光大證券，流年不利

光大證券再現人事動蕩。

4月20日，光大證券（601788.SH）公告，董事長閆峻、監事長劉濟平已于4月19日遞交辭職報告，原因是工作調整。董事、總裁劉秋明代為履行董事長職務，監事吳春盛代為召集和主持監事會會議。

此前媒體報道，光大證券6名黨委委員被黨內問責。閆峻被撤銷黨內職務，職級降為部門副職；劉濟平被處留黨查看一年，職級降為部門副職。

閆峻現年52歲，2019年7月出任光大證券董事長，任期原本至2023年12月。劉濟平是光大證券老人，2005年6月出任監事長至今。兩人同日辭職，震驚市場。

閆峻掌舵光大證券不足兩年，任內期間，光大證券業績企穩，已開始回升。此番人事巨震，影響短期難以消除。近日，時代周報記者致電光大證券相關負責人，對方表示以公告為準。

三次人事地震

這是光大證券近十年的第三次人事動蕩。此前，烏龍指事件和MPS事件都導致光大證券人事更迭。

2013年8月16日，光大證券在進行ETF（交易型開放式指數基金）申贖套利交易時，因程序錯誤，所使用的策略交易系統以234億元巨量資金申購180ETF成份股，實際成交72.7億元，引發市場劇烈波動。當天下午，在未向社會公告相關情況的情形下，光大證券欲圖“自救”，進行股指期貨和ETF交易。

一周后，光大證券總裁徐浩明離任。同年11月，證監會認定光大證券“自救”構成內幕交易，給予最嚴厲處罰：沒收光大證券違法所得，并處以違法所得5倍的罰款，罰沒款共計5.23億元；對四名責任人員分別給予警告，處以60萬元罰款，并采取終身證券、期貨市場禁入措施。

徐浩明離開后，副總裁薛峰臨危受命，主持工作。隨后，光大集團副總經理郭新雙出任光大證券董事長，后又因工作調整辭任。2016年11月，薛峰正式接任董事長。

在其任職期間，光大證券牽連一場曾經轟動資本市場的跨境并購案，作為主要負責人的薛峰，被指涉嫌受賄。2016年，光大證券聯合暴風集團等14名合伙人聯手組建浸鑫基金，以52.03億元人民幣收購了英國體育版權公司（MP & Silva Holding S.A，即MPS）65%的股權。2018年10月，MPS被英國法院宣布破產清算。浸鑫基金未能按原計劃實現退出，該筆投資血本無歸。據約定，光大資本承擔相應的差額補足義務，成為托底人，光大證券旗下光大資本被迫獨自承擔起巨大責任。

踩雷MPS，光大證券迎來第二次人事大調整。

2019年4月，薛峰辭職。隨后，光大證券首席風險官、合規總監、業務總監等接連出走。Wind數據顯示，2019年、2020年，光大證券高管和董事分別有9名、8名離職。

光大證券業績也因此陷入低迷。2016年，光大證券凈利潤為30.13億元，較上年的76.47億元下降61%。因MPS事件影響，光大證券2018年凈利更跌至1.03億元，行業排名斷崖式下滑至第21名。2019年，光大證券凈利行業排名繼續下滑至第39名。

困頓之際，閆峻走馬上任。

2019年7月，閆峻接替薛峰，出任董事長。“MPS風險完全在公司的可承受范圍內，對公司的持續經營、償債能力和履約能力都不構成根本影響。”2019年8月末，閆峻在業績說明會上表示，未來光大證券將更加注重主業，注重集團協同，做好基礎業務。

從業績表現來看，閆峻確實曾帶領光大證券走出泥濘。2020年，光大證券實現營收158.66億元，歸母凈利潤23.34億元，凈利潤行業排名提升至18名。2021年，光大證券繼續保持上漲，實現營收167.07億元，同比增長5.30%；歸屬于母公司股東凈利潤34.84億元，同比增長49.28%。

光大證券凈利潤的變化與公司深陷MPS項目泥潭有關。受MPS事件影響，從2018年開始，光大證券連續三年對MPS項目計提巨額減值準備。2018年，光大證券計提預計負債14億元，2019年計提16.11億元。2020年因計提MPS項目預計負債15.50億元，光大證券該年度非經常性損益減少15.50億元，預計負債45.52億元。2021年，光大證券計提資產減值準備及預計負債11.28億元，減少凈利潤10.28億元。這意味著，截至2021年年末，光大證券針對MPS事項總計提已超過52.8億元。

MPS事件余波漸平，光大證券此次又迎第三次人事地震。短短9年，光大證券已更換4位董事長。目前，光大證券董事長和監事長職位正空缺。對此，光大證券公告稱，新董事長和監事長人選正在遴選中。

面臨財富管理難題

閆峻在任期間，光大證券留下了嚴重“偏科”的財富管理難題。

閆峻上任之初，光大證券時任總裁周健男頗為看重投行業務。在周健男看來，投行業務不僅可以帶動其他板塊業務發展，對企業品牌形象也大有助益。周健男一手推動了光大證券的“一體化大投行”改革，具體舉措包括精簡團隊，優化考核機制，建立TMT和大消費行業組。

改革成效顯著。2019年上半年，光大證券投行業務收入為7.84億元，行業排名第五。此后，光大證券致力于加強與集團的協同配合，提供包括并購、財富管理在內的整體解決方案，“打造最懂產業和實體經濟的券商。”

2019年，光大證券主營業囊括經紀和財富管理、信用業務、機構證券業務、投資管理、海外業務五類，營收占比分別為24%、13%、37%、9%和8%，業務長短板明顯，單一業務集中度不高。

2019年10月，周健男辭職，閆峻代行總裁職能，光大證券財富管理“偏科”愈發嚴重。

時至2021年，光大證券財富管理業務集群實現營收102億元，占比61%；在財富管理業務的細分種類里，金融產品銷售金融474億元，同比增長21%，代理買賣證券凈收入市場份額（不含席位租賃）市場排名第16位，與2020年末排名持平。客戶總數達到481萬戶，較2020年末增長17%，客戶總資產增長至1.43萬億元。相比之下，光大證券的投資交易業務集群（涵蓋權益自營投資和固收自營投資業務）卻虧損4億元，毛利率為-112%，同比上年減少209%。

光大證券在年報中表示，2021年以來，國內權益市場板塊輪動頻繁，債券市場受流動性和政策預期等因素影響較大，年末收益率水平處于年度低點且位于過去10年來的歷史低位，是導致投資業務表現不佳的原因。

另一方面，光大證券的投行業務也不盡如人意。

4月17日晚間，納芯微（688052.SH）披露發行結果公告，公司遭網上投資者棄購約7.78億元，投資者棄購數量占發行總規模的比例為13.38%。作為此次納芯微IPO的保薦券商，光大證券不僅要兜底棄購金額7.78億元，還要通過全資子公司光大富尊投資有限公司參與配售跟投1.16億元。這也意味著，光大證券需要掏出共計8.94億元買入納芯微。

光大證券在此次IPO中所得保薦承銷費合計為2.03億元。如納芯微上市后破發22.7%，光大證券的投資虧損就將超過保薦承銷費。

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