21世紀經濟報道記者 張望 報道

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貴州百靈（002424.SZ）上半年實現的業績接近2022年全年。

根據8月25日披露的半年報，2023年上半年，貴州百靈實現19億元，同比增長48.07%；實現凈利潤1.2億元，同比增長44.23%。

而2022年，貴州百靈凈利潤為1.38億元，僅比2023年上半年業績高出0.18億元。

對比可知，貴州百靈2023年上半年業績高增長，主要是銷售凈利率相較2022年得到大幅提升。

2022年，貴州百靈的銷售毛利率和凈利率分別為60.12%與3.84%，但2023年上半年的對應指標分別變成了56.64%和6.41%。

“目前整個市場的發展比較平穩，增長勢頭有望在下半年延續。”貴州百靈有關人士8月25日下午對21世紀經濟報道記者說。

原材料短缺影響收入提升

盡管上半年業績出現較大幅度增長，但貴州百靈第二季度實現的凈利潤與第一季度相比，卻有很大差距。

2023年第一季度，貴州百靈凈利潤為9230.64萬元，而第二季度約為2803萬元，僅為第一季度的30.37%。

“部分原材料供應不足導致生產不飽和，收入增長不理想。”貴州百靈此前接受機構調研時稱，“2022年末市場需求旺盛，2023年一季度原材料存貨消耗殆盡，今年6月底才開始批量交貨。”

貴州百靈披露資料顯示，供應不足的原材料主要是罌粟殼和野煙葉，涉及的產品包括咳速停糖漿\膠囊、消咳顆粒、強力枇杷露及雙羊喉痹通顆粒，“上述品種對公司整體收入提升帶來較大不利影響”。

對此，貴州百靈表示，下半年將盡快協調監管部門配足罌粟殼原材料，加快發貨進度。

“目前罌粟殼產新即將開始，能保障發貨進度，野煙葉7月初已開始有批量大貨進入公司。”貴州百靈透露，“罌粟殼價格為國家高度管制，波動不大。”

而對于中藥材價格的普遍上漲，貴州百靈聲稱將進行重點監控和有效應對。

“公司將通過產品合理漲價消化對沖原材料上漲影響，同時公司擁有良好供應商體系和必要儲備，能有序消化價格上漲影響。”貴州百靈表示，“面對中藥材價格普遍上漲問題，公司圍繞大品種進行主要原料補貨工作，確保實現預期。”

貴州百靈還稱，目前咳速停、雙羊喉痹通等產品的市場需求仍然強烈，公司將繼續圍繞要素保障抓好大品種保供工作。

事實上，貴州百靈通過實施大品種打造計劃，擁有了較為完善的產品結構和較大的市場份額。

貴州百靈半年報稱，其一線品種銀丹心腦通軟膠囊，近幾年銷售規模實現穩定增長；二線品種小兒柴桂退熱顆粒、雙羊喉痹通顆粒等，已占有一定的市場份額；三線品種金感膠囊、康婦靈膠囊、泌淋清膠囊等產品，銷售額一直處于快速增長態勢。

“公司的產品以OTC為主，大概占三分之二。”前述貴州百靈有關人士告訴21世紀經濟報道記者，“目前銷售額最大的品種是銀丹心腦通軟膠囊，二、三線品種成長比較好。”

貴州百靈還認為，優秀的營銷團隊是其實現銷售不斷增長的直接動力。

按照半年報披露，貴州百靈與全國80%以上的終端客戶建立了業務關系，全國終端客戶已超過60萬家；與全國95%以上的連鎖藥房都建立了不同程度的合作，合作門店數超過26萬家，同時在基層醫療服務機構的開發上已突破10萬家。

2023年上半年，貴州百靈銷售費用達到68549.05萬元，同比增長46.93%。公司稱，主要系銷售活動增加費用支出增加所致。

“上半年銷售費用增長主要是一些促銷活動。”上述貴州百靈有關人士說。

而貴州百靈在接受機構調研時表示，下半年節約增收的效果值得期待。

技改產能明年達到6萬噸

作為全國最大的苗藥研制生產企業，貴州百靈上半年的研發投入出現大幅度增長。

半年報顯示，貴州百靈2023年上半年研發投入4879.52萬元，同比增長289.56%。

“投入主要根據研發進展，相應的階段投入大一點，每年都不是固定的。”前述貴州百靈有關人士向21世紀經濟報道記者表示。

根據半年報，貴州百靈的在研新藥有黃連解毒丸項目、益腎化濁顆粒項目、冰蓮草含片、芍苓片、1.1 類化藥替芬泰項目、糖寧通絡項目等。

對于市場關注的糖寧通絡項目，貴州百靈的最終目標是開展創新藥申報。

2021年2月，“苗藥糖寧通絡片防治糖尿病及視網膜并發癥的多中心臨床研究和機制探討”課題獲得國家中醫藥管理局立項支持，該系列研究包括探索糖寧通絡干預糖尿病前期危險因素的臨床療效和安全性研究、糖寧通絡對糖網的臨床療效及安全性研究、糖寧通絡對防治糖網病變的藥理機制研究。

“糖寧通絡研究課題預計今年年底結題。”上述貴州百靈有關人士說。

半年報還表明，糖寧通絡已在貴州省、湖南省、云南省、內蒙古自治區和廣西壯族自治區獲得《醫療機構制劑注冊批件》，正在積極推進多個地方醫院的制劑申報工作，布局現已覆蓋全國18個省區市，有望在未來兩年實現廣泛覆蓋。

在糖寧通絡攻城略地的同時，貴州百靈正在積極擴產。

“公司認為目前增量市場的需求趨勢沒有變化，接下來的工作重心在于提高生產規模。”貴州百靈在接受機構調研時稱。

根據披露資料，貴州百靈7月初完成了銀丹心腦通軟膠囊生產線改造，產量從每日600萬粒提升到800萬粒。

半年報亦顯示，截至2023年8月，貴州百靈2020年開始建設的擴能技改項目（前提取三車間及配套工程項目），中藥材醇提九條生產線已完成建設并通過驗收正式投產，后續項目正在抓緊收尾，項目整體完成建設后，公司前提取產能將由現階段的2.5萬噸/年提升至6萬噸/年。

“這個項目的還有一個生產線在建設，今年內就能完成。”上述貴州百靈有關人士表示，“產能需要逐步爬升，明年將達到6萬噸。”

對此，貴州百靈指出，醇提生產線投產是擴能技改項目的重中之重，其意味著貴州百靈已劃入全國中成藥行業中藥前處理和提取能力先進企業行列。尤其是醇提環節的瓶頸得到有效解決，為未來大規模生產提供足夠保障，小兒柴桂顆粒、一枝黃花噴霧劑以及風寒風熱感冒顆粒等主導品種有了產能基礎，為下半年加快發展創造了條件。

“擴能技改方案基于銷售方案打造。”貴州百靈稱，“公司對產能建設的設計是基于未來中長期的銷售規劃設計的，對大品種打造計劃是基于市場測算和合作伙伴溝通完成的。”

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