財(cái)聯(lián)社（杭州，記者羅祎辰）訊，近期，部分維生素價(jià)格上漲，泛酸鈣、維生素E等表現(xiàn)較強(qiáng)。行業(yè)分析師向財(cái)聯(lián)社記者指出，本輪漲價(jià)影響因素較多。同時(shí)，各品種表現(xiàn)依然分化，此前表現(xiàn)較好的泛酸鈣繼續(xù)領(lǐng)漲，維生素A等品種延續(xù)疲態(tài)。受此影響，有分析指出，泛酸鈣廠商億帆醫(yī)藥（002019.SZ）、兄弟科技（002562.SZ）等Q4業(yè)績(jī)改善確定性較強(qiáng)。

前述分析師表示，漲價(jià)影響因素包括：疫情導(dǎo)致產(chǎn)能受限、物流不暢、上游原料漲價(jià)以及下游春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)存等。另一位維生素企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，上漲受春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)存需求拉動(dòng)影響較大。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，12月中旬，浙江上虞地區(qū)疫情防控，行業(yè)龍頭新和成（002001.SZ）上虞基地配合停產(chǎn)。當(dāng)時(shí)由于下游需求疲軟，事件未直接影響維生素價(jià)格，前述企業(yè)負(fù)責(zé)人曾向財(cái)聯(lián)社記者表示，預(yù)計(jì)停產(chǎn)影響要1月才會(huì)顯現(xiàn)。

行情數(shù)據(jù)顯示，從12月24日到1月5日，泛酸鈣價(jià)格從125元/公斤快速漲至140元/公斤，漲幅12%居前。維生素E平均價(jià)格波動(dòng)不大，但前述企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，部分成交價(jià)格也有所上漲。另一端，維生素A延續(xù)疲軟走勢(shì)，前述統(tǒng)計(jì)期內(nèi)價(jià)格下滑近6%。

泛酸鈣領(lǐng)漲帶動(dòng)業(yè)績(jī)走高

百川盈孚指出，本輪泛酸鈣漲價(jià)為周期底部反彈，相關(guān)公司泛酸鈣板塊盈利有望大幅提升。據(jù)悉，本輪漲價(jià)起始于2021年9月，主要受能耗雙控以及原料供應(yīng)緊張影響，相關(guān)廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)。經(jīng)歷上一輪價(jià)格下行后，有分析指出，廠家間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系有所改善，提價(jià)有望逐步達(dá)成一致。

主要廠商中，億帆醫(yī)藥（002019.SZ）為泛酸鈣龍頭，產(chǎn)能8600噸；兄弟科技（002562.SZ）擁有4000噸泛酸鈣產(chǎn)能。

億帆醫(yī)藥董秘近期公開(kāi)回復(fù)投資者表示，公司泛酸鈣產(chǎn)品按隨行就市價(jià)格執(zhí)行。2021年上半年，受該產(chǎn)品價(jià)格同比下滑拖累，億帆醫(yī)藥業(yè)績(jī)明顯受挫。同期，兄弟科技盈利也受到不利影響。2021年9月后，隨著泛酸鈣價(jià)格持續(xù)回升，預(yù)計(jì)兩家公司2021年Q4業(yè)績(jī)都將有所表現(xiàn)。

歷史上泛酸鈣價(jià)格上漲多與環(huán)保監(jiān)管有關(guān)。由于泛酸鈣部分原材料為易燃、易爆、有毒的氣體或液體，生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生含氰廢水，處理難度較大，國(guó)內(nèi)環(huán)保逐步趨嚴(yán)，曾使得國(guó)內(nèi)泛酸鈣產(chǎn)能明顯受限。2017年，由于山東地區(qū)環(huán)保壓力，山東地區(qū)泛酸鈣產(chǎn)能受限，價(jià)格一度暴漲至750元/公斤。

2022年維生素有待反轉(zhuǎn)

2021年維生素行業(yè)受上游原料漲價(jià)和下游需求疲軟雙重夾擊，處境較為艱難。前三季度主要上市公司中，業(yè)務(wù)較為綜合的新和成、浙江醫(yī)藥（600216.SH）、東北制藥（000597.SZ)仍保持營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)，對(duì)維生素景氣度依賴較高的花園生物（300401.SZ）、華北制藥（600812.SH）、廣濟(jì)藥業(yè)（000952.SZ）、億帆醫(yī)藥和兄弟科技則有所下滑。

在此背景下，多家機(jī)構(gòu)指出，2022年維生素板塊或有底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，需重點(diǎn)關(guān)注上游原料價(jià)格、終端市場(chǎng)需求以及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局變動(dòng)。

維生素原料主要是石油化工原料及玉米、大豆等農(nóng)作物。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心預(yù)測(cè)，2022年油價(jià)總體呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)，短期原油需求還將隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)。卓創(chuàng)資訊分析師唐曉霄受訪表示，春節(jié)后玉米仍有上漲趨勢(shì)，全年整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

維生素主要下游為飼料，以豬飼料占比最高，整體需求偏剛性。數(shù)據(jù)顯示，11月份全國(guó)能繁母豬存欄量4296萬(wàn)頭，略高于4100萬(wàn)頭的正常保有量。但虧損壓力下，行業(yè)處于產(chǎn)能去化階段，對(duì)維生素需求構(gòu)成不利影響。有觀點(diǎn)指出，2022年生豬出欄量高點(diǎn)將在二季度，下半年整體豬源供應(yīng)將縮減。

東興證券研究報(bào)告指出，2020年開(kāi)始維生素產(chǎn)能過(guò)剩表現(xiàn)愈發(fā)明顯。當(dāng)前，在維生素行業(yè)集中度趨于分散的大背景下，越來(lái)越多的企業(yè)布局多個(gè)品種，通過(guò)優(yōu)化與豐富維生素產(chǎn)品類型與結(jié)構(gòu)，避免單一產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)的波動(dòng)性，也拉長(zhǎng)了產(chǎn)業(yè)整合的時(shí)間。