作者：七佰

(資料圖)

來(lái)源：IPO參考（ID：IPOCIA）

今年以來(lái)，黃金價(jià)格連連上漲，在各類資產(chǎn)中表現(xiàn)出色，也激發(fā)了普通投資者配置黃金的熱情。

黃金作為人類較早發(fā)現(xiàn)并利用的金屬，具備價(jià)值大、易于流通、理化性質(zhì)穩(wěn)定，具有一般等價(jià)物的特點(diǎn)，同時(shí)具有貨幣屬性、避險(xiǎn)屬性和金融屬性。從 1816 年英國(guó)以法律的形式確認(rèn)了金本位制到現(xiàn)如今浮動(dòng)匯率制下黃金的非貨幣化，黃金的發(fā)展歷史經(jīng)歷了金本位制、布雷頓森林體系、牙買(mǎi)加體系等幾個(gè)階段。

作為具有多重功能和價(jià)值的金屬，黃金同時(shí)也是一種受到廣泛歡迎和追捧的投資工具。黃金投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖通貨膨脹，保值增值。

“黃金+”資產(chǎn)配置 投資組合的“壓艙石”

橋水掌門(mén)人瑞·達(dá)利歐曾說(shuō)：“在不確定的全球環(huán)境下，黃金應(yīng)該是投資組合的重要組成部分，而不是主導(dǎo)部分。黃金就像是一個(gè)投資組合的覆蓋物或是保險(xiǎn)，可以構(gòu)成一個(gè)多樣化投資組合的15%。”

目前市場(chǎng)上的黃金投資渠道有黃金飾品、金條金塊、紙黃金、黃金現(xiàn)貨及黃金期貨等。其中，黃金飾品作為消費(fèi)品類不僅交易起來(lái)相對(duì)困難，其制作工藝復(fù)雜，交易過(guò)程中損耗也比較嚴(yán)重，且存在品牌及工藝的溢價(jià)；金條金塊等實(shí)物黃金的缺點(diǎn)在于個(gè)人存儲(chǔ)、攜帶不方便；銀行推出的紙黃金雖購(gòu)買(mǎi)方便，門(mén)檻較低，但交易中存在點(diǎn)差，且交易費(fèi)率較高；而黃金現(xiàn)貨及黃金期貨等投資方式需要單獨(dú)開(kāi)戶，交易門(mén)檻較高，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，這種方式需要較高的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，容易出現(xiàn)誤判和盲目跟風(fēng)的情況。

因此，黃金類ETF及聯(lián)接基金成為了黃金投資的上佳選擇。黃金ETF是一種以黃金為標(biāo)的的基金產(chǎn)品，投資者可以通過(guò)交易所，像購(gòu)買(mǎi)股票一樣購(gòu)買(mǎi)此類基金，把它們存放在證券托管賬戶中，然后按自己選擇的時(shí)機(jī)支付相對(duì)較低的費(fèi)用賣(mài)出。黃金ETF的優(yōu)點(diǎn)是：投資門(mén)檻低，交易便捷，費(fèi)用低廉，風(fēng)險(xiǎn)較小，收益與黃金價(jià)格掛鉤。

事實(shí)上，黃金投資很少做短線的炒作以博弈高收益，而是通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長(zhǎng)期保值，進(jìn)一步降低投資組合的整體波動(dòng)性。在投資組合里，黃金與股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的相關(guān)性較低，加入黃金能夠更好地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的效果。

凱恩斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一句著名的話：“黃金在我們的制度中具有重要的作用，它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的儲(chǔ)備金，還沒(méi)有任何其他的東西可以取代它。”

美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息 或是黃金上車良機(jī)

黃金目前在國(guó)際上的主流標(biāo)價(jià)仍以美元來(lái)計(jì)價(jià)，所以當(dāng)美元相對(duì)貶值時(shí)，意味著被標(biāo)價(jià)商品的價(jià)值升值。

受疫情及俄烏沖突影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了高通脹現(xiàn)象。為了抑制過(guò)高的通貨膨脹,防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月以來(lái)連續(xù)10次加息。然而在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息情況下，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)蔓延，疊加俄烏沖突，歐洲市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也在逐漸暴露，使得大家擔(dān)心金融危機(jī)。黃金在特定場(chǎng)景下的避險(xiǎn)屬性，自然成為資產(chǎn)配置的首選。

自今年3月硅谷銀行和簽名銀行相繼“爆雷”后，受歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂下美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫影響，黃金價(jià)格快速上揚(yáng)并一度突破2000美元/盎司關(guān)口。

上周三，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）投票暫停緊縮行動(dòng)，這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月份開(kāi)啟加息周期以來(lái)，在連續(xù)加息了10次后如期首次按下加息暫停鍵：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布維持當(dāng)前5%至5.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月份開(kāi)啟激進(jìn)加息周期以來(lái)累計(jì)加息幅度達(dá)500個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率也從0%-0.25%上升至5%-5.25%。

