?lián)碛惺婵脱栏嗟却蠹逸^熟悉的品牌，薇美姿也有望成為港股國貨牙膏第一股。

核心品牌曾遭“童話大王”公開維權(quán)，如今致歉還搞起了合作

公開資料顯示，薇美姿主打舒客(Saky)和舒客寶貝(SakyKids)兩大核心品牌。舒克牙膏的歷史可以追溯至2006年，作為舒克牙膏的母公司，薇美姿在2014年正式成立，舒客寶貝品牌則誕生于2015年。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2020年全部口腔護理產(chǎn)品的零售額計，薇美姿以5.3%的市場份額在中國口腔護理市場中排名第四，以此來看牙膏是一個格局較為分散的行業(yè)，并且由于品牌眾多，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，這個細分市場競爭非常激烈。

很多80后聽到舒客可能會聯(lián)想起兒時的動畫片《舒克和貝塔》，然而舒客是賣牙膏的舒客，與飛機的舒克沒有任何關(guān)系。

但是在2016年，薇美姿把舒克注冊成了防御性商標(biāo)，雖然并未在業(yè)務(wù)運營和產(chǎn)品營銷中用過，但這樣的行為在2019年遇到了童話大王鄭淵潔的公開維權(quán)。

當(dāng)時鄭淵潔還透露自己維權(quán)時曾遇到的一個情況：廣州薇美姿實業(yè)有限公司在法律文書中理直氣壯地曾列舉其可以不經(jīng)我授權(quán)注冊“舒克”商標(biāo)的理由，理由之一是他們公司曾聘請吳某凡為舒客牙膏代言，并“為吳某凡豪氣包下廣州電視塔”。

最終在2019年9月6日，國家知識產(chǎn)權(quán)局宣告廣州薇美姿實業(yè)有限公司注冊的第17195498號“舒克”商標(biāo)（第3類，牙膏等）無效。

值得注意的是，如此的“硬氣”的薇美姿在上市前夕“軟”了下來，甚至雙方還達成授權(quán)合作，畢竟如果因為這種侵權(quán)而影響上市進程的話得不償失。

2022年1月6日，鄭淵潔發(fā)文稱，授權(quán)薇美姿使用“舒克貝塔”名稱和形象推廣銷售國產(chǎn)兒童口腔護理產(chǎn)品。共同致力于維護中國兒童口腔健康。鄭淵潔認為，此前薇美姿撤訴以及表達相關(guān)歉意的舉動證明了該公司尊重知識產(chǎn)權(quán)的誠意。

IPO前股權(quán)變動頻繁，凈利潤巨虧5億

從需求端來看，隨著人們對口腔健康意識的覺醒，口腔護理正成為一個千億級的黃金賽道。

招股書顯示，薇美姿主要有四塊業(yè)務(wù)，分別為成人基礎(chǔ)口腔護理、兒童基礎(chǔ)口腔護理、電動口腔護理以及專業(yè)口腔護理，其中成人基礎(chǔ)口腔護理為最大板塊，占據(jù)了一半多的營收。

財務(wù)方面來看，薇美姿在2019年、2020年和2021年前9個月的營收分別為16.62億元、16.16億元和12.3億元；不過同期凈利潤分別為5049萬元、2.11億元、-4.94億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為0.48億元、1.52億元和1.29億元。

不難發(fā)現(xiàn)，在2021年薇美姿出現(xiàn)了大幅虧損，原因是當(dāng)期計入了5.74億元可贖回注資的賬面值變動。公司給出的原因是早期投資者具有其他優(yōu)先權(quán)的可贖回注資轉(zhuǎn)換為股權(quán)，在2021年9月底公司已轉(zhuǎn)為流動資產(chǎn)凈值狀況。

招股書中披露，也是在2021年薇美姿的股權(quán)在3、5、7、8月份進行了四輪變動，可謂相當(dāng)頻繁。

值得注意的是，在2020年OceanviewExpress、寧波鐘鼎、蘇州鐘鼎就因撤資權(quán)提起仲裁并申請司法凍結(jié)公司實控人資產(chǎn)。最終協(xié)商后在2021年4月，這三家公司的部分股份高溢價轉(zhuǎn)讓給了員工持股平臺珠海舒克。在IPO前，OceanviewExpress還是公司前五大股東，持有公司14.27%股份。

從重金請明星到“小紅書”

從銷售渠道來看，薇美姿主要分為線上渠道和線下渠道，目前線上渠道的占比正不斷提升，截至2021年9月30日，公司在天貓、京東、拼多多及其他主流電子商務(wù)平臺以及抖音及小紅書等其他新興在線渠道上，已經(jīng)擁有32家自營網(wǎng)店及48家線上經(jīng)銷商經(jīng)營的網(wǎng)店。

在2019年度、2020年度以及2021年前九個月線上渠道的營收占比分別為37.9%，41.7%，43.3%；線下以及大客戶渠道的營收占比分別為62.1%，58.3%，56.7%。

另外，薇美姿的毛利率在2019年、2020年以及2021年前九個月期間也呈現(xiàn)逐年遞增趨勢，分別為53.8%、58.1%和62.8%。

市場推廣方面上薇美姿還是有一套自己的打法。在2019年，舒客曾請來了貝克漢姆、李冰冰作為其產(chǎn)品代言人。此后也不乏在熱播劇中植入廣告，營銷動作頻頻。這些動作的背后是不菲的費用，招股書顯示，2019年薇美姿廣告開支花了1.11億。

招股書中薇美姿將自己的線上運營模式定義為“3D”，即直接面向消費者、由粉絲決定、與關(guān)鍵意見領(lǐng)袖討論。如今薇美姿更多的是利用互聯(lián)網(wǎng)作為傳播媒介觸達年輕消費群體。例如在小紅書上，針對口腔護理的種草營銷文，這符合當(dāng)代年輕消費者的消費心理觀念。

而此次薇美姿所籌集資金將計劃用于發(fā)展線上和線下品牌建設(shè)，其中就包括在社交視頻網(wǎng)站及短視頻投放廣告、在人流密集區(qū)域投放廣告，以提高品牌及產(chǎn)品知名度；還有用于產(chǎn)品研發(fā)活動及加強研發(fā)能力；用于加強線下銷售網(wǎng)絡(luò)及市場滲透率等等，也都是圍繞市場展開的。

在消費升級和口腔護理重要性意識不斷提升的推動下，中國口腔護理行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革，薇美姿如今把戰(zhàn)場放在更年輕一代消費者，赴港敲鐘機遇與挑戰(zhàn)并存。

關(guān)鍵詞： 舒客牙膏 薇美姿 上市