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12月9日，財政部發布《財政部關于2022年特別國債發行工作有關事宜的通知》(以下簡稱《通知》)指出，為籌集財政資金，支持國民經濟和社會事業發展，財政部決定發行2022年特別國債，發行面值為7500億元。

2020年，我國曾發行1萬億元抗疫特別國債，用于公共衛生等基礎設施建設和抗疫相關支出。而基于經濟下行壓力和基層財政面臨的困難，業界曾有過對于今年發行特別國債的討論。臨近年底，財政部發行7500億元特別國債，引發廣泛關注。

為2007年特別國債到期續作

《通知》顯示，本期國債在全國銀行間債券市場面向境內有關銀行定向發行，人民銀行將面向有關銀行開展公開市場操作。本期國債為3年期固定利率附息債，發行面值7500億元，可以上市交易。

票面利率方面，發行日前一至五個工作日(含第一和第五個工作日)財政部公布的財政部-中國國債收益率曲線中，待償期為3年的國債收益率算術平均值(四舍五入計算到0.01%)。發行日和起息日為2022年12月12日。

兌付安排方面，本期國債按年支付，每年12月12日(節假日順延)支付利息，2025年12月12日償還本金并支付最后一次利息。財政部委托中央國債登記結算有限責任公司(以下稱國債公司)辦理利息支付及到期償還本金等事宜。

粵開證券首席經濟學家羅志恒告訴《金融時報》記者，2007年12月11日發行的“07特別國債07”將于今年12月11日到期，償還量為7500億元。本期7500億元特別國債正是為此次到期國債的續發。

據了解，為提高外匯資產運營收益，適度對沖增長過快的流動性，2007年財政部面向商業銀行和社會公眾發行1.55萬億元特別國債。此次發行共分8期，其中第1、7期合計1.35萬億元面向商業銀行定向發行；其余6期共計2000億元面向社會公眾公開發行，均為10年期以上長期國債。

此前中泰證券宏觀首席分析師陳興表示，今年下半年陸續會有9502.5億元的特別國債到期，包括一是2007年發行的、期限為15年的特別國債，和2017年續作發行的、期限為5年的特別國債。大概率均會采用續作的模式，不過續作并不會帶來增量資金。

何為特別國債，又“特別”在哪兒？

特別國債是為特定目標發行的、具有明確用途的國債，具有?？顚Ｓ谩⒂猛眷`活、不列入財政赤字、即收即支的特點，其專門服務于某項特定政策，支持某些特定項目需要。但特別國債仍屬于政府債務，需按照國債余額管理制度列入年末國債余額限額。

正因為特別國債的上述特點，使其成為特殊時期財政開源的關鍵手段。中信證券首席經濟學家明明表示，特別國債不計入預算赤字，規避了赤字率激增的潛在不利影響。而且特別國債只需人大常委會審議，無需在“兩會”上決定，故或可相機決策。

而本期7500億元特別國債續發也確實有其財政方面的必要性。植信投資研究院高級研究員王運金表示，今年年末與明年，我國消費需求偏弱、房地產下行、外需下降、國外局勢復雜多變等因素可能持續影響經濟企穩回升。而后續財政政策對民生、基建、企業紓困等方面的支持力度需要保持較高強度，這對財政資金形成較大需求。

據了解，我國歷史上特別國債曾有三次新發和一次續發。陳興表示，第一次新發是財政部于1998年定向發行總額為2700億元的特別國債，四大行通過人民銀行降準獲得的準備金購買特別國債，補充了資本金。第二次新發是為解決外匯儲備高速增長引發流動性過剩問題，財政部于2007年發行1.55萬億元特別國債，作為成立中投公司的資本金。第三次新發是財政部于2020年6月公開發行1萬億元抗疫特別國債，主要用于公共衛生等基礎設施建設和抗疫相關支出。另外，2017年曾有一次續發，為2007年特別國債到期部分進行承接續發，到期全額續作，并且保持發行方式不變。

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來源：金融時報

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