眼下，全球投資者紛紛涌向日本股市，渴望趕上一場許多人未曾預料到的繁榮。

據(jù)日本交易所集團（Japan Exchange Group）的數(shù)據(jù)，自4月初以來，外國投資者凈買入了390億美元的日本股票。這幫助基準日經(jīng)225指數(shù)今年上漲近30%，回到30多年前的上次交易水平。

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全球投資者有充分理由買入日本股票，包括日本第一季度經(jīng)濟增長速度超過美國，股市的估值有更明顯的優(yōu)勢，央行致力于維持低利率，這使得投資者貸款購買股票的成本更低。此外，巴菲特對日股投了信任票。他在今年3月份表示，日本成為伯克希爾的第二大投資地區(qū)，僅次于美國。

但景順日本全球宏觀策略師Tomo Kinoshita認為，過去幾個月外國基金經(jīng)理在大舉投資日股的另一個原因是，多年來他們基本忽視了這一市場。這意味著當市場開始反彈時，許多外國投資者不得不爭先恐后地獲得敞口。Kinoshita說，“這次反彈實際上是由積極買入日股的外國投資者推動的”。

這種突然的轉(zhuǎn)變引發(fā)了一些問題，即外國需求的可持續(xù)性如何。

瑞銀（UBS）的經(jīng)濟學家在會見了60多位海外投資者后于6月初發(fā)布了一份報告，在“對日本經(jīng)濟和日本公司知之甚少的客戶”對日本股票的興趣急劇上升的趨勢中，“旅游投資者”數(shù)量急劇增加。

在投資研究平臺Smartkarma上發(fā)表文章的獨立分析師特拉維斯·倫迪（Travis Lundy）則稱，是FOMO（對錯過機會的恐懼）正在促使外國投資者買入日股。

還有部分投資者押注于日本企業(yè)文化的轉(zhuǎn)變。東京證交所已要求上市公司想方設(shè)法提高資本效率，并將市凈率（P/B ratio，即每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率）提高到1以上，當前許多日本股票的市凈率仍低于這一水平。

與此同時，由于上市公司的回購浪潮，股票供應量將下降。據(jù)三井住友日興證券的數(shù)據(jù)，日本東證指數(shù)中的370多家公司已宣布股票回購，價值相當于324億美元，有望打破去年創(chuàng)下的年度回購紀錄。

高盛首席日本股票策略師布魯斯·柯克（Bruce Kirk）表示：“這些因素構(gòu)成了強大的利好組合，至少是過去十年以來從未見過的。”

然而，正如老話所說，“天欲其亡，必令其狂”，一些一直購買日本股票的外國投資者擔心，最近的上漲造成了價格泡沫。

法國巴黎財富管理公司首席投資顧問格蕾絲·譚（Grace Tam）表示：“日股很容易出現(xiàn)回調(diào)，因為它已經(jīng)超買了” 。

但譚表示，鑒于正在進行的結(jié)構(gòu)性變化，日股的長期前景是積極的。“我們將繼續(xù)尋找買入機會，特別是當市場下跌時”。

日本央行行長植田和男表示，近期東京股市的走強可能反映了日本經(jīng)濟和企業(yè)盈利的光明前景。他在上周五的新聞發(fā)布會上表示：

“日本股票和其他資產(chǎn)價格上漲可能對消費和資本支出產(chǎn)生積極影響。但如果走得太遠，可能會造成金融失衡，從而產(chǎn)生負面影響。”

他拒絕回答有關(guān)日經(jīng)指數(shù)近期上漲是否表明日本股市出現(xiàn)泡沫的問題。

盡管對于日股可能過熱的警告聲層出不窮，但6月19日（周一），伯克希爾·哈撒韋公司自稱正繼續(xù)增持日股，目前其在日本五大商社的持股比例平均超過8.5%。

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