來源：中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月21日訊：陽光城集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于深圳證券交易所對(duì)公司關(guān)注函的回復(fù)公告。

關(guān)注函中深交所稱，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、資金狀況等，說明公司截至目前的有息債務(wù)余額，短期內(nèi)到期及逾期債務(wù)情況，分析公司短期及長(zhǎng)期償債能力，并說明公司是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性。

陽光城回復(fù)：有息債務(wù)情況方面，截至2021年9月末，公司1年內(nèi)到期的有息債務(wù)為247.98億元、占比為29.20%，1-2年內(nèi)到期的有息債務(wù)為365.67億元、占比為43.05%，2-3年到期的有息債務(wù)為171.48億元、占比為20.19%，3年以上到期的有息債務(wù)為64.25億元、占比為7.56%。公司有息債務(wù)在1年以內(nèi)及1-2年到期的占比較高，存在一定集中兌付壓力。

另外，基于金融機(jī)構(gòu)對(duì)于公司的整體評(píng)估，存在金融機(jī)構(gòu)要求提前償還的可能性，公司正在積極協(xié)商，但不排除短期兌付壓力更大的情況。

截至2021年12月末，境外美元債“SUNSHI10.2503/18/22”92.41%通過交換要約，“SUNSHI1002/12/23”87.98%通過交換要約，“SUNSHI7.87509/04/24”87.66%通過交換要約（注銷到期日近的老券SUNSHI10.2503/18/22、SUNSHI1002/12/23、SUNSHI7.87509/04/24，交換為22年9月15日到期、票面利率為10.25%的新債，同時(shí)豁免交叉保護(hù)條款）。2022年公開債務(wù)利息展期及評(píng)級(jí)下調(diào)、美元債利息未償付而觸發(fā)提前到期情況。

2022年以來，公司依然面對(duì)巨大的流動(dòng)性和償債壓力，可動(dòng)用資金急劇減少。截至報(bào)告日，公司對(duì)應(yīng)付息的存續(xù)債券“21陽光城MTN001”召開了持有人會(huì)議，表決通過了利息展期0.5年的支付的議案；對(duì)因評(píng)級(jí)調(diào)整而觸發(fā)提前歸集的存續(xù)債券“陽光2優(yōu)”、“20華濟(jì)建筑ABN001優(yōu)先”召開了持有人會(huì)議，表決通過了豁免提前到期的議案。受到評(píng)級(jí)下調(diào)的影響，公司面臨多筆公開市場(chǎng)債務(wù)觸發(fā)提前還款條件，涉及的公開市場(chǎng)債務(wù)金額約79億。

另外，公司未能在30日豁免期內(nèi)（即2022年2月15日）支付需境外債券XS2100664544、XS2203986927合計(jì)27,262,500美元的利息，可能觸發(fā)存續(xù)境內(nèi)債券等產(chǎn)品的相關(guān)條款，公司將按照相關(guān)規(guī)定召開債券持有人會(huì)議，豁免交叉違約條款。同時(shí)，公司正就上述事項(xiàng)尋求法律意見，并持續(xù)評(píng)估上述事項(xiàng)對(duì)公司法律、財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)的影響，以期通過適當(dāng)方式應(yīng)對(duì)相關(guān)事宜。

公司正在對(duì)涉及觸發(fā)條款的存續(xù)公開債務(wù)逐筆安排召開持有人會(huì)議，竭盡全力與持有人溝通豁免提前到期條款，亦不斷努力通過各種方式獲取資金以償還欠款。但目前對(duì)于該項(xiàng)工作面臨極大的挑戰(zhàn)及壓力，數(shù)筆債務(wù)持有人眾多，具有一定的溝通難度，若最終未能得到豁免，公司將面臨大規(guī)模債務(wù)交叉違約的極端情況。

另，在公司經(jīng)營(yíng)情況方面，陽光城稱，2021年初以來，公司嚴(yán)格執(zhí)行年初制定的預(yù)算計(jì)劃，在面對(duì)各方收緊的大環(huán)境下，保持堅(jiān)定的戰(zhàn)略定力和頑強(qiáng)的戰(zhàn)斗毅力，通過營(yíng)銷、投資、財(cái)務(wù)三大系統(tǒng)的靈活聯(lián)動(dòng)，以營(yíng)銷為核心促銷售、爭(zhēng)回款，努力提升來訪率及成交率，積極搶收。但隨著調(diào)控政策的持續(xù)顯效，2021年下半年市場(chǎng)情緒明顯回落，購房者置業(yè)情緒偏弱，房企的投資意愿和動(dòng)力明顯不足。在如此消極的市場(chǎng)環(huán)境下，公司全年完成2021年銷售額目標(biāo)不足八成，2021年度，公司全口徑銷售金額1838億元，同比減少16%，全口徑銷售面積約1148萬平方米，同比減少25%；其中，權(quán)益銷售金額約1177億元，同比減少16%，權(quán)益銷售面積約788萬平方米，同比減少22%。銷售規(guī)模的下降直接導(dǎo)致了公司的回款規(guī)模不及預(yù)期，從源頭端影響了公司現(xiàn)金回流，但公司仍然竭盡全力提升回款情況。由于預(yù)售資金監(jiān)管等原因，使得資金沉淀在項(xiàng)目公司層面，預(yù)售資金和信用債期限嚴(yán)重錯(cuò)配，難以抵消融資凈流出，信用債集中到期直接導(dǎo)致了公司面臨巨大的流動(dòng)性壓力。

