4月11日（周一）早盤(pán)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上行5.5bp至2.764%，中國(guó)10年期國(guó)債活躍券220003收益率持平上日中債估值報(bào)2.7525%，中美10年期國(guó)債利率自2010年來(lái)首次出現(xiàn)倒掛。

近期，受高通脹影響，美聯(lián)儲(chǔ)官員不斷強(qiáng)化加息預(yù)期，今年剩余6次議息會(huì)議中或每次都加息，年內(nèi)將基準(zhǔn)利率提升到2%。導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率不斷走高，10年期美債升破2.75%，為2019年以來(lái)首次，市場(chǎng)最關(guān)注的2年期美債與10年期美債一度倒掛，其他品種美債也分別存在不同程度的倒掛現(xiàn)象。

從歷史上看，并非每次美聯(lián)儲(chǔ)加息都會(huì)導(dǎo)致美債收益率倒掛，但幾乎每次美債2年期和10年期收益率倒掛后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都發(fā)生了衰退，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

受地產(chǎn)增速放緩及局部疫情等因素影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)寬松預(yù)期全面升溫。3月資金面幾無(wú)波瀾，月末雖逢跨季且疊加稅期推遲影響，但央行堅(jiān)決加量逆回購(gòu)?fù)斗?，維穩(wěn)資金面，展望4月寬松預(yù)期再次加大。

因此，美國(guó)“防通脹”、中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，不同經(jīng)濟(jì)周期是導(dǎo)致中美利率出現(xiàn)12年首次倒掛的主要原因。 華商報(bào)記者 李程

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