本文來源：時代財經 作者：張汀雯 周立

(資料圖片僅供參考)

在富礦多、大礦多的四川，天價鋰礦“戰火”從甘孜州燃燒到了阿壩州。

8月中旬，四川省阿壩州馬爾康加達鋰礦和李家溝北鋰礦的勘查探礦權遭資本瘋搶。此前7月，三家礦業公司接連在馬爾康地區新注冊成立，其背后不乏國城控股、寧德時代（300750.SZ）、四川路橋（600039.SH）、川發龍蟒（002312.SZ）等公司的身影。

最終，金川縣李家溝北鋰礦以10.10億元的高價被四川能投資本控股有限公司“收入囊中”，成交價較起拍價升值超千倍。

馬爾康加達鋰礦的勘查探礦權在歷經11307次瘋狂出價后，以42.06億元天價花落大中礦業（001203.SZ）。

42億是什么概念？馬爾康市2022年GDP僅有46.89億元。

不過，時代財經實地探訪了李家溝北鋰礦與馬爾康市加達鋰礦所在區域，當地海拔高、位置偏僻、交通不便，不時還有野生動物出沒，若要進行大規模的礦產開發仍存在諸多難題。而當地已投產的鋰礦，一度陷入停工，開始升級改造，離快速放量尚有距離。

碳酸鋰價格在2022年一度沖高至接近60萬元/噸，可謂有“鋰”走遍天下，但此次拍賣之時，碳酸鋰價格已下行至20萬元/噸附近。天價取得探礦權，究竟值不值？

有參與此次加達鋰礦拍賣的公司相關人員稱其心理價位最高是10億元，42億的成交價遠遠超出預期。

而且，取得探礦權僅僅是開礦的第一步，真正獲得收益需要多長時間還很難預估。有鋰礦開采從業者表示，“（開礦）就像賭石一樣”，無論在原石上付出了多少，都只有到真正切開的那一刻才能知道是贏或輸。

礦山開發如同“吞金獸”，后期投入也不菲。有專家指出，最近的天價探礦權可能會成為企業沉重的包袱，“祝愿他們能有個好的發展”。

“他們也許是在買一個美好的未來”，另一業內人士說。

馬爾康已投產礦山風景 圖片來源：時代財經 張汀雯/攝

實探天價鋰礦：地形復雜、開發難

阿壩州鋰礦拍出天價后，8月中下旬，時代財經嘗試前往本次搶礦“戰火”的風暴中心——馬爾康加達鋰礦以及李家溝北鋰礦礦區。

從群山環抱中的馬爾康市區出發，去往加達鋰礦（其中一個拐點坐標101.0126792，31.5146888）的路途崎嶇多彎，海拔落差大。大金川河旁的公路夾在陡峭山體與洶涌急流之間。據當地居民介紹，路上遭遇落石、雨天山體滑坡的可能性極大。

當地地形遠比從地圖上看到的更險峻復雜，在翻過多座大山后，時代財經到達了離該坐標最近的克爾瑪村。過了這個村落，蜿蜒的盤山公路在深山之中便到了盡頭，手機通信與網絡信號也都消失。

克爾瑪村 圖片來源：時代財經 張汀雯/攝

加達鋰礦礦區旁的河流水量相當稀薄，河道旁堆積著大量細碎的石塊，徒步過河便到達上述坐標附近，若再往礦區里深入，目之所及是連綿不斷的高山和沒有盡頭的森林。

加達鋰礦礦區坐標附近 圖片來源：時代財經 張汀雯/攝

“森林里面有野豬，很危險”，當地居民告訴時代財經，他們一直都知道馬爾康有許多鋰礦，但并不知道附近還有一個未開發的。

加達鋰礦公開坐標位置（奧維地圖）與時代財經實地定位 圖片來源：時代財經制圖

離開加達鋰礦所在區域后，時代財經前往位于太陽河上游的李家溝北鋰礦區域（拐點坐標101.5815030，31.4521050）。沿著太陽河上游的方向一路前行，河床逐漸變窄、水量減少，牧民與牦牛也慢慢失去蹤影。

