國家郵政局：1—9月中國快遞業務量同比增長16.4%
2025-08-28 10:58:43
中金：維持中海物業(02669)跑贏行業評級 目標價6.5港元_微資訊
2025-08-28 10:58:43 來源: 智通財經
智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，基于對中海物業(02669)細分業務結構及毛利率調整，下調2025年和2026年盈利預測5%和6%至16.0億元和17.1億元(同比分別增長6%和7%)。維持跑贏行業評級和目標價6.5港元(對應12倍2025年市盈率，隱含22%上行空間)，主要考慮到市場風險偏好變化，公司當前交易于10倍2025年市盈率。
中金主要觀點如下：
1H25業績略低于市場預期
(相關資料圖)
公司公布1H25業績：收入同比增長4%至70.9億元，歸母凈利潤同比增長4%至7.7億元，略低于市場預期，主要系其他收入下降、減值撥備有所新增等原因所致;公司中期每股派息0.1港元(普通派息0.09港元+特別派息0.01港元)，對應派息比例40%(2024年36%，1H24 35%)。
外拓大體平穩，在管項目持續換倉保持良性發展
2025年上半年公司外拓年合約額約9.8億元(其中城市運營占比超過60%)，與去年同期大體持平;其中千萬元級項目的年化合約額均值提升17%，外拓質量保持平穩提升態勢。上半年末在管面積較2024年末凈增加500萬平米，主要原因系上半年退盤2,680萬平米，對應包干制下的基礎物業毛利率小幅提升0.1個百分點至13.6%。
增值服務整體承壓，細分資產運營及工程服務仍有韌性
2025年上半年公司住戶及非住戶增值服務收入體量均出現不同程度下行，主要系整體環境影響。住戶增值服務方面，上半年收入同比下降12%至6.1億元，其中房屋租售等社區資產運營服務收入同比實現增長6%，居家生活服務及商業運營收入同比則下降26%;非住戶增值服務端，與地產行業較為相關的交付前查驗等業務拖累整體收入增速，工程服務收入則保持雙位數左右的增長。
綜合收繳率略有改善，賬款管理維持良性
該行測算1H25綜合回款率同比小幅提升，其中當年回款率同比上行、往期回款率則小幅下行。貿易應收款原值同比增長1%，低于上半年收入增速。
料下半年經營趨勢平穩中或略有改善
上半年公司經營面臨一定壓力，展望下半年該行預計或略有改善：一方面經歷過去一年半的集中退盤，公司低效項目規模恢復至合理水平，后續退盤壓力邊際減弱;另一方面，住戶增值服務端，公司加大在資產運營服務以及部分居家生活服務的推進力度和業務覆蓋范圍，預計對下半年的業務進展有一定支撐。
風險提示：增值業務發展不及預期，項目拓展成果或前端利潤率不及預期。
該信息由智通財經網提供
關鍵詞：
您可能也感興趣:
為您推薦
中國紅APP正式上線發布
2025-08-28 10:58:43
第十二屆東亞地方政府會議將在山東臨沂召開 促進東亞地區交流合作
2025-08-28 10:58:43
（鄉村行·看振興）山西柳林依托“數商興農”打造鄉村e鎮 電商交易9個月達3.5億元
2025-08-28 10:58:43
排行
最近更新
- 中金：維持中海物業(02669)跑贏行業評級 目標價6.5港元_微資訊
- 從帕米爾到西沙 新疆少年的逐浪之旅
- 2025數博會專業展正式開館迎客
- 生意社：8月27日LME基本金屬庫存統計 速訊
- 上海期貨交易所8月27日鎳庫存減少
- 市場地位聲明：稻狀元，浙江省中式快餐門店數量第一
- 焦點短訊！海口海關實驗室獲世界海關組織地區海關實驗室認定
- 建行大連市分行：為小微企業精準畫像賦能 要聞速遞
- 從長綠山到非遺名錄：一瓶水的文化突圍之路
- 焦點觀察：金龍魚：2025年上半年水稻加工和小麥加工的實際產...
- 每日熱議!光伏組件上市公司十強：2025第二季度上市公司每股收...
- 光伏組件上市公司十強：2025第二季度上市公司每股收益排行榜
- 每日熱訊!超三十五萬億元 公募基金規模迭創新高
- 銀行的流動性風險對投資者的影響是什么？
- 今日熱門!整體穩健 主業強勁 持續創新
- 老鋪黃金：股份激勵平臺減持股份_焦點熱文
- 焦點觀察：門票預訂量同比翻番 夜上黃鶴樓火成全國頂流
- 揚州市江都區郭村鎮祥珍廢品回收站（個體工商戶）成立 注冊...
- 興化市匠啟物資回收經營部（個體工商戶）成立 注冊資本5萬人...
- 支持邊境地區小微企業高質量發展
- 動態焦點:上合組織國家博物館藏文物聯展在京開幕
- 鋰行業上市公司上半年業績分化
- 瞰中國｜草原上的銀色哈達
- 焦點速讀：米蘭站(01150)發布中期業績，凈虧損1102.3萬港元，...
- 精彩看點:中國人壽上半年總保費收入5251億元 創同期最高水平
- 波黑今年二季度新房平均售價每平方米3147馬克
- 驢跡科技(01745.HK)發布中期業績，股東應占溢利5607.3萬元 ...
- 弘和仁愛醫療(03869.HK)：上半年實現純利1.69億元
- 前沿資訊!中國信達上半年歸母凈利同比增長5.78%，新增投放其...
- 中國人壽上半年總保費5250.88億元 為歷史同期最好水平