來源：經濟觀察網

經濟觀察網 記者 汪青“銀行定期存款利率今年已經下調過幾輪了，如果有閑錢不妨配置點理財產品。根據今年整體行情來看，定期+低風險理財產品的組合配置大概率是不用擔心的，我們都已經測算過得出的業績比較基準，期限匹配加上攤余成本法，絕對妥妥的安心！有需要歡迎隨時咨詢了解。”8月21日，某股份制銀行理財經理張瑩正賣力地向手頭客戶推介銀行新發售的理財產品。

然而，即使賣力營銷了一整天，最終下單的客戶寥寥無幾。張瑩認為，這背后最主要的原因就是這些客戶中不少都遇上了銀行理財產品此前的“破凈潮”。作為銀行儲戶，這群人本身對風險承受能力就較低，又吃過凈值回撤的虧，再說服他們下單買銀行理財產品難度確實不小。

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根據日前銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2023年6月末，全國共有265家銀行機構和30家理財公司有存續的理財產品，共存續產品3.71萬只，較年初增長6.88%；存續規模25.34萬億元，較2022年末的27.65萬億元有所降低。而據中國證券投資基金業協會數據，截至今年6月末，公募基金資產凈值合計約27.69萬億元。銀行理財規模首次被公募基金反超。

對此，光大證券金融行業首席分析師王一峰認為，疫情持續影響下，居民風險偏好較低，理財與存款之間存在“蹺蹺板效應”，但對于公募基金而言，由于銀行自營、理財委外等機構資金占比較高，受益于上半年較為寬松的流動性環境，機構資金來源相對更為廣泛，多重因素驅動導致銀行理財規模被公募基金反超。

在銀行理財丟失資管行業頭把交椅后，何時能重新奪回“資管一哥”寶座，備受市場關注。

“以前客戶買銀行理財產品就是沖著穩定，買了就是保本保收益，完全沒有后顧之憂。現在銀行理財產品凈值化管理后，不再保本保息，客戶買完以后還要擔心是否會虧本金。在這樣的情況下，市場化運作等方面更成熟的基金產品，肯定會分流掉不少客戶。”張瑩認為，經歷過“破凈潮”的投資者，想要再恢復他們對銀行理財投資信心還需要一段時間。

作為銀行理財子公司，平安理財首席產品官劉凱表示，公司始終認為理財產品的定位應該是絕對收益目標為主，這與公募基金行業的定位有所錯位，堅持這樣一個方向，也符合現階段銀行理財客戶需求的屬性。銀行理財產品是一種自帶投資解決方案的資管產品形態，這種獲得感無論是過往資管新規之前的發展歷史，還是資管新規之后的發展歷史，它的穩健收益的人設還是在市場有很好的保留。

實際上，為了扭轉規模縮水頹勢，銀行理財子公司也在紛紛出招。為了招攬客戶，銀行理財子公司紛紛對旗下理財產品費率推出階段性優惠，打響產品費率“價格戰”。

比如，招銀理財就于日前發布公告稱，將于7月4日至10月3日期間，對招銀理財招睿卓遠系列一年定開9號增強型固定收益類理財計劃給予階段性費率優惠，產品固定投資管理費將由0.2%降至零。此前，包括中銀理財、華夏理財等均推出了這一降費攬客策略。

此外，銀行理財子公司也正在加強對理財產品的開發和細化定位。

劉凱認為，銀行理財子需要進一步細分產品定位，要把理財產品的定位和投資能力的匹配、和客戶的認知三者之間達成一致。需要指出的是，理財產品本身以固收為主要的投資方向，它的風險收益特征也是相對偏低的，但只要與客戶的預期有落差，就很難達成比較良性的循環。

“我們覺得未來在市場有機會的時候，我們跟上市場的收益，但是不追求最高的收益，市場有調整或者有回撤的時候，我們爭取在回撤上做到更好的水平，這是我們行為模式上想要堅持的方向”，劉凱說。

交銀理財總裁陳春暉在此前舉辦的“2023資產管理年會”上表示，對于銀行理財產品的定位，要兼顧質的有效提升和量的合理增長。具體來看，在質的有效提升方面，要服務實體經濟，圍繞國家現代產業升級、專精特新、中小微企業、綠色金融，來開展理財底層資產的投資。

“客戶購買理財產品，很大程度上是作為存款產品的替代，他們對于理財產品的理解可能更多的是相對要穩健、確定性要強。在這個過程當中，理財子要把理財產品做成低波穩健的產品，盡可能用我們的投資者策略幫助客戶保住本金，并且大概率實現給客戶展示的業績，這是一個質的有效提升。”陳春暉認為，與此同時，為了增強服務經濟發展以及國家戰略，也需要實現量的合理增長。

值得一提的是，盡管銀行理財產品規模有所降低，但整體收益情況正逐漸回暖，逐漸走出“破凈潮”。

根據《2023年上半年銀行理財產品實際運作報告》顯示，截至2023年6月30日，理財公司存續公募產品破凈率僅為3.41%。銀行理財已從“破凈潮”低谷中走出，收益情況穩步向好，一季度已由2022年末債市與理財的負反饋轉為正反饋，二季度銀行理財則進一步延續一季度的向上步調，規模也在企穩回升。

總體來看，二季度銀行理財正反饋進行中，理財規模呈增長態勢，產品逐步進入修復回暖區間，理財凈值持續上漲。去年理財贖回潮中的破凈產品大部分已實現到期置換，新發產品在投資策略更注重安全，理財產品的虧損控制情況較優。

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