作為重要的資本補充工具，二級資本債備受銀行“追捧”。不過，近年來二級資本債遭“拒贖”案例頻出。

近日，葫蘆島銀行發(fā)布消息稱對該行2018年第一期二級資本債券“不行使贖回權”。今年以來，除葫蘆島銀行外，已有煙臺農商銀行等多家中小銀行未行使二級資本債贖回權。

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對于不贖回二級資本債的原因，分析人士指出，一方面這些中小銀行自身盈利能力較弱，新發(fā)債成本較高，再融資壓力大；另一方面銀行資本充足率較低，贖回后資本水平或將進一步惡化。

葫蘆島銀行不贖回二級債

近日，葫蘆島銀行在中國債券信息網發(fā)布公告稱，該行對其2018年第一期二級資本債券“不行使贖回權”。據了解，本期未贖回的債券發(fā)行于2018年8月，期限“5+5”，債券發(fā)行總額10億元。未贖回債券利率為6.20%，存續(xù)期內固定不變。

根據規(guī)定，銀行贖回二級資本工具的條件包括:（1）使用同等或更高質量的資本工具替換被贖回的工具，并且只有在收入能力具備可持續(xù)性的條件下才能實施資本工具的替換;（2）或者行使贖回權后的資本水平仍明顯高于銀保監(jiān)會規(guī)定的監(jiān)管資本要求。

結合以上規(guī)定情形，由此可以猜測，葫蘆島銀行“拒贖”二級資本債或與資本承壓相關。

葫蘆島銀行最新公開披露的2020年年報顯示，截至2020年末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率均為0.42%，資本充足率僅為2.33%，遠低于監(jiān)管要求。

聯(lián)合資信曾在評級報告中表示，2020年，由于葫蘆島銀行信貸業(yè)務風險爆發(fā)導致?lián)軅溆嬏岵蛔闱樾蜗庐a生較大規(guī)模的貸款損失準備缺口，對資本造成一定侵蝕，資本充足水平明顯下降，核心資本面臨一定補充壓力。

值得一提的是，葫蘆島銀行尚未公開披露2021及2022年年度報告。而推遲披露年報的原因，據葫蘆島銀行反饋，按照遼寧省城商行改革化險工作總體部署，葫蘆島銀行正有序推進相關工作，按照改革有關信息披露的相關要求，結合自身的實際情況，目前無法確定披露2021年及2022年年報的時間。

二級債頻遭“拒贖”所為何因？

值得注意的是，近年來中小銀行不贖回二級資本債的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)。

據統(tǒng)計，2018年至2020年，二級資本債不贖回數量分別為1只、3只、5只，2021年躍升至17只，2022年增至24只。

今年以來，除葫蘆島銀行外，煙臺農商銀行、營口銀行等中小銀行未行使二級資本債贖回權。

二級資本債頻遭“拒贖”，凸顯出中小銀行面臨較大的資本補充壓力。萬聯(lián)證券劉馨陽在研報中表示，選擇不贖回的發(fā)行人普遍為非上市城農商行，不贖回原因主要為資本充足率承壓。

安信證券池光勝等則通過對48家不贖回銀行進行分析，認為不贖回銀行的收入能力可持續(xù)性相對較弱，盈利能力也普遍偏弱。不贖回銀行的資本充足率普遍滿足監(jiān)管要求但相對偏低，若行使贖回權部分銀行資本壓力或將明顯增加。

以煙臺農商銀行為例，截至2022年9月末，該行資本充足率為10.87%，一級資本充足率及核心一級資本充足率均為9.15%，均低于全國農商行中位水平。若煙臺農商銀行行使贖回權，根據國金證券(600109)樊信江測算，資本充足率或將降至10.2%左右，低于監(jiān)管標準約0.3個百分點。

不過，池光勝也表示，歷史不贖回不代表未來不贖回，二級資本債不贖回不應與信用債違約畫等號。存在歷史不贖回但后續(xù)贖回其他存續(xù)二級資本債的參考案例。

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