21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊志錦 上海報(bào)道8月16日，河南省相關(guān)部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)河南企業(yè)利用債券市場融資的意見》（下稱“意見”）。該意見由河南省地方金融監(jiān)督管理局、河南省國資委、河南省發(fā)改委、河南省財(cái)政廳、央行鄭州中心支行、河南銀保監(jiān)局、河南證監(jiān)局七部門共同印發(fā)。

意見提出三方面15項(xiàng)支持措施。其中一條為，推動建設(shè)河南省債券風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)字化平臺，建立以債券發(fā)行企業(yè)信息披露為中心的債券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評級體系，實(shí)時(shí)動態(tài)監(jiān)測預(yù)警債券風(fēng)險(xiǎn)信息。

債券融資一度下降

(資料圖)

央行數(shù)據(jù)顯示，2021年社融口徑下河南企業(yè)債融資為560億，相比2020年下降147億。究其原因，2020年10月永煤違約對河南省國企發(fā)債帶來一定沖擊。

2020年11月10日，河南能源化工集團(tuán)旗下永城煤電控股集團(tuán)公司未能兌付10億“20永煤SCP003”，引起市場廣泛關(guān)注。永煤違約后，在債券市場掀起軒然大波，信用風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)在一、二級市場持續(xù)發(fā)酵。

永煤違約后，河南省有四只國企債券取消發(fā)行，分別是商丘市古城保護(hù)開發(fā)建設(shè)公司發(fā)行的“20商古03”、開封城市運(yùn)營投資集團(tuán)發(fā)行的“20開封城運(yùn)MTN001”、河南省交通運(yùn)輸發(fā)展公司發(fā)行的“20豫交運(yùn)MTN007”、新惠建設(shè)投資公司發(fā)行的“20新惠債”，其中不乏主體評級還是AAA的企業(yè)。

直到2022年12月下旬河南投資集團(tuán)有限公司發(fā)債成功，河南國企在債券市場才重新開啟融資。其背景是永煤違約問題得到有效處理，即采取先兌付50%、展期50%的策略。2021年4月，《河南能源化工集團(tuán)改革重生方案》獲得通過，后河南設(shè)立300億信用保障基金，用于河南省屬國企的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解及增信，河南信用債市場逐步恢復(fù)。

“信用風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，區(qū)域后續(xù)融資是否能夠得到改善在很大程度上取決于信用事件是否得到妥善解決，宏觀背景同樣重要。當(dāng)然整體融資還是傾向城投、央企子公司和地方大型國企等。”滬上某大型券商投行人士表示。

央行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年社融口徑下河南企業(yè)債融資656億，規(guī)模已高于去年全年，占全國企業(yè)債融資的比重上升至3.4%。但另一方面，河南同期企業(yè)債融資規(guī)模僅位列全國第12位，與其GDP排位并不匹配：河南今年上半年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值超3萬億，居全國第5位。

此次河南意見提出，近年來，我省企業(yè)在債券市場融資的積極性不斷提高，各類債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，有力推動了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但我省發(fā)債融資在社會融資總量中的比重較低，發(fā)債規(guī)模、發(fā)債增速在全國比較靠后，高信用評級企業(yè)數(shù)量相對較少，利用債券市場融資的規(guī)模、空間、潛力依然很大。

橫向?qū)Ρ瓤矗衲晟习肽晟缛诳趶较缕髽I(yè)債融資規(guī)模最高的省份為江蘇（2576億），其次為北京（2426億）、浙江（2314億），三者也是上半年企業(yè)債融資規(guī)模高于2000億的省份。上半年企業(yè)債融資規(guī)模高于1000億的省份還有廣東、山東、四川、上海、福建等五省份，河南與前述8省份差距不小。

建設(shè)債券風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)字化平臺

為提升債券融資規(guī)模，河南此次意見提出三方面15項(xiàng)支持措施。部分措施還拿出了“真金白銀”，比如此次意見提出，給予優(yōu)惠政策支持企業(yè)發(fā)債融資。對省內(nèi)企業(yè)發(fā)行公司信用類債券、資產(chǎn)證券化兩類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)融資的，按照實(shí)際發(fā)行中介費(fèi)用的50%給予補(bǔ)助，每戶企業(yè)每類產(chǎn)品最高補(bǔ)助不超過100萬元；對發(fā)行綠色債等創(chuàng)新債券產(chǎn)品的企業(yè)，每戶企業(yè)每類產(chǎn)品最高補(bǔ)助不超過200萬元。

在債券市場，地區(qū)重大信用風(fēng)險(xiǎn)事件或多或少會對區(qū)域融資造成影響，因此河南此次意見也提出多條措施防范重大信用風(fēng)險(xiǎn)事件再次發(fā)生。

此次意見提出，發(fā)債企業(yè)要根據(jù)實(shí)際用款需要和還款能力，合理規(guī)劃發(fā)債規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌做好各期債券發(fā)行和兌付工作，堅(jiān)決防止債券違約事件；要提前規(guī)劃資金安排，在債券兌付日前6個(gè)月制定到期還款計(jì)劃，前3個(gè)月明確償債資金來源，前1個(gè)月落實(shí)償債資金。對于可能發(fā)生兌付困難的到期債券，要迅速啟動應(yīng)急預(yù)案并向債券監(jiān)管部門及本轄區(qū)政府報(bào)告。

這是河南再度強(qiáng)調(diào)“631機(jī)制”。河南省國資委去年印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)省管企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的實(shí)施意見》即提出，要統(tǒng)籌平衡資金安排，防止債務(wù)過度集中兌付，維護(hù)和鞏固資金鏈安全。要嚴(yán)格落實(shí)“631”債務(wù)償還機(jī)制（即提前6 個(gè)月制定到期還款計(jì)劃，提前3 個(gè)月落實(shí)資金來源，提前1 個(gè)月賬上備足償債資金）。

此次意見還提出，推動建設(shè)河南省債券風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)字化平臺，建立以債券發(fā)行企業(yè)信息披露為中心的債券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評級體系，實(shí)時(shí)動態(tài)監(jiān)測預(yù)警債券風(fēng)險(xiǎn)信息，完善債券風(fēng)險(xiǎn)評估、報(bào)告、預(yù)警和處置體系，及時(shí)、妥善、有效應(yīng)對與處置突發(fā)事件，營造良好債券發(fā)行市場環(huán)境。

今年河南省政府工作報(bào)告提出，要認(rèn)真落實(shí)屬地管理責(zé)任，強(qiáng)化行業(yè)主管部門責(zé)任，要壓實(shí)企業(yè)自救主體責(zé)任，抓好風(fēng)險(xiǎn)處置工作。完善債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，用好省企信保基金，因企施策化解重點(diǎn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 河南建設(shè)債券風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)字化平臺 發(fā)債企業(yè)需提前1個(gè)月