李家溝北鋰礦坐標附近 圖片來源：時代財經 張汀雯/攝

從實地探訪的情況來看，加達鋰礦的邊緣海拔約2980.50米，李家溝北鋰礦海拔約4154.80米。這片地區海拔高、位置偏僻、交通不便，不時還有野生動物出沒，要進行大規模的礦產開發存在諸多難題。

李家溝北鋰礦公開坐標位置（奧維地圖）與時代財經實地定位 圖片來源：時代財經制圖

首要的問題是修路、搞基建。馬爾康政府相關工作人員告訴時代財經，在馬爾康，有人居住的地方，政府都修了路，但像礦山上面沒有村民居住的話，就需要公司自己來修。

以位于海拔約3600米~3900米已投產的黨壩鋰礦為例，2017年曾有媒體到訪，彼時道路遠沒有現在完善，無法驅車上山。而經過多年的開發，到了8月中下旬時代財經探訪時，從山腳到達山頂的礦區驅車僅需行駛約50分鐘。

不過，上山的前半段為硬化水泥路，路況良好，車輛可以平穩行駛；但到了后半段則是碎石，行駛較為顛簸。據黨壩鋰礦相關工作人員介紹，礦區修路的工程即將完成，交通狀況有望得到進一步改善。

碳酸鋰價格震蕩下行，鋰礦卻天價成交

這樣兩座高海拔的鋰礦，被資本炒到天價。

自7月阿壩州這兩處鋰礦勘查探礦權出讓公告發布起，立即有三家礦業公司在馬爾康地區新注冊成立，其背后不乏國城控股、寧德時代、四川路橋、川發龍蟒等公司的身影。

但8月中下旬，時代財經來到馬爾康市，試圖尋找三家新注冊的公司，均未能在相應的注冊地址上找到。

有觀點認為，上述公司的成立是為了角逐阿壩州的兩處探礦權。此次拍賣中，成交價之高、報價次數之多、升值幅度之大，也讓多位競拍者“望而卻步”，每場拍賣尾聲僅剩兩位玩家激烈“廝殺”。

其中，加達鋰礦拍賣本應在8月10日上午結束，但進入延時競價的前7小時里，其報價便暴漲了24億，一直到8月13日凌晨，僅剩下編號1213和編號1818輪番報價。最終，起拍價319萬元的探礦權被拍到了42.06億元，報價達11307次，升值幅度高達1317倍。

有參與此次加達鋰礦拍賣的公司相關人員告訴時代財經，其心理價位最高是10億元，（42億成交價）遠遠超出其預期，“價格太高了。”

而李家溝北鋰礦最后也僅剩編號1580和編號1628角逐，前者一度以100萬的幅度連續報價，不過最終仍落敗。在歷經3412次報價后，李家溝北鋰礦從57萬元的起拍價被拍到了10.10億元，以暴漲1771倍收官。

這并非鋰礦界的第一次“天價拍賣”。

2022年，雅江縣斯諾威礦業（以下簡稱“斯諾威”）的拍賣也引發了各方關注，因擁有四川省甘孜州雅江縣德扯弄巴鋰礦這處特大型鋰礦的探礦權，斯諾威的股權被拍出20.00億元的高價，但以競拍者悔拍告終。2022年末，寧德時代向斯諾威拋出64.43億元的重整計劃。

不同的是，彼時，碳酸鋰價格居高不下，2022年電池級碳酸鋰（華東市場）的報價一度沖至59.50萬元/噸的高點，工業級碳酸鋰（華東市場）報價也曾高達58.00萬元/噸。

但此次天價鋰礦落槌時，碳酸鋰價格已下行至20萬元/噸~25萬元/噸。“覺得不正常啊，鋰礦競拍激烈，碳酸鋰價格暴跌”，有業內人士如此評價道。

“盡管當前鋰價下行，但人們普遍認為鋰市場的長期增長趨勢仍然存在。因此，對鋰礦資源的需求依然強勁，買家希望通過拍賣獲得未來潛在的供應，增加自己在市場上的競爭力。”上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強認為，天價鋰礦拍賣重現顯示了當前整個鋰電產業鏈對于鋰礦資源的高需求和市場的競爭激烈程度，反映了市場對鋰礦資源的稀缺性和價值的認知。