公司現(xiàn)金流及貨幣資金情況方面，2021年1-9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為207.89億元，較上年同期下降4.70%，出現(xiàn)一定降幅。下降的原因主要為：（1）2020年末以來，受到銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的影響，個(gè)人住房貸款額度和審批放款速度放緩，本期收回聯(lián)營(yíng)合營(yíng)、合作方往來款同比減少；（2）去年同期受到疫情影響，部分項(xiàng)目在合法合規(guī)的前提下停工，本期支付的工程款較上期相對(duì)增加，導(dǎo)致凈額下降。2021年1-9月，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-83.93億元，系新增合作項(xiàng)目減少，導(dǎo)致凈流出規(guī)模下降。2021年1-9月，公司融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-319.07億元，主要系公司償還大額有息債務(wù)，與借款相關(guān)的現(xiàn)金流入減少所致。結(jié)合以上現(xiàn)金流情況，截至2021年12月末，公司在手貨幣資金較年初大幅下降，除預(yù)售資金受限及融資受限因素外，因整體環(huán)境持續(xù)嚴(yán)峻，金融機(jī)構(gòu)及項(xiàng)目合作方股東對(duì)項(xiàng)目公司資金回?fù)芗瘓F(tuán)非常謹(jǐn)慎，在實(shí)操過程中，對(duì)項(xiàng)目資金監(jiān)管加強(qiáng)，所以動(dòng)用項(xiàng)目資金極為困難，致使實(shí)操中可靈活動(dòng)用資金占賬面資金比例不足1%，回籠至集團(tuán)層面難度極大，公司可自由動(dòng)用貨幣資金基本枯竭。

主要資產(chǎn)及可變現(xiàn)能力情況方面，截至2021年9月末，公司的主要資產(chǎn)為：（1）貨幣資金271.80億元，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金，其中其他貨幣資金主要為貸款保證金、用于擔(dān)保的定期存款或通知存款和客戶購房按揭貸款保證金等；（2）其他應(yīng)收款536.04億9元，主要為股權(quán)或債權(quán)受讓意向金、合作方往來款、應(yīng)收合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)往來款、應(yīng)收押金及其他保證金和代收代付款等；（3）存貨賬面價(jià)值2,013.88億元，主要是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的開發(fā)成本和開發(fā)產(chǎn)品，另有少量庫存商品、出租開發(fā)產(chǎn)品和土地整理；（4）長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值290.72億元，均為對(duì)合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資。公司長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算，其賬面金額主要受參股企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)以及參股企業(yè)處置情況的影響。上述四項(xiàng)資產(chǎn)占同期總資產(chǎn)的比例為83.14%。截至2021年6月末，公司受限資產(chǎn)主要系因借款而抵質(zhì)押的存貨、貨幣資金、長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)等，賬面價(jià)值合計(jì)為1,215.20億元，占公司資產(chǎn)總額的比例為33.92%，占比相對(duì)較高。

截至2021年6月末，未受限存貨為950.72億元，可變現(xiàn)能力相對(duì)良好，存貨中的開發(fā)成本、開發(fā)產(chǎn)品、出租開發(fā)產(chǎn)品和土地整理等四項(xiàng)中一二線城市余額占比超過75%，銷售進(jìn)度情況良好。但隨著市場(chǎng)的持續(xù)下行，變現(xiàn)能力同比大幅下降，疊加公司可自由動(dòng)用貨幣資金基本枯竭的因素，短期及長(zhǎng)期償債壓力比較大。

綜上，縱觀2021年至目前，由政策調(diào)控升級(jí)，房地產(chǎn)行業(yè)面臨資金超預(yù)期緊縮，一方面正常公開市場(chǎng)再融資已經(jīng)完全凍結(jié)，金融機(jī)構(gòu)收緊投放額度使得公司融資壓降尤其嚴(yán)重；另一方面預(yù)售監(jiān)管資金監(jiān)管大幅趨嚴(yán)，影響回款和資金盤活，可動(dòng)用資金大幅下降；加之市場(chǎng)下行，購房市場(chǎng)遇冷。多重因素疊加之下，公司自2021年四季度以來的流動(dòng)性遭受前所未有的壓力，可動(dòng)用貨幣資金受到嚴(yán)重影響，導(dǎo)致短期及長(zhǎng)期償債壓力比較大。但截至目前，公司流動(dòng)性枯竭，未能在寬限期內(nèi)償付兩筆境外債利息，將面臨大批量存續(xù)境內(nèi)債觸發(fā)交叉違約的嚴(yán)重情況。但公司仍然在努力化解全面觸發(fā)交叉違約的極端壓力，積極溝通持有人豁免交叉違約條款，旨在穩(wěn)定公司的正常經(jīng)營(yíng)秩序，贏得更多的時(shí)間來籌措資金，化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，行業(yè)資金面臨超預(yù)期緊縮，再融資市場(chǎng)凍結(jié)，公司可動(dòng)用資金枯竭，長(zhǎng)短期償債壓力較大，且目前因境外債利息未能償付從而引發(fā)了大規(guī)模交叉違約的情況。公司提醒廣大投資者充分了解本公司已披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

此外，截至報(bào)告日，控股股東及其一致行動(dòng)人累計(jì)被凍結(jié)424,419,864股，占所持公司股份比例25.02%，占公司總股本比例10.25%。截至報(bào)告日，控股股東及其一致行動(dòng)人因部分賬戶維持擔(dān)保比例低于平倉線，通過集中競(jìng)價(jià)的方式被動(dòng)減持公司股份累計(jì)145,934,900股，占公司總股本的3.52%。被動(dòng)減持后控股股東及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司股份1,675,211,834股，占公司總股本的40.46%。

關(guān)鍵詞： 陽光城債務(wù)重組面臨挑戰(zhàn) 截至上年末可動(dòng)用貨幣資金基本