財聯(lián)社8月10日訊（編輯史正丞）當(dāng)?shù)貢r間周三傍晚，軟銀集團(tuán)發(fā)布公告，宣布將通過結(jié)算預(yù)付遠(yuǎn)期合約的方式，減持阿里巴巴持倉，這也印證了上周媒體對于此事的報道。截至發(fā)稿，阿里巴巴美股盤前跌1.7%。

（來源：軟銀公告）

(資料圖片僅供參考)

簡單來說，軟銀這份公告的意思是，董事會已經(jīng)批準(zhǔn)提前交割一批預(yù)付遠(yuǎn)期合約，這些合約涉及至多2.42億份阿里巴巴ADR（美國存托憑證），涉及的對手方為多家金融機(jī)構(gòu)。

預(yù)付遠(yuǎn)期合約是一種交易策略，允許大額持股人提前以一筆股票，從對手方獲得一筆現(xiàn)金，通常為當(dāng)時股票市值的7-8成，同時附帶一個與這筆股票相關(guān)的可選項，即到期時是否拋售股票或最終拋售股票的數(shù)量。若交割時選擇不拋售股票，則返還當(dāng)初取得的現(xiàn)金及相應(yīng)資金成本。

實際的交割將從8月中旬開始，預(yù)期將在今年9月底前結(jié)束。軟銀表示，預(yù)計這些合約的交割不會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)向市場直接拋售新增的阿里巴巴股票。

公告顯示，這筆交易預(yù)期能為軟銀帶來4.6萬億日元（約合340億美元）的現(xiàn)金。

最關(guān)鍵的一點是，軟銀表示完成交易后，集團(tuán)手頭的阿里巴巴股權(quán)占后者整體流通股的比例，將從6月底的23.7%下降至14.6%，這也意味著軟銀手里的阿里巴巴持倉在跌破20%占比后，將不再可以按權(quán)益法并表。

提前交割套現(xiàn)防御

需要簡單解釋的是，預(yù)付遠(yuǎn)期合約能夠幫助軟銀迅速通過持倉股票籌措現(xiàn)金，但又不需要為資本利得立即支付稅款，同時還保留了未來繼續(xù)持股或者以現(xiàn)金結(jié)算的可能性。根據(jù)過往記錄，軟銀至少從2016年開始就通過出售與阿里股票有關(guān)的衍生品來籌措資金。

雖然這種操作相較于直接出售股票更復(fù)雜一些，但好處是能夠避免對標(biāo)的公司股價造成短期劇烈沖擊。

根據(jù)之前的媒體報道，軟銀手頭的阿里預(yù)付遠(yuǎn)期合約距離最終交割大多有兩年的期限，所以此次提前交割多少屬于出乎市場意料的情形。

對此，軟銀在今天的公告中也解釋稱，通過提前結(jié)算這些合約，軟銀集團(tuán)能夠了結(jié)對未來現(xiàn)金流出的擔(dān)憂，同時減少與這些合約相關(guān)的財務(wù)支出，有助于公司增強(qiáng)防御目前嚴(yán)峻市場環(huán)境的能力。

軟銀強(qiáng)調(diào)，自從2000年首次投資阿里以來，兩家公司已經(jīng)建立了緊密的關(guān)系，在這次交易后雖然計算會計報表的方式發(fā)生了變化，但兩家公司仍將維持友好的關(guān)系。

關(guān)鍵詞： 阿里巴巴