馬爾康市加達鋰礦、李家溝北鋰礦與德扯弄巴鋰礦同樣位于松潘-甘孜褶皺造山帶，這一帶是全球著名的以鋰為主的稀有金屬成礦帶之一，分布有大紅柳灘、扎烏龍、甲基卡、馬爾康、九龍等稀有金屬礦田。

一位在阿壩州從事鋰礦開發工作的人士告訴時代財經，中國鋰礦資源的特點是“小礦多、大礦少，貧礦多、富礦少”。

自然資源實物地質資料中心的張蘇江等在2020年10月的一篇論文中寫道，全國10余省（區）已發現153處鋰礦床/礦（化）點，但超大型僅有3處、大型10處。

中國礦產地分布雖然廣泛，但儲量相對集中于幾個主要省（區）。《2022年全國礦產資源儲量統計表》顯示，全國鋰礦（氧化鋰）儲量為635.27萬噸，其中，四川儲量高達135.03萬噸，占全國五分之一的儲量。

而且，國內已開發利用的高品位鋰礦較少，低品位鋰礦較多，鋰礦山氧化鋰平均品位為0.80%～1.40%，而公開資料顯示，四川的鋰礦品位多數在1.30%以上，算是國內難得的高品位鋰礦區。

此外，據時代財經了解，阿壩州可爾因礦集區就有一處超大型礦規模的鋰礦，李家溝鋰礦更是目前探明并取得采礦權證的亞洲最大單體鋰輝石礦。

富礦多、大礦多，這或許是四川鋰礦能夠拍出天價的原因之一。

開礦如賭石，42億值不值？

相較加達鋰礦的天價，該地區也不乏一些“性價比”極高的礦權交易。

2020年12月，勘查面積為16.75平方千米的金川縣熱達門鋰輝石礦的詳查探礦權以16.75萬元的價格被青海青大實業集團有限公司（現名為四川青大能源有限公司）轉讓給子公司四川金能達礦業開發有限公司。

2022年11月，金川國拓礦業有限公司以1376.27萬元的價格受讓了股東持有的金川縣斯曼措溝鋰輝石礦（優選項目）詳查探礦權，該礦區勘查范圍為43.97平方千米，初步找礦成果礦石量85萬噸。

或因是關聯交易，上述探礦權的轉讓價格可謂“平價”。

但一位在阿壩州從事鋰礦開采工作的業內人士表示，“（開礦）就像賭石一樣”，無論在原石上付出了多少，都只有到真正切開的那一刻才能知道是贏或輸。

時代財經了解到，目前已公布的礦石儲量僅為初步勘查的結果，由于礦區面積廣闊，初步勘查取樣范圍有限，其預估儲量的準確程度存在不確定性。取得探礦權，只是代表可以在礦區范圍內展開進一步的勘查，獲得更為準確的礦石儲量以及品位等信息。而后，才可以推進探礦權轉采礦權的相關手續和工作，直到成功轉采后才能夠開采礦石。

在這個過程中，可能會出現儲量、品位、進度、開采難度等與預期不符的狀況。如果不能成功轉采，之前所付出的一切都會付之東流。取得探礦權僅僅是開礦的第一步，真正獲得收益需要多長時間還很難預估。

在與阿壩州相鄰的甘孜州，天齊鋰業（002466.SZ）控股子公司四川天齊盛合鋰業有限公司（以下簡稱“盛合鋰業”）于2008年10月以3500萬元價格競得四川省雅江縣措拉鋰輝石礦詳查探礦權，并在2012年4月取得《采礦許可證》，有效期20年。

不過，天齊鋰業2022年年報顯示，雅江縣措拉鋰輝石礦采選礦一期工程項目在2013年取得四川省環境保護廳和發改委的批復后，分別在2015年和2017年取得項目建設用地批復，但因多種因素影響，該項目截至2022年底尚無重大進展。

