【報(bào)名倒計(jì)時(shí) | 12月11日上海線下大師課】

易居劉晨光：中國房地產(chǎn)市場下半場

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在市場仍沉浸在美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒎啪徏酉⒌拿缐糁袝r(shí)，一個(gè)又一個(gè)業(yè)內(nèi)大佬發(fā)聲，將“鏡花水月”直接擊碎。

繼美國前財(cái)政部長Lawrence Summers直言，由于美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率提高至6%或更高之后，全球最大對沖基金橋水的創(chuàng)始人達(dá)利歐周三警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗释聘咧痢霸斐珊艽髠ΑO具破壞性”的水平，市場低估了這一點(diǎn)且并未做出反應(yīng)，美股可能即將迎來下跌。

達(dá)利歐在接受采訪時(shí)表示，由于通脹率或?qū)⒕S持在4.5%-5%的區(qū)間內(nèi)，超出美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將不得不把利率水平推高至接近6%的水平。

達(dá)利歐認(rèn)為：

（如果）美聯(lián)儲(chǔ)將短期利率提高至這一水平，將對經(jīng)濟(jì)造成非常大的傷害......但是美聯(lián)儲(chǔ)正在試圖達(dá)成平衡，讓利率既達(dá)到對貸方來說足夠高的水平，又讓借方認(rèn)為并不是太高。

因此，你將看到利率水平增速放緩，但是會(huì)接近5%以上，可能在5.5%附近，這將對所有市場造成影響，尤其是股市。

達(dá)利歐表示，股市目前尚未對美聯(lián)儲(chǔ)超調(diào)做出反應(yīng)，相反，市場已經(jīng)消化了降息以及未來通脹降溫的預(yù)期。

關(guān)于通脹情況，達(dá)利歐認(rèn)為，雖然美國10月通脹超預(yù)期放緩，但這在很大程度上是因?yàn)橛蛢r(jià)下跌等外部因素的影響，而物價(jià)可能會(huì)在更長時(shí)間內(nèi)保持在較高水平：

你如今在（債券收益率）曲線上看到的利率下行和通脹下降（預(yù)期），但我相信，你會(huì)看到它仍將高于目前市場預(yù)期的水平。

此前達(dá)利歐曾經(jīng)預(yù)計(jì)，超過4.5%的利率水平就將引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，美股或?qū)⒈┑?0%，與美國銀行、摩根士丹利和德意志銀行的預(yù)測一致。

本周，標(biāo)普500指數(shù)已跌超4%，道瓊斯指數(shù)下跌近1000點(diǎn)，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌約5%。

而除了對美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步激進(jìn)行動(dòng)表示擔(dān)憂之外，還有不少注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)向了滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohamed El-Erian警告稱，美國已經(jīng)陷入滯脹危機(jī)，被稱為“末日博士”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼（Nouriel Roubini）則將矛頭指向更嚴(yán)重的美國滯脹債務(wù)危機(jī)，聲稱這將是一場結(jié)合上世紀(jì)70年代滯脹和2008年金融危機(jī)因素的市場崩盤。

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關(guān)鍵詞： 達(dá)利歐市場低估了美聯(lián)儲(chǔ) 利率或升至6％的破壞性水