近期，國際金價下跌逾2%，創下四個多月以來最大單周跌幅。6月26日，國際金價震蕩收漲，日內觸達1930美元/盎司。

對于金價震蕩態勢，市場人士分析稱，主要系美元走強所形成的被動性走低。長期來看，加息進入尾聲，美元短期的反彈對于黃金影響有限；黃金配置價值凸顯，預計后續黃金價格仍有上升空間。

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震蕩之下，黃金投資需求持續走高，各國央行持續增持黃金。6月初公布的數據顯示，5月末中國央行黃金儲備達6727萬盎司，環比增加51萬盎司。這已是中國央行黃金儲備連續第七個月增加。

金價震蕩受美聯儲加息預期影響

3月以來，國際金價持續走高，至5月初創下年內新高，后逐步震蕩走低，近期創下逾2%的四個多月以來最大單周跌幅，昨日國際金價震蕩收漲。

金價走低，是受美聯儲加息預期消息影響。“由于市場普遍預計美國5月核心PCE指數將同比增長4.7%，距離美聯儲2%的通脹目標仍有相當距離，因此市場預期美聯儲將在7月議息會議上再次加息25個基點。”物產中大期貨有限公司副總經理、首席經濟學家景川向記者表示。

黃金的定價通常以美元為計價基準，黃金和美元通常呈負相關。“美聯儲加息預期消息對于美元帶來明顯支撐，美元從下跌行情中反彈，同時打擊了貴金屬，令黃金價格承壓下跌。”景川分析稱。

不過也有期貨分析人士認為，黃金近期面臨的上述逆風因素影響有限。“短期貴金屬價格或仍面臨階段性壓力，這一預期需要等待更多的經濟數據（通脹、就業）來扭轉。”美爾雅期貨在黃金期權周報中表示，目前美聯儲已將利率加至非常高的水平，經濟體中銀行、地產、制造業等利率敏感部門已經顯著受損，美聯儲進一步加息的空間有限。

黃金投資需求持續增強

金價震蕩態勢下，黃金需求并未出現減弱跡象。近期世界黃金協會發布的《2023年中央銀行黃金儲備調查》顯示，24%的中央銀行打算在未來12個月內增加其持有的準備金。

今年以來，黃金投資需求上漲。繼2022年破紀錄凈購買1078噸黃金之后，2023年起全球央行繼續大量采購黃金。公開信息顯示，今年第一季度，全球央行黃金凈需求總量為228噸，同比增長34%，為2013年以來購買最為強勁的一個季度。

世界黃金協會認為，今年的黃金投資需求將繼續增長，而黃金的制造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對穩定。2023年全球央行可能將繼續大舉買入黃金。此外，全球金礦產量和黃金回收量都有可能適度增長。

各國央行和投資者對黃金的熱情持續升溫，主要是為了“避險”和“安全”。“全球央行的買入仍然在持續，而在全球金融危機的風險隱患沒有打消之前，黃金的避險需求仍將對黃金提供支撐。”景川說。

“當前全球經濟摩擦不斷，各國更加注意資源、產業的自主可控性以及金融體系安全性，進一步增強了去美元化的趨勢。”渤海證券金融行業分析師袁藝博認為，各國央行更需要增加黃金儲備來保持本國匯率穩定、降低經濟波動風險，央行對黃金需求的增加有望抬升金價中樞。

配置價值凸顯

金價預計先弱后強

金價后續走勢如何？是否具備配置價值？

近日，世界黃金協會發文稱，金價仍處于波動區間，未能在2000美元/盎司的關鍵心理價位水平上方站穩腳跟。在過去一年里，美元對黃金的影響程度高于平均水平，隨著美國通脹減緩加之貨幣政策的潛在不確定性，黃金可能會重新建立與10年期TIP（通脹保值債券）收益率的關聯。

“近期的強勁數據表現導致美聯儲最終利率略高于預期，2023年的降息次數也有所減少，這是黃金近期面臨的逆風因素；但利率何時會達到峰值卻變得更加明朗，這可能會促使黃金重新建立與長期收益率的聯系，成為黃金的中期有利因素。”世界黃金協會表示。

在全球經濟走弱的大背景下，黃金配置價值進一步凸顯。“預計短期仍將維持震蕩局面，中長期看，黃金價格仍有上升空間。”景川稱，本輪黃金價格的驅動因素沒有發生根本改變，近期黃金的波動主要受短期美聯儲利率政策的牽制，但加息進入尾聲已經在所難免，美元短期的反彈影響有限，黃金價格預計將呈現先弱后強走勢。

但也有行業人士認為，當前“逢低買入”為時過早。花旗集團策略師在一份報告中表示，技術面低迷可能導致金價跌至每盎司1875美元至1880美元之間，但金價不太可能跌破每盎司1800美元，“我們認為，到2023年年底，價格應該會更加看漲，突破每盎司2000美元，盡管現在‘逢低買入’可能還為時過早。”

（文章來源：上海證券報）

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