也就是說，從2008年取得探礦權至今，近14年過去了，天齊鋰業仍未從該礦區獲得收益。

買一個美好的未來？

從取得探礦權到投產，還有多遠的路要走？

為了解當地已投產鋰礦的現狀，8月中下旬，時代財經先后探訪了李家溝鋰礦以及黨壩鋰礦。

從行政區劃上來看，黨壩鋰礦地處馬爾康市，李家溝鋰礦則歸金川縣管轄；但地理位置上，它們緊密相鄰，兩座礦山隔河相望，從黨壩鋰礦的山上就可以清楚看到李家溝鋰礦的情況。

從黨壩礦山上俯瞰李家溝礦山 圖片來源：時代財經 張汀雯/攝

早期不少企業都是通過股權投資獲得礦權的一席之地。在李家溝鋰礦上，雅化集團（002497.SZ）投資過4.40億元，川能動力（000155.SZ）也砸過7.79億元；在黨壩鋰礦上，眾和股份（002070.SZ，已退市）則是通過向增資廈門眾和新能源有限公司（曾用名“廈門市帛石貿易有限公司”）3.20億元，間接拿下馬爾康金鑫礦業有限公司（以下簡稱“金鑫礦業”）的股權。

然而礦山開發如同“吞金獸”，后期投入也不菲。

“這邊的每個山環境都不一樣”，上述在阿壩州從事鋰礦行業的人士告訴時代財經，這里的礦品類好、礦體厚、連續好、又易采易選，但地理條件上存在比較大的限制，（開礦）需要付出的后期投入較大。

2022年，川能動力便是將李家溝鋰礦105萬噸/年采選項目的投資總額從12.52億元增加至16.55億元。

至于黨壩鋰礦，眾和股份相關年報顯示，2021年在建工程中，馬爾康井巷工程的賬面余額已有1070.94萬元；而以長期待攤費用來計算，自2012年至2022年，金鑫礦業部分項目已投入1.36億元。其中，礦產資源勘探投入近億元，2021年和2022年分別猛增2752.68萬元和3057.70萬元。與此同時，金鑫礦業還要按開采的原礦產量每噸10元的提取標準按月計提安全生產費。

盡管這兩處礦產投入巨大，但時代財經注意到，目前，這兩處鋰礦還在升級改造，尾礦庫也都還未建成，離快速放量尚有距離。其中，李家溝鋰礦正在建設浮選廠等設施，黨壩鋰礦則在技改擴產，以及完善礦區的交通。

李家溝鋰礦礦區 左上：公示牌 右上：修建中的廠房 左下：礦山腳下的一車原礦 右下：堆積著原礦細粉的車間 圖片來源：時代財經 張汀雯/攝

“原來都是賣原礦，或者磨細。（產）精礦是剛開始，浮選廠的機械剛剛安裝好，大概20號開始試運行，還需要經過調試，大概需要幾個月的磨合期”，8月16日，李家溝鋰礦上的工作人員如是告訴時代財經，“理論上預計每天可以處理2000噸，但實際上不好說。尾礦庫那個地方還在填埋，之后才能建，沒有尾礦庫就沒法分離礦石，產精礦至少要尾礦庫投產之后了”。

8月17日，黨壩鋰礦的工作人員則向時代財經表示，目前礦區在現有基礎上整改和擴產，包括歷史遺留的安全、生態環境問題正在大力整改中。“整改方面已經花了超過6000萬元，預算約7000萬元；擴產計劃則是從5萬噸/年到100萬噸/年，遠期目標是500萬噸/年。”

正在修路的黨壩礦區 圖片來源：時代財經 張汀雯/攝

不過，瘋狂投入之下，金鑫礦業并未給眾和股份帶來太多收益。自2013年至2022年（2018年暫無數據），金鑫礦業累計凈利潤虧損1.48億元。

從當地已投產的鋰礦來看，對于此次取得探礦權的公司而言，42億值不值得仍要打一個問號。

對此，有業內人士評論道，“他們也許是在買一個美好的未來”。有專家也表示，最近的天價探礦權可能會成為企業沉重的包袱，“祝愿他們能有個好的發展”。

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