不過(guò)，據(jù)議息會(huì)議后公布的利率點(diǎn)陣圖顯示，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)有兩次、各25個(gè)基點(diǎn)的加息。鮑威爾會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)講話提出，幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為，進(jìn)一步加息是適宜的。

天弘基金認(rèn)為，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)對(duì)盤(pán)面構(gòu)成的利多效應(yīng)是否真的出盡，倒不必過(guò)于擔(dān)憂，短期來(lái)看承壓的黃金板塊或是低位調(diào)整布局的好時(shí)機(jī)，長(zhǎng)期“去美元化”趨勢(shì)沒(méi)有改變，未來(lái)美元和美債利率“易下難上”，對(duì)黃金定價(jià)依然支撐。

回顧過(guò)去兩輪美聯(lián)儲(chǔ)加息-降息周期，降息前夕黃金板塊年化相對(duì)收益尤為突出。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲已然到來(lái)，鷹派發(fā)言擾動(dòng)。天弘基金認(rèn)為此時(shí)正是上車的好機(jī)會(huì)，現(xiàn)在或是今年來(lái)又是難能可貴的一次黃金板塊的配置良機(jī)。

黃金上車機(jī)會(huì)閃現(xiàn) 天弘上海金ETF聯(lián)接帶你“掘金”

天弘基金認(rèn)為繼金價(jià)剛創(chuàng)新高出現(xiàn)回調(diào)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的盈率依然很高，更重要的是黃金中長(zhǎng)期配置的戰(zhàn)略性機(jī)遇已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，所以正是布局的好時(shí)機(jī)。

作為個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，若想上車黃金投資，黃金主題ETF及其聯(lián)接基金是投資黃金的不錯(cuò)工具。其中，上海金作為全球首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的黃金基準(zhǔn)價(jià)格，吸引了國(guó)內(nèi)外主要產(chǎn)用金企業(yè)、銀行參與報(bào)價(jià)，避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)，完善了中國(guó)黃金市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制。隨著國(guó)際參與者的持續(xù)增多，在上海形成的黃金基準(zhǔn)價(jià)格愈發(fā)被全球關(guān)注，中國(guó)黃金市場(chǎng)在國(guó)際上的定價(jià)影響力不斷增強(qiáng)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，上海金（SHAU）自2016年4月19日發(fā)布以來(lái)截至2021年12月31日年化收益6.94%，歷史長(zhǎng)期年化收益突出。整體來(lái)看，上海金年化收益長(zhǎng)期可以跑贏通脹水平。

不過(guò)，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，上海金交易門(mén)檻高，僅合格機(jī)構(gòu)可參與。

因此，上海金ETF聯(lián)接成為普通投資者布局黃金投資的利器。其跟蹤ETF主要投資標(biāo)的為上海金合約，且可投資品種更多。上海金價(jià)格由金融機(jī)構(gòu)和黃金實(shí)業(yè)龍頭公司定，類似于批發(fā)價(jià)，價(jià)格更公允、不易被操縱，能降低交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。

天弘上海金ETF聯(lián)接（A類：014661，C類：014662）投資的正是上海金ETF，主要投資于上海金集中定價(jià)合約（SHAU）。“上海金”合約以人民幣計(jì)價(jià)，可充分反映我國(guó)黃金市場(chǎng)的供需關(guān)系和價(jià)格趨勢(shì)。

此外，天弘上海金ETF聯(lián)接還具備交易便捷、門(mén)檻低、又有實(shí)物黃金支撐等特點(diǎn)，非常適合普通投資者參與。

目前，天弘上海金ETF聯(lián)接的兩大操盤(pán)手分別為沙川先生和陳瑤女士。沙川先生擁有南京大學(xué)數(shù)學(xué)碩士學(xué)位，12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，5年基金管理年限；陳瑤女士擁有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，近5年基金管理年限。兩大明星基金經(jīng)理聯(lián)手為天弘上海金ETF聯(lián)接保駕護(hù)航，為投資者爭(zhēng)取穩(wěn)健的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

中期來(lái)看，黃金的投資價(jià)值已經(jīng)比較確定，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期進(jìn)入尾聲。黃金在經(jīng)歷短期的震蕩后，目前正處于降息前較好的布局階段。

在配置上，天弘的策略分析師云潔老師還分享了一個(gè)黃金投資秘籍：投資黃金的同時(shí)也可以考慮同時(shí)買(mǎi)入納斯達(dá)克指數(shù)，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上是一個(gè)比較好的一個(gè)組合，規(guī)避了小風(fēng)險(xiǎn)事件，相當(dāng)于給自己的組合做了一個(gè)保護(hù)。

另外，本月21日，天弘指數(shù)與數(shù)量投資部基金經(jīng)理沙川，還將通過(guò)直播的方式，與眾多投資者一起探討黃金的機(jī)會(huì)，有興趣的投資者可以屆時(shí)移步直播間，共享價(jià)值盛會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。購(gòu)買(mǎi)前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同等法律文件。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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