【更多紀要關注：賽道掘金】

2023年加快全球化進程，23H1實現總收入229.76億元，同比+53.93%，動力電池23H1實現出貨12.65GWh，同比+79.46%，實現營收121.19億元，同比+71.92%，儲能電池23H1實現出貨8.98GWh，同比+102.3%，實現營收70.71億元，同比+120.174%。歸母凈利潤實現21.51億億元，同比增長58.27%。

新技術：完成大圓柱電芯的開發，上半年推進大圓柱系統的開發，可實現NTP(無熱蔓延不起火)；21700和18650實現全極耳，更好滿足高端市場的應用；大鐵鋰電池和系統研發，5MWh儲能系統成本下降30%，系統成本下降至0.1元/wh。

(資料圖)

動力電池質量管理升級：重心從關注交付質量到客戶使用質量。

制造體系數字化升級：單體工廠達到20GWh產能，提升生產和管理效率很有意義，今年完成工廠數字化領域建設。

23H2供應鏈：華飛項目產生的鎳鈷已經投產，電解液和隔膜也投產，對Q4和24年都會有很大的貢獻。

Q&A：

A:2022年年底建成，100萬根電芯下線于7月解決，現在整體處于C樣階段，一個客戶完成PPAP審核，Q4開始批量出貨。大圓柱使用高鎳和硅基負極材料，仍需要在量產后驗證性能。下半年主要集中在大圓柱系統研發，車企需要驗證NTP的實際情況。前期會選擇一些對電優質客戶過全面驗證后，會向客戶全向推廣。

A: 不好說，車企現在經營不好，對電池價格要求更高。長期來看，大圓柱的綜合成本肯定更有優勢。

A:主要材料都和行業龍頭建立了合資公司，現階段戰略運營好合資公司，2024年為公司的質量和成本做出貢獻。

A:電池的技術還沒有完全成熟，未來還會通過技術提高性能和降低成本，在某種產品集中釋放產能會導致盈利交差，新產品新技術毛利率會比同質化很高的市場高。碳酸鋰現在是20萬元，未來還有下降的空間。還是要通過技術進步來提高公司的盈利能力。

A:主要是按照合同來，有的合同有要求，有的合同沒有要求，參考應收賬款計提。

A:德方虧損2億，新華鋰鹽盈利1.5億，實際的排產有波動，目前逐步恢復，股權交割延遲，上半年完成了50%~60%。

A: 客戶給的需求指引和實際出貨相差較大，可能會對電池的價格產生一定的影響。

A：公司已經提前知道政府動向，已有較久的討論與安排。目前的應對方法，一是推動全供應鏈（70%-90%）在歐洲投資建廠，二是探索電池回收，公司目前認為三元回收前景優于鐵鋰。

A:原材料運輸、關稅、歐洲的建廠成本都會考慮進去，價格由客戶承擔。

A:大圓柱15分鐘從20%充電至80%，供給小鵬G9的800v超充5分鐘充電可支持200km。由于技術能力只是主機廠篩選供應商的條件，價格不會有大幅的提升。

A:上半年，小鵬G9因為價格原因沒有實現預期，下半年改款出現后，可能會有數量上的改善，再加上還會有新客戶的量產，公司有信心完成全年的目標。

A:銷售策略：22年儲能業務受到產能限制，今年對儲能有更高的目標。國內市場中，公司Q1主要交付的是電芯，而同行主要交付系統，公司正在從交付電芯轉向交付系統，在24年銷售結構將會有較大轉變，通過提升效率提高競爭力。海外，主要通過新產品擴大份額。

價格策略：公司PACK產線自動化水平較高，未來會在儲能系統的價格會比電芯級別更有優勢；同時，公司會主動通過效率的提升降低成本，但不會因為選擇過于追求價格的新進小客戶而加入集中競利。

A:鋰原電池保持較好增長，小型鋰離子電池翻倍的增長。毛利率下降主要源于18650，電動工具在22年銷量較好，下游客戶大幅備貨，但是今年疫情放開后，電動工具銷量大幅下降，導致上半年銷量低迷，Q4會逐步恢復常態化的毛利率。

A:上半年還好，營收同比還是有增長，Q3和Q4同比也會維持增長，Q3價格戰可能會維持，可能不會改善，Q4可能會改善，明年會比今年Q4更好。

A: 公司也一直在磷酸鐵鋰及三元動力電池上發力，今年公司向廣汽和小鵬等車企交付的都是方型三元和鐵鋰；4C鐵鋰快充的推出代表了以技術創新為導向的行業發展方向，而大圓柱是國內外所有車企未來嘗試的方向，目前仍需要一定的時間進行規模化的推廣，預計需2-3年時間完成大批量交付。

A: 軟包的業務結構、產能、出貨、收入非常穩定，和之前的數據吻合。

A: 海外POWIN等客戶對未來預期較好，有開發新供應商的需求，但開發高質量新供應商需要一定的時間。短時間內公司的競爭壓力及價格壓力較小。

A:今年還有一些小的問題要解決，大概是4000噸左右的出貨量，明年會好很多。

$億緯鋰能(SZ300014)$ $寧德時代(SZ300750)$ $比亞迪(SZ002594)$

關鍵詞：